El acuerdo con Groenlandia no resuelve la 'alejación mutua' entre Estados Unidos y sus aliados, advierten los economistas, y pone en peligro al dólar

Si la geopolítica tuviera un termómetro, el mercurio habría bajado unos grados en las últimas 48 horas. Al inicio de la semana, los líderes europeos estaban indignados por enfrentarse nuevamente a tarifas aumentadas por su socio comercial y aliado, Estados Unidos, si no cumplían con las demandas de la Casa Blanca para la compra de Groenlandia.

Se supone que ahora se ha acordado un marco de acuerdo entre la Casa Blanca y la OTAN, que aumentaría los sistemas de defensa de EE. UU. en el Ártico. Los detalles del acuerdo aún son escasos, especialmente en lo que respecta a cuánto control tendrá el ejército estadounidense sobre el territorio de la OTAN que forma parte del Reino de Dinamarca.

A su vez, Trump redujo sus amenazas de imponer nuevas tarifas a varias naciones europeas, y las amenazas europeas de represalia se enfriaron como resultado.

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Aunque el acuerdo elimina parte del pánico en las negociaciones, no aborda la creciente brecha entre EE. UU. y los socios que alguna vez consideraron aliados.

Así lo afirman los estrategas globales de Macquarie, Thierry Wizman y Gareth Berry. En una nota enviada a clientes y compartida con Fortune, ambos escribieron que existe una “alejamiento mutuo” entre Estados Unidos y sus contrapartes europeas. “Es en ese espíritu que todavía podemos hablar de un mundo fragmentado, más peligroso, en el que EE. UU. es menos prominente, el dólar estadounidense pierde su estatus de moneda de reserva, y en el que EE. UU. se enfoca en cambio en el Hemisferio Occidental como su único y defendible reducto,” explicaron los analistas.

La fricción entre EE. UU. y Europa—ya sea la UE o el Reino Unido—ha ido en aumento a medida que la segunda administración de Trump traza su rumbo. Los temas incluyen las contribuciones de Europa a la OTAN y el régimen de tarifas de Trump.

“Incluso en el acuerdo de Groenlandia supuestamente alcanzado ayer, hay elementos de desconfianza mutua,” escriben Wizman y Berry. “Por ejemplo, un acuerdo para ceder parte de Groenlandia a EE. UU. podría haberse logrado solo junto con el quid pro quo de que EE. UU. continuaría (muy a regañadientes) apoyando la postura europea de que Ucrania debe permanecer completamente ‘en Europa’, es decir, fuera del control de Rusia.”

Por lo tanto, esta demanda europea potencialmente pone a EE. UU. en desacuerdo con Putin, de ahí el incentivo para que EE. UU. refuerce sus defensas contra Rusia adquiriendo Groenlandia. Mientras tanto, Europa ha mantenido una postura amistosa hacia el rival estadounidense China, con el presidente francés Emmanuel Macron diciendo que su inversión es “bienvenida.”

“Esta amenaza percibida a EE. UU., invitada por las demandas y acciones de Europa, motiva la actitud antagonista de EE. UU. (y las amenazas militares) hacia Europa, especialmente en relación con la ‘necesidad’ de Groenlandia, y el deseo de EE. UU. de que Europa ‘se arme,’ civilizacionalmente,” señala la nota.

Amenaza al dólar

Curiosamente, la sugerencia de que Europa podría reaccionar a las acciones de EE. UU. distanciando su inversión de los activos estadounidenses parece haber molestado más a la administración Trump. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, abordó (y descartó) las afirmaciones de que los compradores europeos de deuda estadounidense podrían abandonar sus posiciones en el mercado de bonos, pero algunas evidencias de ello se vieron en el aumento de los rendimientos esta semana. La venta se disipó posteriormente, a medida que las relaciones se normalizaron en ambos lados del Atlántico.

Este es el “talón de Aquiles” de EE. UU., dijo Deutsche Bank esta semana: el país tiene un déficit presupuestario anual considerable y, por lo tanto, una deuda nacional en crecimiento. Necesita que esa deuda sea financiada por países extranjeros. Y eso plantea una pregunta sobre el poder económico a largo plazo de EE. UU.

En términos generales, las acciones de la administración Trump 2.0 han contribuido a la percepción de que EE. UU. es un socio cada vez más errático, escribió Macquarie en un memorando de Perspectivas Globales en diciembre. Un momento “histórico” llegó con los aranceles del Día de la Liberación, que llevaron a los inversores a buscar activos fuera de la esfera de influencia de la Casa Blanca y, como resultado, alejados del dólar estadounidense.

El episodio dejará una “larga sombra” sobre la confianza en el USD, escribieron el año pasado, y la politización del poder económico de EE. UU. “inyectó mayor urgencia en la búsqueda de monedas alternativas como reserva de valor o para realizar transacciones.”

La más reciente vuelta atrás de Trump no hará nada por deshacer los temores de que EE. UU. ya no sea el refugio financiero que alguna vez fue. Como escribieron los estrategas de Macquarie en su última nota, el estado actual de las cosas es “no un buen lugar para estar si quieres preservar el estatus de moneda de reserva del USD. Ese estatus se construyó sobre la premisa del liderazgo y la protección de EE. UU., a cambio de una modesta sumisión (y financiamiento) de sus aliados y otros que se unieron al orden basado en reglas liderado por EE. UU.”

“Sin ese entendimiento, la diversificación fuera del USD finalmente tomará fuerza, incluso si comienza como una diversificación hacia el oro en lugar de otras monedas.”

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