Los fondos de pensiones nórdicos venden en masa bonos del Tesoro de EE. UU.: una señal de la redistribución del capital global

Recientemente, los fondos de pensiones de la región de Северная Европа（Escandinavia） han iniciado una venta masiva de bonos estadounidenses, lo que refleja una reevaluación del riesgo de la deuda de EE. UU. por parte de los inversores institucionales globales. Las instituciones de gestión de pensiones en países como Dinamarca, Suecia y Países Bajos, como los asignadores de capital más cautelosos del mundo, están demostrando con acciones concretas que los bonos estadounidenses ya no son sinónimo de “activo sin riesgo”.

Los tres países nórdicos inician la venta de bonos estadounidenses, señales de riesgo emergentes

Los fondos de pensiones de Северная Европа（Escandinavia）son considerados como “el barómetro global del riesgo” debido a su alta sensibilidad al riesgo. Estas instituciones han considerado durante mucho tiempo los bonos estadounidenses como un activo central en su asignación, pero ahora su actitud ha cambiado radicalmente.

El fondo de pensiones académico de Dinamarca tomó la iniciativa, anunciando públicamente que la situación financiera de EE. UU. ya no es sostenible, seguido rápidamente por Suecia. El fondo de pensiones sueco incluso redujo su posición en bonos estadounidenses a casi cero, estableciendo un récord en la última década. Al mismo tiempo, el fondo de pensiones de los Países Bajos también redujo significativamente su exposición a bonos estadounidenses y aumentó su inversión en bonos alemanes como cobertura de riesgo.

Estas salidas de capital desde Северная Европа（Escandinavia）no son eventos aislados, sino un reflejo de cómo los inversores institucionales globales están reevaluando los activos en dólares. Los ciclos de decisión de los fondos de pensiones suelen ser largos, y estos cambios de inversión a menudo representan una actualización profunda en la percepción del riesgo.

La espiral de la deuda de EE. UU.: 38 billones de dólares en bonos ya no son sostenibles

La crisis de deuda que enfrenta EE. UU. se ha convertido en un problema estructural que no puede ser ignorado. Según los datos más recientes, la deuda pública de EE. UU. alcanza los 38.4 billones de dólares, con una relación deuda/PIB que supera el 126%. Detrás de esta cifra se esconde una crisis de sostenibilidad fiscal del gobierno federal estadounidense.

En el año fiscal 2025, solo los gastos por intereses alcanzarán los 1.2 billones de dólares, un costo de interés tan elevado que ya presiona otros presupuestos como el de defensa. Lo más preocupante es que, de cada dólar de ingresos fiscales, 19 centavos se destinan a pagar intereses de la deuda. Esta estructura implica que el gobierno de EE. UU. está atrapado en un ciclo vicioso de “pedir prestado para pagar la deuda vieja”.

Es precisamente esta crisis de deuda la que ha hecho que los bonos considerados como “refugio seguro” comiencen a mostrar su rostro de riesgo. Los fondos de pensiones de Северная Европа（Escandinavia）han tomado decisiones de venta de bonos estadounidenses basadas en este análisis de la deuda.

La gran transformación en la estructura de reservas monetarias y la era de activos diversificados

La posición del dólar como moneda de reserva global se está debilitando. Los datos muestran que la participación del dólar en las reservas internacionales ha caído al 46%, mientras que la proporción de oro ha subido rápidamente al 20%. Esta tendencia refleja que los bancos centrales de diferentes países están ajustando activamente la estructura de sus reservas.

Tras las negociaciones fallidas del gobierno de Trump sobre Groenlandia, EE. UU. amenazó con aumentar aranceles a los países de Северная Европа（Escandinavia）y hasta habló de sanciones financieras a sus aliados que vendieran bonos estadounidenses. Estas medidas, en cambio, han fortalecido el consenso entre los inversores globales: la previsibilidad de las políticas de EE. UU. ha disminuido y el riesgo político de los bonos estadounidenses ha aumentado.

Con la base del dominio del dólar en declive relativo, el capital global comienza a buscar más opciones de asignación de activos. La atracción por el oro, los bonos en euros y otros activos alternativos está en aumento. Esta tendencia de diversificación marca el inicio de una nueva era: las instituciones ya no apuestan todo en un solo sistema monetario.

Reajuste global de capital: activos criptográficos y nuevas oportunidades

En el contexto de la reconfiguración de las reservas globales, todas las clases de activos buscan nuevas posiciones. Cuando los activos tradicionales de refugio pierden atractivo, surgen oportunidades en nuevos tipos de activos.

Es importante destacar que en el mercado todavía existen algunos activos digitales con potencial de crecimiento. Según los datos más recientes del mercado:

• ENSO (Enso) cotiza actualmente a $1.31, con una variación de -0.68% en 24 horas
• NOM (Nomina) cotiza a $0.01, con una variación de +1.50% en 24 horas
• ZKC (Boundless) cotiza a $0.09, con una variación de +3.37% en 24 horas

La venta de bonos estadounidenses por parte de los fondos de pensiones de Северная Европа（Escandinavia）marca un punto de inflexión en la percepción del riesgo por parte de los inversores institucionales globales. Desde una perspectiva estructural, esto no solo responde a la problemática de la deuda estadounidense, sino que también marca el comienzo de una transición hacia una asignación de capital más diversificada y descentralizada. En este gran contexto, tanto los activos tradicionales como los emergentes enfrentan oportunidades de reevaluación y redistribución.