Valoración de 5000 millones de dólares, el sueño se enfría: Tether reduce en un 75% su objetivo de financiación

Título original: Tether se retira de las ambiciones de financiamiento de 20 mil millones de dólares tras la resistencia de los inversores

Autor original: Jill R Shah, Financial Times

Compilación original: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: En un contexto de enfriamiento general del mercado de criptomonedas y presión sobre las narrativas de valoración, Tether se encuentra en una posición delicada. Por un lado, la expansión continua de USDT lo convierte en un «nuevo actor financiero» en los mercados de bonos del gobierno de EE. UU. y oro; por otro, las expectativas de valoración de hasta 500 mil millones de dólares, la auditoría integral aún pendiente y las disputas regulatorias y de cumplimiento que persisten a largo plazo mantienen a los potenciales inversores cautelosos.

Lo que Tether haga a continuación quizás refleje no solo su propia elección, sino también los límites reales que enfrenta toda la industria de las stablecoins.

A continuación, el texto original:

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirmó: «Las empresas de IA que ganan dinero, ganan casi lo mismo que nosotros, solo que con un signo negativo delante.»

Mientras los inversores expresaban dudas sobre su objetivo de valoración de 500 mil millones de dólares, el mayor emisor de stablecoins del mundo, Tether, cuyo CEO tomó la iniciativa de reducir las expectativas y el interés del público en su escala de financiamiento.

Esta compañía de criptomonedas, registrada en El Salvador, inició negociaciones de financiamiento el año pasado, con la intención de recaudar entre 15 y 20 mil millones de dólares. Si la operación se concretaba, la colocación la situaría entre las empresas no cotizadas más valiosas del mundo.

Pero, según fuentes familiarizadas, tras la hesitación de los inversores, los asesores de Tether comenzaron a explorar la posibilidad de solo recaudar aproximadamente 5 mil millones de dólares.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, redujo la escala del financiamiento potencial, calificando como «malentendido» el objetivo inicial de entre 15 y 20 mil millones de dólares.

«Ese número no es nuestro objetivo, solo es el límite superior al que estamos dispuestos a vender,» dijo en una entrevista. «Incluso si no vendiéramos ni un centavo, estaríamos igualmente muy satisfechos.»

Ardoino afirmó que Tether tiene una rentabilidad muy alta y que, en el nivel de valoración de 500 mil millones de dólares, ha recibido «mucho interés». Añadió que la compañía aún no ha decidido cuánto porcentaje de acciones venderá, en parte porque los internos no desean reducir su participación.

La stablecoin vinculada al dólar que emite la compañía, USDT, tiene actualmente un tamaño de aproximadamente 185 mil millones de dólares y se considera la «moneda de reserva» en el mercado de activos digitales. El control de Tether está concentrado en un pequeño grupo de altos ejecutivos con cargos de larga data.

El mercado ha estado atento a los avances en la incorporación de inversores conocidos por parte de Tether, considerándolo un indicador importante del interés de los inversores en la industria de las criptomonedas. En general, se piensa que esta estrategia busca fortalecer la credibilidad y la red de contactos de Tether, ya que la compañía genera decenas de miles de millones de dólares en beneficios anuales y no necesita urgentemente capital adicional.

Tras la elección de Trump como presidente, el mercado se vio impulsado por la expectativa de un entorno regulatorio más amigable en EE. UU., lo que elevó los precios de los activos digitales; sin embargo, en los últimos seis meses, a medida que los operadores retiraron fondos de activos especulativos de alto riesgo, el mercado de criptomonedas experimentó una caída significativa.

Algunos inversores expresaron en privado su preocupación por la valoración de 500 mil millones de dólares, que colocaría a Tether entre las principales empresas no cotizadas, junto a OpenAI, Anthropic y otras, así como SpaceX de Elon Musk y ByteDance, matriz de TikTok.

Ardoino afirmó que Tether —que reportó aproximadamente 10 mil millones de dólares en beneficios el año pasado, principalmente derivados de los ingresos por las reservas de activos que respaldan el valor de USDT— debería recibir una valoración comparable a la de estas empresas aún en pérdidas.

«Las empresas de IA que ganan dinero, ganan casi lo mismo que nosotros, solo que con un signo negativo delante,» dijo. «Si quieres creer que una empresa de IA con un signo negativo gigante vale 800 mil millones de dólares, esa es tu libertad.»

Tether y sus asesores de financiamiento, Cantor Fitzgerald, se negaron a comentar sobre el tamaño de la ronda de financiamiento. Este banco de inversión, controlado por los hijos del secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, también posee acciones de Tether.

Fuentes informadas señalaron que las negociaciones aún están en curso y que los términos del financiamiento podrían cambiar; además, si el mercado de criptomonedas se recupera, el ánimo de los inversores podría revertirse.

El esfuerzo de Tether por atraer inversores de peso ha sido visto como una señal clave del interés del mercado en la industria de las criptomonedas.

Ardoino afirmó que la reciente legislación de EE. UU. sobre stablecoins, que entró en vigor durante la administración Trump, y la salida a bolsa del competidor local Circle el año pasado, han reforzado aún más la atención y el impulso de Tether. Recientemente, la compañía lanzó en EE. UU. un nuevo token compatible con este marco regulatorio.

No obstante, fuentes informadas indicaron que algunos inversores potenciales siguen siendo cautelosos respecto a los riesgos regulatorios en torno a Tether. Desde su creación en 2014, la compañía ha enfrentado una supervisión constante, con controversias centradas en si sus tokens se usan para actividades ilícitas y en la transparencia y calidad de sus reservas.

En los últimos años, Tether ha comenzado a publicar informes trimestrales de reservas realizados por la firma de auditoría BDO Italia, aunque nunca ha realizado una auditoría completa e independiente.

Ardoino afirmó que la compañía ha mostrado a los inversores potenciales sus herramientas tecnológicas para colaborar con agencias de cumplimiento en varios países, con el fin de demostrar su capacidad para cumplir con las regulaciones y colaborar con las autoridades.

S&P Global Ratings rebajó a finales del año pasado la calificación de reservas de Tether al nivel más bajo dentro de su sistema, debido a la creciente exposición a activos de alto riesgo como Bitcoin y oro. Ardoino respondió en ese momento: «Nos enorgullece su aversión.»

Desde 2020, el crecimiento de USDT se aceleró notablemente, convirtiendo a Tether en uno de los mayores compradores de bonos del Tesoro de EE. UU. y en un participante importante en el mercado del oro en los últimos meses.

Este volumen de activos hace de Tether uno de los nodos de conexión más críticos entre el sistema financiero global y el mundo de las criptomonedas altamente volátiles.

En comparación con el año anterior, las ganancias de Tether en 2025 se han reducido en aproximadamente una cuarta parte. Ardoino atribuyó este cambio a la caída del precio de Bitcoin. También añadió que, beneficiándose del aumento en los precios de los metales preciosos, la compañía obtuvo aproximadamente entre 8 y 10 mil millones de dólares en ganancias por sus tenencias de oro.