¡Reciente subida colectiva! ¡Movimientos en las acciones estadounidenses, oro y plata!

Los precios de los metales preciosos continúan rebotando!

A primera hora del lunes, hora de Beijing, los precios del oro y la plata continuaron su tendencia de rebote. Hasta el momento de redactar este artículo, según reportes de Securities Times, el oro spot subió un 0.44% y cotiza a 4988.6 dólares por onza; la plata spot subió más del 2% y cotiza a 79.69 dólares por onza. El viernes pasado, el precio de la plata subió casi un 10%, y el del oro casi un 4%.

Además, los futuros de los índices bursátiles de EE. UU. ampliaron sus ganancias. Hasta el momento de redactar este artículo, los futuros del S&P 500 subieron un 0.30%, los futuros del Nasdaq un 0.38%, y los futuros del Dow un 0.26%.

Recientemente, el mercado de metales preciosos ha experimentado una rara tendencia de “montaña rusa”, con el oro y la plata que tras un fuerte aumento han sufrido caídas abruptas, para luego rebotar nuevamente. ¿Cómo se desarrollarán los precios del oro y la plata a continuación? ¿Será el fin de una tendencia a largo plazo, o una prueba de resistencia emocionante en medio de un mercado alcista?

Instituciones: perspectivas alcistas a largo plazo para el precio del oro, precaución con la volatilidad de la plata

Históricamente, la volatilidad de la plata ha sido más intensa que la del oro, debido a su menor tamaño de mercado y menor liquidez. En comparación, el mercado del oro, con mayor liquidez, tiene una mayor capacidad para afrontar la volatilidad.

Recientemente, varias instituciones bancarias y de gestión de activos han reiterado su perspectiva alcista a largo plazo para el oro. Un gestor de fondos de Fidelity International, que vendió antes de la caída, expresó su intención de volver a comprar; el jefe del equipo de gestión de carteras de materias primas de PIMCO también considera que la tendencia alcista del oro sigue intacta.

Jason Hunter, analista del equipo de estrategia de mercado global de JPMorgan, indicó que la reciente tendencia del precio del oro es una típica reversión de corto plazo tras un pico, una “pausa” para digerir las ganancias excesivas previas, y no el fin de una tendencia alcista a largo plazo.

Los gráficos técnicos muestran que, tras un aumento parabólico, el impulso del oro ha comenzado a mostrar signos claros de agotamiento. Hunter predice que en las próximas semanas o incluso meses, el precio del oro formará un patrón de consolidación amplio (“patrón de mantenimiento”). Durante este período, las barreras en los niveles de 5000 dólares y en la zona de 5100-5150 dólares actuarán como resistencias fuertes, limitando las posibles rebotes a corto plazo.

A pesar de la posible corrección técnica a corto plazo, la lógica central que respalda el mercado alcista del oro —el tema de la “devaluación monetaria”— sigue siendo sólida. Hunter señala que el índice del dólar (DXY) se mantiene por debajo de 100, lo cual es una señal clave de debilidad a largo plazo. Mientras el dólar se mantenga por debajo de ese nivel, el mercado será susceptible a la reanudación de la tendencia bajista iniciada a principios de 2025.

Securities Galaxy opina que esta semana, los activos metálicos podrían seguir en una fase de consolidación, y recomienda prestar atención a los datos del IPC de EE. UU. de enero para evaluar la persistencia de la inflación y ajustar las expectativas de la política de la Reserva Federal. A medio y largo plazo, la lógica del mercado alcista de los metales preciosos sigue siendo sólida. La estrategia actual del oro ha cambiado de una lucha a corto plazo por las tasas de interés a una cobertura del riesgo de crédito a largo plazo del dólar y la reestructuración del sistema monetario global. La plata, por su parte, debe tener en cuenta su menor capacidad de mercado y su tendencia a ser manipulada por fondos apalancados, alertando sobre el riesgo de liquidaciones forzadas. Los metales industriales serán más influenciados por la transición ecológica global, con una estructura de demanda a largo plazo favorable.

Zheshang Securities indica que, en el momento actual, desde una perspectiva a corto plazo, tanto el oro como la plata enfrentan posibles shocks de liquidez y cambios en la preferencia por el riesgo. Pero a medio y largo plazo, mantienen la opinión de que el oro seguirá siendo más fuerte que la plata. En términos operativos, prefieren que la caída en la volatilidad sea un indicador clave para incrementar nuevamente las posiciones. Si la volatilidad implícita del oro (VIX del oro) cae desde niveles altos y entra en un rango relativamente estable, generalmente significa que la tensión de liquidez se alivia y la valoración del mercado se vuelve más ordenada, mejorando claramente las características de riesgo y retorno del oro, y haciendo que las oportunidades de inversión a medio plazo sean más atractivas.

¿La volatilidad ofrece oportunidades de compra en oro?

Rick de los Reyes, gestor de fondos de Prolai y responsable de productos básicos, afirmó que la reciente volatilidad en los metales preciosos refleja en gran medida una consolidación tras un mercado alcista, y no el fin de la tendencia alcista del oro. La última fase del impulso del oro fue bastante rápida y mostró características de “short squeeze”, lo que provocó un aumento rápido en el precio en poco tiempo. Históricamente, tras un aumento abrupto de la volatilidad a corto plazo, el mercado suele necesitar tiempo para digerir las ganancias, entrando en una fase de consolidación lateral, antes de poder continuar la tendencia alcista. En este escenario, el precio del oro puede mantenerse en un rango en el corto plazo, pero aún tiene potencial para alcanzar nuevos máximos.

De los Reyes también señaló que la corrección previa y la posterior recuperación del oro ofrecen pistas importantes sobre la percepción del riesgo del mercado. Si estas correcciones están relacionadas con las especulaciones sobre la posible nominación de Waller como presidente de la Fed, la reacción del mercado refleja altas expectativas de una política monetaria aún flexible. Cualquier señal que sugiera un endurecimiento financiero puede amplificar la sensibilidad del mercado y provocar volatilidad en los activos de riesgo.

Él afirmó que, en un entorno macroeconómico de “tasas altas mantenidas por mucho tiempo”, el papel de cobertura del oro está experimentando una transformación estructural. La relación inversa tradicional entre el oro y las tasas reales se ha debilitado en los últimos años; en cambio, el precio del oro se ha correlacionado cada vez más con el aumento de la deuda soberana, la devaluación monetaria y la intensificación de la incertidumbre geopolítica. La demanda de oro por parte de los bancos centrales se ha convertido en un importante motor estructural del precio, con un crecimiento notable en los últimos años, reflejando que más países están diversificando activamente sus reservas de divisas. Aunque una concentración excesiva en cualquier activo puede ser riesgosa, los factores que sustentan la demanda de oro no han cambiado, salvo que el entorno financiero global se vuelva claramente y de forma sostenida más restrictivo. Por ahora, no hay señales suficientes de que los principales bancos centrales estén girando rápidamente en esa dirección, lo que limita la probabilidad de cierres de posiciones continuos en el mercado del oro.

Tony Ciero, vicepresidente de Caldwell Securities y gestor senior de carteras, comentó que, tras el anuncio de la nominación de Kevin Waller como nuevo presidente de la Fed por parte de Trump, el precio del oro experimentó una corrección. Claramente, Waller tiene una postura más hawkish, busca fortalecer el dólar y se opone a la expansión cuantitativa durante la crisis financiera. Esta postura más agresiva generó presión en los inversores, especialmente en un contexto en el que el dólar se debilitaba y el precio del oro subía. De cara al futuro, si las tasas suben y el dólar se fortalece, el oro podría estar sobrevalorado. “Creo que estas preocupaciones ya se han moderado. Incluso en los niveles actuales, seguimos siendo optimistas con respecto al oro. Actualmente, el precio del oro está mostrando un buen rebote y, a largo plazo, creemos que el dólar se debilitará y el precio del oro seguirá subiendo”, afirmó Ciero.

Ciero también señaló que la volatilidad puede ofrecer excelentes oportunidades de compra. Si uno confía en los fundamentos de un activo que soportan su apreciación, las correcciones de precio pueden ser buenos puntos de entrada. “Al menos en nuestra opinión, a largo plazo el oro seguirá subiendo, porque EE. UU. busca debilitar su moneda, lo cual favorece al oro”. En cambio, Bitcoin tiene una volatilidad que alcanzó un pico de 125,000 dólares el año pasado y actualmente ha bajado a cerca de 75,000 dólares. Bitcoin está más influenciado por riesgos geopolíticos, y en entornos de refugio, los activos más riesgosos suelen ser los primeros en venderse. Ciero comentó que la tensión geopolítica, ya sea en Groenlandia o Venezuela, está generando presión de venta en Bitcoin.

Por otro lado, Jim Wyckoff, analista senior de Kitco Metals, opina que la recuperación del oro carece de un impulso fuerte, y sin un evento geopolítico importante, es poco probable que el precio del oro alcance nuevos récords. Como activo tradicional de refugio, el oro suele comportarse bien en momentos de aumento de la incertidumbre geopolítica y económica.

Wyckoff afirmó: “El mercado de la plata actualmente muestra un gran ambiente de especulación alcista”. Añadió que, tras años de ciclo de prosperidad, el mercado del oro y la plata parece estar entrando en una fase típica de depresión de commodities.