La Casa Blanca centrará la discusión en los rendimientos de las stablecoins: ¿se acerca el fin de la era de los "altos rendimientos" en cumplimiento?

Los grandes bancos como Bank of America, JPMorgan Chase y Wells Fargo han sido invitados a participar en la reunión de criptomonedas que se celebrará la próxima semana en la Casa Blanca. Esta será la primera vez que representantes del sector bancario participen en una discusión política de alto nivel de este tipo, abordando directamente los temas más sensibles del mercado de criptomonedas actual: los rendimientos de las stablecoins. La reunión está estrechamente relacionada con la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas en trámite, y el director ejecutivo del Comité de Criptomonedas de la Casa Blanca ha instado a todas las partes a llegar a un consenso antes de fin de mes.

Antecedentes de la reunión

La próxima semana, la Casa Blanca celebrará una nueva ronda de reuniones sobre criptomonedas, centradas en los rendimientos de las stablecoins. A diferencia de encuentros anteriores, en esta ocasión se ha invitado por primera vez a altos funcionarios políticos de varias instituciones bancarias. La reunión seguirá siendo de nivel de personal, sin invitar a directores ejecutivos de empresas, pero bancos grandes como Bank of America, JPMorgan Chase y Wells Fargo han confirmado su participación.

Esta segunda ronda de debates en serie coincide con un momento clave en la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos. La reunión está directamente relacionada con la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas en trámite, y Patrick Witte, director ejecutivo del Comité de Criptomonedas de la Casa Blanca, ha instado a las partes a llegar a un acuerdo antes de fin de mes.

Estado actual de la regulación

El Senado de EE. UU. publicó recientemente un borrador actualizado de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Digitales, que delimita claramente los mecanismos de recompensa de las stablecoins. Según el texto más reciente, los proveedores de servicios de activos digitales no podrán pagar intereses o rendimientos pasivos en ninguna forma a los usuarios que solo posean stablecoins de pago. Este ajuste proviene de una propuesta de compromiso presentada por la senadora demócrata Angela Olsbrook, quien aboga por permitir que las plataformas ofrezcan incentivos para comportamientos específicos, pero sin equiparar los saldos de stablecoins con instrumentos de depósito bancario.

Al mismo tiempo, según la Ley GENUIS, los emisores de stablecoins están prohibidos de pagar intereses directamente, aunque los grupos del sector bancario consideran que esto no bloquea completamente el espacio para que plataformas de terceros ofrezcan retornos similares a intereses.

Controversia principal

Las instituciones bancarias temen que si las empresas de criptomonedas pueden ofrecer altos rendimientos a los titulares de stablecoins, esto podría provocar una fuga masiva de depósitos tradicionales. La volatilidad en estos depósitos afectaría directamente a los bancos, especialmente a los bancos comunitarios, en su capacidad de otorgar préstamos.

En una carta conjunta de la Asociación de Banqueros de EE. UU., las instituciones advierten: “Si miles de millones de dólares se transfieren de los préstamos de los bancos comunitarios, las pequeñas empresas, los agricultores, los estudiantes y los compradores de nuestras ciudades sufrirán pérdidas”. La industria de las criptomonedas responde que esto es un intento de los bancos de usar la regulación como excusa para restringir la innovación y mantener sus barreras regulatorias. Las empresas de criptomonedas consideran que la propuesta bancaria disminuirá la competencia en el mercado y frenará la innovación.

Juego de posiciones

El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó en una audiencia reciente en el Congreso: “Siempre he sido un defensor de estos pequeños bancos, la volatilidad de los depósitos es algo que debemos evitar a toda costa”. Prometió seguir trabajando para que los rendimientos de las stablecoins no provoquen fluctuaciones en los depósitos. Esta declaración parece reconocer en cierta medida las preocupaciones del sector bancario.

Expertos en criptomonedas y el equipo de asesores del presidente Trump han iniciado conversaciones este lunes sobre varias propuestas de compromiso potenciales. La reunión fue liderada por Patrick Witte, director ejecutivo del Comité de Asesoramiento en Activos Digitales de la Casa Blanca, y contó con la participación de varios altos representantes tanto del sector cripto como del sector bancario tradicional.

Impacto en el mercado

El mercado de stablecoins está experimentando una transformación estructural, pasando de ser una herramienta de pago estática a un producto financiero que genera rendimientos y gestiona activos. Para fines de 2025, el tamaño de las stablecoins de rendimiento superará los 20,000 millones de dólares, con un crecimiento superior al 50% en comparación con el año anterior.

Algunos expertos predicen que para 2026, el mercado de stablecoins podría más que duplicarse, alcanzando una circulación de 1 billón de dólares. Más del 20% de las stablecoins activas ofrecerán rendimientos integrados o funciones programables. Esta tendencia ya ha influido en el comportamiento del mercado de activos principales como Bitcoin y Ethereum. Según datos de Gate, al 9 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin era de $70,460.8, con una capitalización de mercado de $1.41 billones, representando el 56.14% del mercado total de criptomonedas. El precio de Ethereum era de $2,077.52, con una capitalización de $252.82 mil millones y una cuota de mercado del 10.04%. La sensibilidad de estos activos clave a cambios en políticas macro y regulaciones está en aumento.

Proceso legislativo

El presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, afirmó que, incluso sin un acuerdo bipartidista completo, podría impulsar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas para que avance rápidamente hacia la fase de marcado. Además de las disposiciones sobre stablecoins, el nuevo borrador incorpora propuestas bipartidistas impulsadas por Cynthia Lummis y Ron Widen, que aclaran que los desarrolladores de software y los proveedores de infraestructura no serán considerados intermediarios financieros solo por escribir o mantener código.

En cuanto al calendario legislativo, se ha solicitado al Departamento del Tesoro que complete las directrices de implementación de la Ley GENUIS antes del 18 de julio de este año. El Secretario del Tesoro, Bessent, afirmó: “Por ahora no veo obstáculos, si encontramos alguno, te lo haremos saber a ti y a la comisión”.

Los cambios en las políticas regulatorias afectan directamente la valoración de las stablecoins y del mercado de criptomonedas en general. Cuando la regulación se vuelve más estricta, el mercado suele experimentar volatilidad a corto plazo, para luego adaptarse gradualmente a los nuevos marcos de cumplimiento. Bitcoin y Ethereum, que actualmente ocupan los dos primeros lugares en capitalización, ya muestran una mayor sensibilidad a factores macroeconómicos y regulatorios.

Perspectiva global

La Unión Europea, Singapur y el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) han establecido diferentes ejemplos de regulación de stablecoins mediante la Ley de Mercados de Activos Digitales, la Ley de Servicios de Pago y las directrices transfronterizas, respectivamente. Si EE. UU. no logra crear una política coherente sobre los rendimientos de stablecoins, la innovación y el capital podrían trasladarse a jurisdicciones con regulaciones más amigables, lo que podría debilitar la competitividad de EE. UU. en el ámbito financiero digital y reducir la influencia de sus normativas regulatorias a nivel mundial.

A nivel global, más del 80% de los bancos ya han desarrollado estrategias en activos digitales. Cada vez más países están adoptando marcos regulatorios que permiten la innovación. Con la mayor claridad regulatoria mundial, se espera que las stablecoins no dolarizadas crezcan en 2026.

Instituciones de investigación bancaria, la Asociación de Banqueros de EE. UU. y otros grupos del sector han expresado claramente su preocupación por que las cuentas de stablecoins con altos rendimientos puedan provocar una fuga de depósitos. Con la promesa del Secretario del Tesoro de completar las directrices de la Ley GENUIS antes del 18 de julio, esta discusión sobre innovación financiera y límites de estabilidad entra en cuenta regresiva. Cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. abra y cierre sus puertas para las políticas criptográficas, el sistema financiero global será testigo de un cambio fundamental. El proceso de las stablecoins, que pasa de ser una experiencia marginal a una infraestructura financiera de billones de dólares, está siendo incluido en la agenda de la próxima reunión en la Casa Blanca.