La tormenta regulatoria se avecina, ¿por qué ocho departamentos en China consideran los activos tokenizados RWA como un riesgo clave?

El Banco Popular de China, la Comisión Reguladora de Valores de China y otros ocho departamentos han publicado recientemente la “Notificación sobre la prevención y gestión adicional de riesgos relacionados con las criptomonedas y otros”. Este documento establece por primera vez que las actividades relacionadas con la tokenización de activos del mundo real son una prioridad regulatoria.

La nueva normativa establece el principio de “prohibición estricta en el interior y regulación estricta en el exterior”, prohibiendo la realización de actividades de tokenización de RWA y servicios relacionados dentro del territorio.

Centro de la tormenta: Nuevo marco regulatorio para RWA

Ocho departamentos han emitido conjuntamente la “Notificación sobre la prevención y gestión adicional de riesgos relacionados con las criptomonedas y otros”, señalando directamente los riesgos de las criptomonedas y la tokenización de RWA. Este documento fue publicado el 6 de febrero de 2026, marcando una nueva etapa en la regulación de activos criptográficos en China.

La tokenización de activos del mundo real se define claramente como actividades que utilizan tecnología criptográfica y registros distribuidos o tecnologías similares para convertir la propiedad de activos y derechos de ingresos en tokens o certificados de derechos similares, y que involucran emisión y negociación.

Según esta notificación, realizar actividades de tokenización de RWA y ofrecer servicios de intermediación y tecnología de la información relacionados en el interior del país se considera una actividad financiera ilegal y debe ser prohibida.

Doble vía regulatoria: prohibición estricta en el interior y regulación estricta en el exterior

La política regulatoria presenta una estructura claramente dual. En el interior, las actividades de tokenización de RWA están completamente prohibidas.

El “Aviso” especifica que realizar actividades de tokenización de RWA y ofrecer servicios relacionados en el interior, incluyendo la emisión pública no autorizada de tokens o valores, constituye actividades financieras ilegales.

Las actividades en el extranjero enfrentan una regulación estricta. Las entidades nacionales que realicen actividades de tokenización de RWA basadas en derechos nacionales en el extranjero deben someterse a la regulación bajo el principio de “mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas”.

La Comisión Reguladora de Valores de China ha publicado también la “Guía regulatoria para la emisión de tokens de valores respaldados por activos en el extranjero”, que implementa un estricto sistema de “registro” y establece una lista negativa clara para este tipo de actividades.

Lógica profunda de la regulación: gestión de riesgos y intereses nacionales

Las autoridades regulatorias consideran la tokenización de RWA como un riesgo clave, motivado por múltiples consideraciones. Recientemente, se han registrado actividades especulativas relacionadas con criptomonedas y la tokenización de RWA, que perturban el orden económico y financiero.

Estas actividades pueden ser utilizadas para lavar dinero, captar fondos ilegalmente y otros delitos, poniendo en peligro la seguridad de los bienes de los ciudadanos.

Desde una perspectiva macro, la regulación busca prevenir la circulación ilícita de fondos a través de canales de tokenización de RWA en el extranjero, manteniendo la estabilidad financiera y la seguridad nacional.

Además, se intenta prevenir los riesgos de circulación financiera vacía que podrían derivarse de la tokenización de RWA, asegurando que los recursos financieros sirvan a la economía real.

Impacto en el mercado: diferenciación y oportunidades de cumplimiento

El nuevo marco regulatorio en China ha provocado una reacción de diferenciación en el mercado. Tras la publicación de la noticia, algunas acciones relacionadas con RWA han experimentado aumentos.

Las acciones de Guotai Junan International, GCL Technology y otras empresas han subido notablemente, con GCL alcanzando su nivel más alto en cinco meses.

Al mismo tiempo, el marco regulatorio impulsará a la industria a pasar de un “desarrollo sin reglas” a una “competencia por la conformidad”. Las plataformas y intermediarios que puedan cumplir con los requisitos regulatorios tendrán más oportunidades.

Los análisis del mercado indican que la nueva normativa eliminará proyectos no conformes y creará oportunidades para las empresas tecnológicas que puedan ofrecer servicios de gestión de datos conformes.

Advertencias sectoriales y perspectivas futuras

La nueva regulación envía una advertencia clara a la industria de las criptomonedas. Las empresas y los comerciantes individuales no podrán incluir en sus nombres o actividades comerciales términos como “criptomonedas”, “tokenización de activos del mundo real” o “RWA”.

Los diferentes intercambios no podrán participar en la emisión y negociación de tokens de RWA en el interior del país, ni ofrecer servicios relacionados directa o indirectamente para clientes en China.

Es probable que en el futuro la tokenización de RWA evolucione hacia una mayor regulación. La emisión en el extranjero requerirá una preinscripción y cumplimiento de estrictos requisitos regulatorios.

Las autoridades fortalecerán la cooperación transfronteriza con organismos de supervisión de valores en el extranjero y compartirán información, formando una red global de regulación.

Resumen

Hasta el 9 de febrero, el mercado de activos criptográficos principales muestra una tendencia de diferenciación. Los cambios en las políticas regulatorias ya son un factor importante que influye en los precios de los activos, similar a la lógica del mercado en la que Aave cayó un 19% en una semana debido a una crisis de gobernanza reciente.

Frente a un nuevo escenario de “prohibición estricta en el interior y regulación estricta en el exterior”, los proyectos relacionados con RWA están siendo sometidos a un proceso de selección de cumplimiento. Aquellos que puedan adaptarse a los requisitos regulatorios y establecer estructuras transparentes podrán encontrar su lugar en el mercado tras la reestructuración.

El marco regulatorio delimita claramente las líneas rojas, pero también deja espacio para un desarrollo conforme. Esto marca la transición de la industria de las criptomonedas desde una etapa de crecimiento descontrolado hacia un nuevo ciclo de desarrollo regulado.