La operación de Wall Street que nada tiene que ver con tecnología sacude el mercado de valores de EE. UU.

Los inversores han apostado este año por supermercados, empresas energéticas y fabricantes, en una tendencia que nada tiene que ver con la tecnología y que impulsa una rotación violenta bajo la superficie del mercado bursátil estadounidense.

Los fondos de acciones estadounidenses enfocados en valores fuera del sector tecnológico han atraído 62 mil millones de dólares en entradas en las últimas cinco semanas, superando los 50 mil millones que los inversores añadieron a dichos fondos en todo 2025, según datos de Deutsche Bank.

Estas corrientes han impulsado una serie de sectores anteriormente en desuso, mientras que muchas de las empresas mejor valoradas del año pasado han tenido dificultades, ya que el auge de la inteligencia artificial en Wall Street hace una pausa y los inversores temen el impacto de la tecnología en la industria del software.

La reestructuración se aceleró la semana pasada, cuando los grupos de capital privado se vieron arrastrados por una fuerte venta de acciones de software provocada por la publicación de nuevas herramientas de codificación por parte de la startup de IA Anthropic.

Ha habido “una rotación importante hacia lo que llamaríamos sectores inmunes a la IA, como servicios públicos, alimentación, minería, construcción y telecomunicaciones”, dijo Andrew Lapthorne, estratega cuantitativo de Société Générale.

Ocho de los 11 sectores del S&P 500 han subido desde principios de enero, con solo los valores de tecnología de la información, finanzas y consumo discrecional cayendo, mientras que el Russell 2000 de pequeña capitalización ha subido un 6 por ciento.

En los últimos tres meses, el Russell 2000 ha superado al Nasdaq 100, enfocado en tecnología, en más del 10 por ciento.

Pero a pesar de las ganancias generalizadas, el S&P en su conjunto ha tenido dificultades para avanzar desde que las acciones tecnológicas alcanzaron su pico a finales de octubre, lo que destaca la importancia desproporcionada del sector tecnológico en el índice de Wall Street.

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“La diversificación del rendimiento del mercado en los últimos meses ha tenido un costo: ganancias a nivel de índice menos espectaculares”, dijo Kevin Gordon, jefe de macro en Charles Schwab.

La compañía de tractores Deere y los grupos de construcción TopBuild y Comfort Systems USA han ganado más del 20 por ciento desde principios de enero y cotizan en máximos históricos. Los grupos de software Salesforce, Applovin y FactSet están entre las 10 acciones con peor rendimiento en el S&P 500 este año.

Las acciones de energía y materiales han experimentado un auge, mientras que los analistas de Bank of America señalan que los productos básicos de consumo han tenido su mejor comienzo de año en más de un cuarto de siglo. La semana pasada, el valor de mercado de Walmart superó los 1 billón de dólares, situando a la mayor cadena minorista de EE. UU. en un club exclusivo dominado por grupos tecnológicos.

Los miembros de los Siete Magníficos de Big Tech no han logrado mantenerse al día. Amazon, Google y Microsoft cayeron bruscamente la semana pasada tras presentar planes para gastar cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA este año.

“Definitivamente hay más escrutinio [sobre Big Tech]”, dijo Seema Shah, estratega global en Principal Asset Management. “Las valoraciones están estiradas. Así que ahora la gente quiere ver el retorno de la inversión.”

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Los analistas dicen que la rotación comenzó en el último trimestre de 2025, en medio de señales de un crecimiento de ganancias más amplio que el de las megacapitalizaciones tecnológicas. Ese impulso se ha mantenido en la temporada de resultados del cuarto trimestre: la tasa de crecimiento mediana de las empresas del S&P 500 que han reportado hasta ahora es casi del 10 por ciento, un máximo de cuatro años, según Deutsche Bank.

Se pronostica que la economía crecerá a una tasa anualizada del 4,2 por ciento en el cuarto trimestre, según la Reserva Federal de Atlanta. Ese ritmo rápido de crecimiento ha aumentado el atractivo de las acciones en los sectores de transporte y metales y minería, que suelen rendir bien durante los períodos de expansión económica, según Max Kettner, estratega jefe de multi-activos en HSBC.

Las expectativas de tasas de interés más bajas este año también han aumentado el optimismo de los inversores sobre la trayectoria de la economía estadounidense.

Las acciones de software en EE. UU. han soportado el peso de la rotación en marcha en el mercado. Un informe reciente de la división de corretaje principal de Goldman Sachs mostró que los fondos de cobertura vendieron en enero en el sector, mientras se desplazaban hacia cíclicos e industriales.

“La casa de software está en llamas y las llamas empiezan a saltar por la calle”, dijo Jon Zauderer, especialista en tecnología y software en Citi.

A medida que aumentaban los temores sobre el impacto de las últimas herramientas de Anthropic, “la gente pensó, OK, necesito reducir riesgos”, añadió Zauderer. “Las empresas de juegos, los grupos de automatización de diseño electrónico, los servicios de TI, todo fue sacado.”

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Las preocupaciones sobre cómo la IA podría interrumpir negocios de software en sectores como la publicación, legal y financiero, podrían haberse traducido en entradas para productos básicos de consumo, según Jeff Blazek, codirector de inversiones y jefe de estrategias multi-activos en Neuberger Berman.

“El capital que busca ingresos seguros y duraderos necesita un nuevo hogar”, dijo. “Si se está vendiendo en cosas como software, quizás esté yendo a un área como los productos básicos, solo como un refugio más defensivo.”

Las oscilaciones en la IA han ayudado a que los mercados en Europa y Asia extiendan el rendimiento superior del año pasado en comparación con EE. UU. El Stoxx Europe 600 ha subido casi un 5 por ciento este año, en comparación con menos del 2 por ciento del S&P, mientras que muchos mercados emergentes han acumulado ganancias mucho mayores.

“Hemos visto una expansión masiva del mercado estadounidense hacia el resto del mundo, y de la IA y la tecnología hacia prácticamente todo lo demás”, dijo un operador senior de acciones en un banco europeo.