ETH se recupera y supera los 2100 dólares, aún es difícil confirmar un fondo de mercado en esta fase, el sentimiento en los derivados sigue siendo mayormente bajista

El 10 de febrero, con la recuperación de Bitcoin y las acciones estadounidenses, el precio de ETH volvió a situarse por encima de 2100 dólares. Anteriormente, ETH cayó un 43% en 9 días, alcanzando un mínimo de 1750 dólares, seguido de un rebote técnico de aproximadamente el 22%. Sin embargo, varios datos indican que el mercado sigue siendo cauteloso respecto a la tendencia a corto plazo de ETH. En el mercado de derivados, la prima anualizada de los futuros a dos meses de ETH es de aproximadamente el 3%, por debajo del nivel neutral del 5%, lo que muestra una falta de apetito por el riesgo entre los traders y que los cortos aún dominan. Incluso con el rebote de precios, el sentimiento en los derivados no ha mejorado significativamente en el último mes. Desde la perspectiva on-chain y fundamental, ETH ha tenido un rendimiento aproximadamente un 9% inferior al mercado cripto en general desde 2026, lo que ha generado dudas sobre la salida de fondos. Sin embargo, en términos de TVL y ingresos por tarifas, Ethereum sigue manteniendo una posición absoluta de liderazgo: su cadena principal representa el 58% del TVL en toda la industria, y si se incluyen Base, Arbitrum y Optimism, la proporción supera el 65%. Pero también hay problemas destacados. Debido a la desaceleración de la actividad en la cadena, Ethereum no ha podido mantener la deflación, y la tasa de crecimiento anualizada de la oferta de ETH en los últimos 30 días se ha elevado al 0.8%, significativamente por encima del nivel cercano al 0% hace un año. Al mismo tiempo, las cuestiones relacionadas con los subsidios y la seguridad en Layer2 continúan fermentándose. Vitalik Buterin afirmó recientemente que se debe volver a enfatizar la expansión de la red principal y reconoció que algunas soluciones L2 actuales aún no cumplen con los estándares de descentralización y seguridad. Los análisis sugieren que, en un contexto de aumento de la incertidumbre en el mercado laboral de EE. UU. y dudas sobre la sostenibilidad de la inversión en infraestructura de IA, la preferencia por el riesgo sigue siendo débil en general. La baja en el mercado de derivados refleja la falta de confianza de los inversores en una reversión sostenible a corto plazo de ETH, y si se confirma un fondo de mercado aún requiere más tiempo y datos.