Análisis profundo del cuarto trimestre de PCAR: Claridad en aranceles y crecimiento en el mercado de accesorios compensan la debilidad en la demanda de camiones

Jabin Bastian

28 de enero de 2026 5 min de lectura

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PCAR

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La empresa de transporte PACCAR (NASDAQ:PCAR) reportó resultados del cuarto trimestre del año calendario 2025 que superaron las expectativas de ingresos del mercado, pero las ventas cayeron un 13.7% interanualmente a 6.820 millones de dólares. Su beneficio no-GAAP de 1.06 dólares por acción estuvo en línea con las estimaciones de los analistas.

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Aspectos destacados de PACCAR (PCAR) del cuarto trimestre del año calendario 2025:

**Ingresos:** 6.820 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 6.660 millones (caída del 13.7% interanual, 2.5% por encima)

**EPS ajustado:** 1.06 dólares frente a estimaciones de analistas de 1.06 dólares (en línea)

**EBITDA ajustado:** 696.4 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 577.4 millones (margen del 10.2%, 20.6% por encima)

**Margen operativo:** 7.1%, bajando desde el 11.4% del mismo trimestre del año pasado

**Ingresos orgánicos** cayeron un 16.1% interanualmente (superó las expectativas)

**Capitalización de mercado:** 63.450 millones de dólares

Opinión de StockStory

Los resultados del cuarto trimestre de PACCAR estuvieron marcados por menores ventas interanuales, pero superaron las expectativas de ingresos de Wall Street. La dirección citó un entorno de carga en Norteamérica desafiante, cambios en las políticas de emisiones y los impactos iniciales del nuevo arancel de camiones de la Sección 232 como factores clave que influyeron en el rendimiento. El CEO Preston Feight reconoció las interrupciones en la producción relacionadas con la reconfiguración para la fabricación local y destacó que tanto PACCAR Parts como PACCAR Financial Services lograron ingresos trimestrales récord. Feight describió estas líneas de negocio como “cada vez más importantes en el conjunto del negocio”, ayudando a amortiguar el impacto de las ventas de camiones más débiles.

De cara al futuro, las perspectivas de PACCAR están moldeadas por un aumento en la actividad de pedidos, certeza regulatoria y mejoras anticipadas en los márgenes gracias a los beneficios de los aranceles y la reducción de costos. La dirección espera que la demanda de los clientes se acelere a medida que avance el año, ayudada por la claridad en las normas de emisiones de la EPA y los beneficios de la fabricación local. El CEO Preston Feight afirmó: “La captación de pedidos ha sido muy buena, muy fuerte en diciembre y durante enero”, y enfatizó que la cadena de suministro flexible de PACCAR y las tecnologías de vehículos conectados están posicionadas para apoyar el crecimiento a pesar de la incertidumbre en la industria. Los planes para seguir invirtiendo en diésel limpio, híbridos y trenes de potencia alternativos siguen siendo centrales en la estrategia de la compañía.

Perspectivas clave de las declaraciones de la dirección

La dirección de PACCAR atribuyó los resultados del trimestre a una combinación de transiciones en la fabricación, cambios regulatorios y crecimiento en el mercado de accesorios y servicios financieros, con un impacto creciente de los aranceles.

**Impacto del arancel de la Sección 232:** La implementación del arancel de la Sección 232 en noviembre generó ineficiencias de producción a corto plazo mientras PACCAR se adaptaba a la fabricación local, pero se espera que proporcione beneficios en los márgenes en los próximos trimestres.

**Fortaleza en accesorios y repuestos:** PACCAR Parts logró un crecimiento récord en ingresos, ya que los clientes priorizaron el gasto en mantenimiento y la empresa aprovechó herramientas impulsadas por IA para optimizar inventarios y servicios.

**Impulso en servicios financieros:** PACCAR Financial Services aumentó su cuota de mercado al 27%, reflejando una mayor adopción de herramientas digitales de crédito y préstamos y una fuerte demanda de financiamiento en Norteamérica y Europa.

**Claridad en emisiones y regulaciones:** La claridad sobre el estándar de emisiones NOx de la EPA 27, vigente desde enero, ayudó a los clientes a tomar decisiones de compra y preparó el escenario para una posible compra anticipada de camiones antes de que entren en vigor las nuevas reglas, lo que probablemente afectará la cadencia de pedidos hasta 2026.

**Expansión en mercados europeo y sudamericano:** Los camiones de la marca DAF se expandieron en la región andina, y PACCAR vio una demanda constante en Europa, reforzada por nuevos modelos eléctricos y premios recientes en la industria, diversificando aún más los ingresos más allá de Norteamérica.

 






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Factores impulso para el rendimiento futuro

La orientación de PACCAR para 2026 está influenciada por la claridad regulatoria, la recuperación en la demanda de camiones y la inversión continua en tecnología y trenes de potencia alternativos.

**Claridad en aranceles y emisiones:** La dirección espera que los beneficios del arancel de la Sección 232 y los límites de NOx de la EPA, ya finalizados, apoyen la expansión de márgenes y mejoren la visibilidad de pedidos, especialmente a medida que los competidores ajustan sus precios.

**Crecimiento en accesorios y servicios digitales:** La compañía anticipa un crecimiento constante en PACCAR Parts y Financial Services, impulsado por una mayor distribución, aumento en ventas de piezas propias y el despliegue de herramientas de mantenimiento impulsadas por IA que mejoran el tiempo de actividad y la lealtad del cliente.

**Flexibilidad en producción y cadena de suministro:** La capacidad de PACCAR para trasladar la fabricación para satisfacer la demanda local, junto con relaciones sólidas con proveedores, se considera clave para escalar la producción si la demanda de camiones se acelera, aunque la dirección advirtió posibles cuellos de botella en la cadena de suministro si la demanda aumenta rápidamente en la segunda mitad del año.

Catalizadores en los próximos trimestres

En los próximos trimestres, el equipo de StockStory monitoreará (1) si los beneficios de margen de PACCAR derivados del arancel de la Sección 232 se materializan a medida que los competidores ajustan sus precios, (2) el ritmo de recuperación en los pedidos de camiones en Norteamérica, especialmente en los segmentos de carga completa y vocacional, y (3) el crecimiento continuo en accesorios y servicios financieros, que se han convertido en centros de beneficio cada vez más importantes. El progreso en tecnología de vehículos conectados y la capacidad de respuesta de la cadena de suministro también serán factores clave a seguir.

PACCAR cotiza actualmente a 120.67 dólares, por debajo de los 122.11 dólares justo antes de los resultados. ¿Está la compañía en un punto de inflexión que justifique comprar o vender? Descúbrelo en nuestro informe completo de investigación (es gratuito para miembros activos de Edge).

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