¡Atascado en el "cuello de botella de IA"! El precio de las acciones del "gigante de las turbinas de gas" GE Vernova alcanza un nuevo máximo, habiendo subido más del 500% desde principios de 2024.

En medio de la creciente demanda de electricidad impulsada por los centros de datos de IA, las turbinas de gas se han convertido en un equipo clave y estratégico. La capacidad de los fabricantes de turbinas de gas, como GE Vernova, ha llegado a un punto crítico y se ha convertido en una “batalla por las reservas”, donde los clientes deben pagar depósitos no reembolsables con cuatro años de antelación para garantizar entregas en 2030. La fabricación de turbinas de gas está atravesando un ciclo de auge poco común.

Las acciones de la compañía alcanzaron un nuevo máximo el lunes, con un aumento acumulado de más del 500% desde su escisión de GE Aerospace a principios de 2024.

El lunes, Maxim Power, productor de electricidad en Canadá, anunció la firma de un acuerdo de reserva de ventas con GE Vernova, “para reservar un período de fabricación para una turbina de gas 7HA.02 y un conjunto de generadores”. Según el acuerdo, Maxim deberá pagar un depósito no reembolsable en 2026, y el precio específico de la turbina se negociará posteriormente.

Este modelo de reservar con depósito y negociar el precio posteriormente refleja la posición dominante de los proveedores en el mercado.

El CEO de GE Vernova, Scott Strazik, afirmó el 28 de enero que se espera que para fin de año la compañía tenga un pedido acumulado de 100 gigavatios, y que la capacidad de producción para 2029 y 2030 estará prácticamente agotada.

El desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado se refleja directamente en el comportamiento de las acciones. El lunes, las acciones de GE Vernova subieron un 2.9%, cerrando en 801.54 dólares, alcanzando un máximo de 52 semanas durante la sesión. La demanda de electricidad en auge también ha llevado a Wall Street a ajustar significativamente al alza las expectativas de ganancias, y los analistas actualmente pronostican que la empresa tendrá un EBITDA cercano a 17 mil millones de dólares para 2030, frente a los aproximadamente 9 mil millones de hace un año.

Escasez de capacidad: pedidos acumulados que se acercan al límite de producción

La situación de capacidad limitada de GE Vernova ha alcanzado niveles sin precedentes. Hasta finales de 2025, los pedidos acumulados de generación de gas alcanzarán los 83 gigavatios, mientras que la capacidad anual de producción de la compañía este año solo aumentará a 20 gigavatios. Según estos cálculos, los pedidos existentes llenan más de cuatro años de producción futura.

El modelo de reserva con depósito y reserva previa siempre ha sido una práctica habitual de GE Vernova, pero la compañía está vendiendo su capacidad prevista para fines de esta década a un ritmo superior a lo esperado. De 83 gigavatios a un objetivo de 100 gigavatios para finales de enero, lo que implica que en 2026 se agregarán aproximadamente 17 gigavatios en pedidos, casi la capacidad de producción de un año completo de la compañía.

A principios de este mes, Xcel firmó un “acuerdo estratégico de alianza con hitos” con GE Vernova, que incluye la compra de cinco turbinas de generación F. Es importante destacar que estas turbinas no están incluidas en los pedidos acumulados de 83 gigavatios anunciados el 28 de enero, lo que indica que las nuevas órdenes siguen llegando de manera continua.

Los centros de datos de IA impulsan la demanda

El crecimiento acelerado en la demanda de electricidad proviene de los centros de datos de IA, que consumen una gran cantidad de energía. Estas instalaciones requieren una oferta de energía estable y a gran escala, lo que está impulsando una ola de expansión en la infraestructura eléctrica tradicional.

Las turbinas de gas, por su capacidad para proporcionar una carga base estable, se han convertido en un equipo clave para sostener la infraestructura de IA. En comparación con las energías renovables, que son intermitentes, la generación de gas puede ofrecer un suministro ininterrumpido las 24 horas, lo cual es crucial para la operación de los centros de datos.

La tensión en el mercado es evidente en todas partes. La disposición de Maxim Power de pagar depósitos y reservar capacidad con cuatro años de antelación refleja la preocupación de los productores de energía por una posible escasez futura. Los clientes están pasando de esperar pasivamente a tomar la iniciativa en la reserva de capacidad de fabricación.

Las expectativas de beneficios se han elevado significativamente

El desequilibrio entre oferta y demanda está transformándose en una ventaja en el poder de fijación de precios. Una mayor demanda puede traducirse en precios más altos, elevando los márgenes de ganancia. Wall Street ha duplicado sus expectativas de beneficios para GE Vernova en el último año, pronosticando que el EBITDA alcanzará aproximadamente 17 mil millones de dólares para 2030, en comparación con los alrededor de 9 mil millones de hace un año.

El comportamiento de las acciones confirma la confianza del mercado. El lunes, las acciones de GE Vernova subieron un 2.87% en la sesión, con un aumento del 102% en los últimos 12 meses. El mismo día, el índice S&P 500 subió un 0.5%, mientras que el Dow Jones Industrial se mantuvo estable.

Como beneficiaria doble de la transición energética y la construcción de infraestructura de IA, GE Vernova está atravesando un ciclo de auge poco común. Cuando los clientes deben pagar depósitos por entregas con cinco años de antelación, la posición de los proveedores en la cadena de valor es evidente.

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