El rally de los futuros de plata aumenta dramáticamente a medida que el ajuste en la oferta impulsa la dinámica del mercado

En el último año, los contratos de futuros de plata han experimentado una apreciación impresionante de más del 275%, impulsada principalmente por restricciones agudas en el suministro físico. Los datos del mercado de NS3.AI revelan un desequilibrio crítico: solo el 14% de las posiciones de futuros pendientes tienen respaldo a través de inventarios registrados de plata. Esta discordancia estructural ha creado dinámicas de mercado poderosas, con posiciones cortas comerciales que superan en más del doble la oferta entregable disponible.

La mecánica detrás de la presión de la plata

La combinación de posiciones cortas comerciales desproporcionadas y suministros físicos limitados ha desencadenado dinámicas clásicas de short squeeze en los mercados de futuros de plata. La backwardation persistente en la estructura del contrato indica una demanda intensa a corto plazo por metal físico, reflejando la urgencia del mercado por asegurar un suministro inmediato. Estas condiciones suelen surgir cuando los participantes tradicionales del mercado enfrentan dificultades para cumplir con las obligaciones de entrega, intensificando la presión sobre los precios de los futuros y creando un impulso alcista.

La demanda industrial amplifica las restricciones de suministro

El aumento en los precios de los futuros de plata se correlaciona estrechamente con una demanda industrial en escalada, particularmente del sector de paneles solares fotovoltaicos. La fabricación de paneles solares representa un uso final importante para la plata, y a medida que la implementación de energías renovables se acelera globalmente, los compradores industriales han intensificado sus actividades en el mercado spot. Esta demanda competitiva por plata física ha comprimido aún más los inventarios disponibles, creando presión adicional en los mercados de futuros y contribuyendo a las señales de backwardation sostenidas a lo largo de 2025.

Divergencia en la estructura del mercado: Plata versus Oro

En marcado contraste, los futuros de oro han mantenido una estabilidad relativa durante este período, reflejando condiciones de mercado fundamentalmente diferentes. El oro se beneficia de una mejor cobertura de inventarios y de una estructura de mercado normalizada, con una posición comercial y un suministro físico mejor alineados. Esta divergencia subraya cómo los desequilibrios entre oferta y demanda en los mercados de futuros pueden generar trayectorias de precios dramáticamente diferentes, incluso entre activos de metales preciosos, destacando la importancia crítica de entender la mecánica subyacente del mercado al operar con futuros de metales preciosos.