Jam London ahora se convierte en el estándar NAV ETF, ¿es una decisión inteligente?

Eric Balchunas, analista senior de ETFs en Bloomberg Intelligence, desató recientemente un importante debate sobre el establecimiento de ETFs de Valor Neto de Activos (NAV) que utilizan el reloj actual de Londres como referencia. A través de una publicación en la plataforma X, señaló los fallos del sistema de cálculo que el mercado ha ignorado durante mucho tiempo pero que resultó tener un impacto significativo en los inversores globales.

¿Por qué se eligen los horarios de cierre de Londres como estándar?

El reloj de Londres ha sido ahora fijado como tiempo de referencia para calcular el valor mínimo de los productos de ETF. Esta elección de horario corresponde al cierre de la bolsa de Londres, que coincide con el mediodía en Estados Unidos. Este mecanismo en realidad pretende equilibrar el acceso entre los mercados europeo y americano, pero en la práctica crea una desalineación temporal significativa. Esta decisión, aunque aparentemente técnica, en realidad tiene consecuencias reales en las operaciones y precios de los ETF.

Impacto en los inversores a través de los husos horarios

El impacto del actual estándar de relojes de Londres es desigual para todos los inversores. Los inversores en la región asiática se enfrentan a desafíos únicos, ya que los cálculos de la VNA se realizan a medianoche, hora local, lo que genera importantes retrasos en la información. Mientras tanto, los inversores en América y Europa tienen un acceso relativamente más sincrónico a su momento de mercado. Esta desigualdad de acceso ha dado lugar a largas discusiones sobre la equidad y eficiencia del mercado, especialmente dado el creciente número de inversores globales en el ecosistema moderno de ETF.

Controversias que siguen en la industria

Algunos observadores del mercado han descrito el mecanismo actual de ajuste de reloj de Londres como un sistema ‘absurdo’ para la era del mercado 24/7. La comunidad financiera sigue cuestionando si este tipo de procedimiento de cálculo de NAV sigue siendo relevante para la tecnología actual y la dinámica del mercado. Las implicaciones a largo plazo para las decisiones de los inversores y las operaciones de negociación siguen siendo un foco clave de las discusiones del sector, mientras que los reguladores y proveedores de ETF continúan evaluando la necesidad de reformar estos sistemas de cálculo.