La depreciación del balance de la Fed está lista para sacudir los mercados de oro, activos criptográficos y bonos

Si la Reserva Federal de EE. UU. cambia a una estrategia de reducción de balance, el mercado financiero global probablemente enfrentará una nueva ola de volatilidad. Según el análisis de Damian Boey, estrategia de cartera en Wilson Asset Management, este movimiento será un punto de inflexión importante para los flujos de capital y el sentimiento de los inversores en diversos segmentos de activos.

La señal de la Fed para la reducción del balance se vuelve más clara

El funcionario de la Reserva Federal Walsh ha mostrado apoyo a reducir las tasas de interés, pero con requisitos específicos—el balance de la Fed debe reducirse primero. Esta condición ha generado preocupación en los mercados globales, ya que los inversores comienzan a evaluar las implicaciones serias del endurecimiento de la liquidez que se avecina.

Fundamentalmente, la reducción de activos en el balance de la Fed significa la pérdida de uno de los principales soportes del mercado que ha estado operando durante años. El período de expansión del balance ha sido la máquina principal que ha bombeado liquidez al sistema financiero, apoyando la oferta de activos y fortaleciendo el poder de compra de los inversores.

La amenaza de la liquidez para los activos alternativos

Cuando el balance comience a reducirse, tres categorías de activos enfrentarán una presión de venta significativa. El oro, como cobertura tradicional contra la inflación, puede perder impulso de compra debido a la entrada de capital especulativo. Las criptomonedas, que son muy sensibles a las condiciones de liquidez global, también sentirán el impacto directo del endurecimiento cuantitativo. Mientras tanto, los bonos, especialmente en el segmento de spread de crédito más amplio, experimentarán una reevaluación de precios a medida que se ajusten las expectativas de los inversores.

Históricamente, la fase de endurecimiento cuantitativo siempre ha sido un período difícil para los activos de alto riesgo y los instrumentos de cobertura. Cuando el dólar se vuelve más escaso, los flujos de capital tienden a salir de los mercados especulativos y volver a activos seguros.

Los mercados comienzan a ser sensibles a las condiciones del balance de la Fed

La dinámica del mercado ha cambiado fundamentalmente. Los inversores ya no solo prestan atención a la trayectoria de las tasas de interés de la Fed, sino que son mucho más sensibles a las señales sobre la salud del balance y las condiciones generales de liquidez. Cada comentario sobre la posible reducción de activos de la Fed genera una reacción del mercado más rápida y más receptiva que en períodos anteriores.

Este cambio de mentalidad refleja una comprensión más profunda de cómo funciona el sistema de liquidez. El balance de la Fed, que se ha ampliado, ha sido la base psicológica del mercado en la última década, y la perspectiva de su reducción ahora se convierte en un factor central en la evaluación del riesgo para los inversores globales.