¿Por qué las altcoins han seguido perdiendo frente a Bitcoin desde finales de 2024? ¿Qué factores están impulsando esta tendencia y qué perspectivas hay para el mercado de criptomonedas en el futuro cercano?

Cuando Bitcoin comenzó a liderar la ola de ventas a finales de enero y el mercado en menos de una semana evaporó casi 500 mil millones de dólares en capitalización, se reveló un hecho más oculto. Desde diciembre de 2024, el mercado de tokens distintos a Bitcoin ha estado en realidad en un mercado bajista.

Esto hizo que todo 2025 se convirtiera en un año que muchos poseedores de altcoins quisieran olvidar. Mientras Bitcoin alcanzaba nuevos máximos históricos, las altcoins ya estaban tambaleándose.

Punto de inflexión del mercado

La diferenciación en el mercado de criptomonedas ya es un hecho. A febrero de 2026, las grietas del mercado ya no son simplemente una rotación entre Bitcoin y altcoins, sino que se han convertido en una profunda reestructuración estructural.

La manifestación más evidente de esta diferenciación es la gran brecha en los precios. Los datos del 2 de febrero muestran que el precio de Bitcoin era de aproximadamente 78,688.76 dólares, mientras que Ethereum cotizaba a 2,344.36 dólares. En una semana, Bitcoin cayó un 8.7%, mientras que Ethereum se desplomó un 19.4%.

Las pérdidas en un mercado de altcoins más amplio fueron aún más severas. Según los datos de la categoría “Otros” de TradingView (que representa el ámbito de las altcoins), desde principios de año ha caído un 43%. Este descenso contrasta brutalmente con el aumento del 17% del índice S&P 500 en el mismo período.

Problemas estructurales

Cosmo Jiang, director de estrategia de tokens líquidos en Pantera Capital, describe el mercado actual como una “baja en marcha” que continúa en el mercado de altcoins. Esta descripción precisa revela un problema más profundo que las simples fluctuaciones de precios: el mercado está experimentando una limpieza estructural.

Los proyectos estrella que lideraron el ciclo anterior ahora están opacados. El token LINK ha caído un 40% en el último año, desde su máximo histórico, con una caída del 76%; la situación de AAVE es aún peor, con una caída del 53% en el año, y un 78% desde su máximo histórico.

Algunos proyectos que antes estaban en el centro de atención, como Polkadot con su token DOT, han caído un 73% en el último año, con una caída del 97% respecto a su máximo histórico de noviembre de 2021.

Cambio en los flujos de fondos

Desde que los ETF de Bitcoin y Ethereum en spot fueron aprobados en Estados Unidos, la lógica del flujo de fondos en el mercado cambió radicalmente. Estos productos atrajeron una gran cantidad de fondos institucionales tradicionales, pero estos fondos tienden a mantener posiciones a largo plazo, reduciendo la liquidez diaria del mercado.

Los datos a principios de febrero de 2026 revelan las consecuencias de este cambio: el ETF de Bitcoin tuvo una salida neta de 1,49 mil millones de dólares, estableciendo un segundo récord histórico de salidas semanales; el ETF de Ethereum también salió 326.9 millones de dólares.

Un indicador clave es el valor total bloqueado en finanzas descentralizadas (DeFi), que aún está por debajo del pico del ciclo anterior. Esto indica que los fondos no están fluyendo en masa hacia plataformas nativas de criptomonedas como DeFi, dificultando su expansión en el ámbito de las altcoins.

Desequilibrio entre oferta y demanda

Uno de los problemas fundamentales que enfrentan las altcoins es el severo desequilibrio entre oferta y demanda. En los últimos dos años, los umbrales para crear y emitir tokens se han reducido drásticamente, lo que ha provocado una avalancha de nuevos proyectos en el mercado.

Plataformas como pump.fun, basada en Solana, han hecho que crear tokens sea tan sencillo que incluso usuarios sin conocimientos técnicos pueden lanzar un token en minutos. Solo en pump.fun, a veces se crean más de 10,000 nuevos tokens al día.

Mientras la oferta se dispara, la demanda parece ser débil. Se espera que en 2026 se desbloqueen aproximadamente 20 mil millones de dólares en tokens, más de tres veces el valor en dólares de los tokens desbloqueados en 2022. Este crecimiento sin precedentes en la oferta supera con creces la demanda minorista y de instituciones, creando un desequilibrio notable entre oferta y demanda.

Aceleración de la narrativa del mercado

La narrativa del mercado cambia a una velocidad sin precedentes. En ciclos anteriores, temas dominantes como DeFi o NFT podían mantener la atención del mercado durante meses. Hoy en día, los ciclos de especulación son más cortos, y las tendencias suelen surgir en días o semanas, para ser rápidamente reemplazadas por el próximo tema de tendencia.

Este cambio rápido hace que tanto los inversores minoristas como los institucionales tengan más dificultades para formar convicciones a largo plazo, lo que lleva a una participación constante en la búsqueda de ganancias a corto plazo. Incluso dentro del mismo sector, el rendimiento puede variar mucho.

Las monedas de privacidad tuvieron un buen desempeño en el cuarto trimestre de 2025, con Zcash (ZEC) subiendo un 800% en el año, y Monero (XMR) un 126%. Pero en febrero de 2026, ambos experimentaron caídas significativas, con más del 20% en una semana.

Oportunidades y estructuras de reversión

A pesar de la debilidad general, todavía existen oportunidades estructurales en el mercado. A principios de febrero, el token HYPE de Hyperliquid fue uno de los pocos puntos positivos, subiendo un 45.8% en una semana en contra de la tendencia.

El buen rendimiento de HYPE se atribuye en parte a un aumento en la actividad de comercio de productos en el protocolo HIP-3, y a la mención pública de Hyperliquid por Cathie Wood de Ark Invest, lo que fortaleció la confianza de los inversores. Otro activo que ha mostrado resistencia es el token CC de Canton Network, enfocado en finanzas institucionales, que subió un 20% en una semana.

Estos proyectos que suben en contra de la tendencia revelan la lógica de selección actual del mercado: los inversores se están moviendo hacia activos de calidad, impulsados por fundamentos sólidos. Joscha Kuplewatzky de Wintermute Ventures señala que, a menos que los minoristas vuelvan a activarse, cualquier subida será probablemente solo una tendencia a corto plazo y en sectores específicos.

Patrones de comportamiento de los inversores

En un entorno de mercado deprimido, también han cambiado significativamente los patrones de comportamiento de los inversores. Gate Ventures, en su informe semanal de mercado de febrero, señaló que el sentimiento del mercado se ha deteriorado aún más, con el índice de miedo y avaricia cayendo a 14, en la zona de “miedo extremo”.

Este índice de miedo extremo confirma la caída generalizada en las altcoins, indicando una confianza de los inversores muy baja.

Frente a este entorno, varios inversores han declarado que las criptomonedas ya no son la primera opción para nuevos capitales. Este cambio de mentalidad reduce aún más los flujos de fondos hacia las altcoins, creando un ciclo negativo.

Al mismo tiempo, el mercado está formando nuevos puntos de presión. Por ejemplo, el nivel de liquidación de posiciones en ETH DeFi en Aave está en torno a 1,880 dólares, lo que muestra que si la presión de venta continúa, el riesgo de caída aumenta.

Resumen

Bitcoin experimentó una volatilidad significativa el 9 de febrero, llegando a subir cerca de 72,000 dólares, para luego caer y situarse en torno a los 70,700 dólares actuales. El índice de miedo y avaricia de las criptomonedas cayó a principios de febrero a 17/100, en niveles de “miedo extremo”. Con la corrección del mercado, la salida de fondos se aceleró, y aquellos que se habían desplazado hacia los metales preciosos se vieron obligados a vender activos criptográficos para cubrir sus márgenes.

La limpieza estructural del mercado continúa, y solo cuando se eliminen los excesos podrán destacar los proyectos con valor real. La tan esperada “temporada de altcoins” no ha llegado como en ciclos anteriores.