Hubo una 'inequívoca' migración hacia el valor la semana pasada. Esto es lo que compraron los inversores.

Puntos clave

• Los inversores institucionales abandonaron las tecnológicas el mes pasado, evitando gran parte del dolor de la semana pasada; los inversores individuales compraron la caída, según un análisis reciente, pero no “de manera indiscriminada”.
• Algunos analistas ven oportunidades para comprar “los bebés que han sido arrojados con el agua sucia”.

Cuando cambia el ritmo, los inversores modifican sus movimientos. La semana pasada, se apresuraron a reajustar sus carteras.

Las acciones de grandes tecnológicas, metales y activos digitales cayeron. Tanto inversores institucionales como individuales comenzaron a favorecer ciertos segmentos del mercado, lo que llevó a cuestionar si estos cambios serán una verdadera redistribución en las asignaciones o solo un ajuste a corto plazo.

La “dinero inteligente” institucional salió de las acciones tecnológicas antes de que sufrieran una caída la semana pasada, según datos recientes. Es probable que los inversores minoristas hayan sufrido más, pero muchos están siendo más selectivos en sus compras en caída. (Las acciones en EE. UU., en términos generales, estaban en alza al comenzar esta semana.)

Los sectores de energía, industrial y materiales—donde las instituciones colocaron fondos tras salir del sector tecnológico el mes pasado—fueron los puntos brillantes la semana pasada, según Vanda Research. Los inversores individuales invirtieron en el sector energético, dijo Vanda, con el miércoles marcando la “mayor compra neta minorista” en el ETF SPDR del Sector Energía de State Street (XLE) desde marzo de 2022. (También compraron acciones como Chevron (CVX) y Exxon (XOM).)

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En los últimos años, las acciones de EE. UU.—especialmente el sector tecnológico—han sido el lugar preferido. Actividades más recientes sugieren que los inversores están entrando en otras clases de activos.

Los inversores minoristas eligieron sus puntos en tecnología, destinando fondos a Alphabet (GOOGL), AMD (AMD) y Palantir (PLTR) en lugar de comprar todo el sector, según datos de Vanda. En términos generales, la firma señala que han mostrado un “comportamiento contenido” este año, con una actividad de compra aproximadamente una décima parte del volumen visto el verano pasado.

“Esto sugiere que los minoristas no están comprando la caída de manera indiscriminada”, escribió Vanda la semana pasada.

“Ha habido rotaciones claras, alejándose de las grandes capitalizaciones, especialmente de tecnología, y hacia otros sectores y pequeñas capitalizaciones”, escribieron analistas de Deutsche Bank el viernes.

En Bank of America, el efectivo, los bonos y las acciones internacionales están en, mientras que el oro y las criptomonedas están fuera. El estratega de inversiones de BofA Global Research, Michael Hartnett, y su equipo dijeron que más de 87 mil millones de dólares en flujos de clientes fueron a efectivo en un informe publicado el viernes. Menos de 35 mil millones de dólares fluyeron a acciones y 23 mil millones a bonos.

Las acciones europeas recibieron entradas por 4.2 mil millones de dólares, la mayor cantidad semanal desde abril, y más de 5 mil millones de dólares entraron en acciones coreanas—la mayor entrada semanal registrada, según BofA. El oro experimentó su primera semana de salidas desde noviembre, mientras que las criptomonedas vieron sus mayores salidas semanales desde entonces.

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Los inversores en general parecen haber adoptado una “postura más orientada al riesgo” que impulsa a las acciones pequeñas y medianas a subir más que las grandes capitalizaciones, escribió el estratega jefe de inversiones de Oppenheimer, John Stoltzfus, en una nota del domingo.

“La reubicación de estrategias complejas a corto plazo por parte de las instituciones ha sido una fuente de turbulencia en el mercado últimamente y probablemente seguirá siendo una fuente de volatilidad en el corto plazo, alimentando la actividad de trading y poniendo a prueba la subida del mercado por la proverbial ‘muralla de la preocupación’”, afirmó.

Eso daría a algunos inversores la oportunidad de “‘atrapar bebés que se arrojan con el agua sucia’ en caídas del mercado”, escribió Stoltzfus, haciendo referencia a la idea de que los inversores buscarían activos atractivamente valorados que hayan sido bajados por preocupaciones generales.

Algunas compras orientadas a negocios fueron visibles en la preferencia de los inversores por ciertos factores de estilo, incluyendo acciones de valor sobre crecimiento. “La huida hacia el valor fue inconfundible la semana pasada”, escribió Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Schwab, en redes sociales.