Análisis de estrategias de cobertura en criptomonedas: por qué muchos inversores están atrapados en pérdidas

Las coberturas en criptomonedas son una herramienta de gestión de riesgos, pero en la práctica se convierten en la fuente de errores para muchos inversores. Esto no solo implica la complejidad operativa, sino que también oculta trampas psicológicas. En este artículo, a través de casos reales y experiencias compartidas, se revela por qué las estrategias de cobertura aparentemente racionales terminan causando pérdidas millonarias a los inversores.

¿Qué son la cobertura y el arbitraje en criptomonedas?

La lógica central de la cobertura en criptomonedas es “fijar el precio”. La operación más común es comprar en el mercado spot (por ejemplo, adquirir criptomonedas por 10,000 dólares), mientras se abre una posición en contrato en corto (vender en corto 1万USDT, con apalancamiento de 1x, o 5000USDT con 2x de apalancamiento—el apalancamiento más alto conlleva riesgo de liquidación). Otra forma es transferir fondos a un área de trading con apalancamiento, tomar prestadas monedas para hacer cortos en el mercado spot, y al mismo tiempo abrir una posición larga en contratos.

A diferencia del arbitraje, que se centra en obtener beneficios cuando hay diferencia de precios. Cuando un mismo par de trading presenta diferencia de precios en diferentes exchanges, o cuando las tasas de financiación son anómalas, los inversores pueden obtener ganancias sin riesgo mediante arbitraje. La cobertura, en cambio, busca fijar el precio de los activos existentes para poder participar con tranquilidad en actividades como staking, minería, snapshots de tokens, compras en IEO, etc.

La lógica central de las operaciones de cobertura

¿Para qué se realiza la cobertura? En pocas palabras, es fijar beneficios y evitar riesgos. Puedes mantener una posición en el mercado spot y abrir una posición en corto en contratos, de modo que, independientemente de si el mercado sube o baja, el valor de tus activos se mantenga estable. Esto es similar a la minería en el mercado secundario—teóricamente, sin riesgo.

Pero en la práctica surge un problema: no todos los tokens se pueden prestar. Por ejemplo, tras la fusión de Ethereum, algunos tokens en la cadena ERC fueron prestados en corto, mientras que muchas monedas pequeñas desconocidas (como HSC, KCS, etc.) son sorprendentemente fáciles de prestar. Esto depende del inventario de préstamos de la exchange y de la demanda del mercado.

Historias típicas de pérdidas de tres inversores experimentados

Caso 1: De millones a desaparecer en la red

El inversor A se hizo rápidamente rico durante el mercado alcista de 2017, alcanzando un patrimonio de 10 millones. Su forma de enriquecerse fue simplemente aprovechar la tendencia alcista, realizando múltiples operaciones de “all-in”—todo fue por suerte, no por habilidad. Es importante destacar que su carácter era estable, podía mantener posiciones a largo plazo, por lo que en un mercado en alza pudo obtener ganancias fácilmente.

Sin embargo, la suerte se agotó. En el mercado bajista de 2018-2020, debido a su carácter igualmente estable—mantener sin vender—su patrimonio se redujo de 10 millones a 100-200 mil. Teóricamente, después del evento 312, el mercado alcista debería haber sido su oportunidad de recuperarse, y con su capacidad de mantener posiciones, convertir 200 mil en 2 millones no era imposible.

Pero cometió un error fatal. En las zonas de fondo, no pudo resistir la tentación de tocar contratos. Las pérdidas continuas lo llevaron a vender altcoins en mínimos para cubrir posiciones. Cuando el mercado realmente empezó a subir, ya no tenía capital. Ahora, ha salido completamente del mercado.

Caso 2: Destruido por su propio mundo

El inversor B, antes de entrar en las criptomonedas, ya había acumulado más de 2 millones a través de transacciones P2P. Era una persona estable, pero durante el mercado alcista de 2017, inesperadamente no obtuvo beneficios—al contrario, vio cómo sus amigos en el grupo se enriquecían.

Este contraste despertó su deseo de invertir. Pero entonces llegó la caída repentina del mercado bajista. En ese momento, empezó a “hacer de todo”, operando ciegamente con varias altcoins. No aceptaba consejos, y cuando obtenía ganancias, se volvía aún más confiado, viviendo en su propio mundo. Finalmente, perdió todo, no por un colapso de contratos, sino por la especulación ciega en altcoins.

La crisis económica llegó—se separó de su pareja, y su matrimonio estuvo al borde de romperse.

Caso 3: La autodestrucción del analista

El inversor C fue analista de contratos, y en 2017, junto conmigo, gestionaba fondos de inversión. A través de la gestión de fondos y operaciones en contratos, acumuló rápidamente riqueza, ganando 5 millones—una gran hazaña para una persona común.

Pero cayó en la autocomplacencia. Si en ese momento hubiera dejado de operar y se hubiera unido al grupo para participar en el gran mercado alcista—desde el auge de Uniswap, arbitraje de “搬磚” (arbitraje de bloques), hasta oportunidades de minería—su patrimonio habría crecido exponencialmente. Pero, en cambio, se obsesionó con el análisis de contratos, perdiendo todas las oportunidades importantes.

Finalmente, empezó a “reparar” pérdidas en diferentes lados, y las pérdidas se convirtieron en deudas. La situación actual ya no es tema que quiera mencionar.

Causas comunes de pérdidas en la inversión en criptomonedas

A través de estas tres historias reales, podemos resumir las causas principales de las pérdidas de los inversores:

Falta de control psicológico:

• Confundir “suerte” con “habilidad”, generando exceso de confianza
• Cada vez que pierde, se dice a sí mismo “esta es la última operación”, pero nunca puede detenerse
• La gente no puede tener buena suerte siempre, pero puede tener mala suerte continuamente

Trampas operativas:

• Incapacidad para controlar el deseo de hacer all-in, invirtiendo más de lo que puede soportar
• No vender cuando sube, pensando en mantener más tiempo
• No cortar pérdidas en bajadas, esperando una recuperación ciega
• Ser influenciado por grupos de señales, siguiendo ciegamente las órdenes

Vacíos en la cognición:

• Tomar decisiones de trading basadas en sensaciones en lugar de datos
• Ser víctima de estafas, robos de tokens, entrar en grupos de “cortar céspedes”
• Carecer de conocimiento sobre gestión de riesgos

Conclusión: Entender la esencia de la cobertura

La cobertura en criptomonedas en sí misma es una herramienta valiosa, pero solo si tienes suficiente autocontrol y una percepción correcta. La raíz de muchas pérdidas de inversores no radica en la estrategia de cobertura en sí, sino en no poder distinguir entre suerte y habilidad, no resistir la codicia, y no mantener la disciplina.

Si ya has obtenido ganancias considerables a través de la inversión, deja de perseguir mayores beneficios. El mercado de criptomonedas siempre ofrece oportunidades, pero proteger lo que ya tienes suele ser más importante que buscar enriquecerse rápidamente. A veces, la pereza y la falta de ideas conducen a pérdidas, pero las acciones ciegas suelen causar daños aún mayores.