Las previsiones meteorológicas impulsan la volatilidad del mercado del café: las primeras cotizaciones de lluvia marcan la divergencia entre Arabica y Robusta

Los mercados de futuros de café mostraron movimientos marcadamente divergentes el jueves, con las cotizaciones de la primera lluvia revelando cómo las previsiones meteorológicas localizadas repercuten en los mercados mundiales de commodities. El café arábica de marzo cerró 5,50 centavos por debajo en 348,65, con una caída del 1,57%, mientras que el café robusta del ICE de marzo subió 34 puntos hasta alcanzar 4.182, un aumento del 0,82%. Esta acción de precios contrastante subraya el papel crítico que juegan los patrones de precipitación en la determinación del sentimiento del mercado a corto plazo en las dos principales variedades de café del mundo.

Las señales de la primera lluvia en Brasil y Vietnam crean divergencia en el mercado

Las cotizaciones de la primera lluvia de la semana reflejaron perspectivas meteorológicas divergentes en las regiones productoras de café del mundo. El café arábica enfrentó presión a la baja por pronósticos que predicen lluvias constantes en Minas Gerais, la zona de mayor producción de café en Brasil, durante la próxima semana. Por otro lado, el café robusta ganó terreno ante expectativas de precipitación limitada en las Tierras Altas Centrales de Vietnam, la principal zona productora del país, durante los próximos 10 días. Esta división en el mercado impulsada por el clima destaca cómo las previsiones regionales de lluvia sirven como la primera señal de precios para los operadores de commodities que monitorean la salud de los cultivos y las perspectivas de rendimiento.

La mayor región de café arábica de Brasil, Minas Gerais, experimentó niveles de humedad por debajo de la media, recibiendo solo 33,9 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 16 de enero, lo que representa solo el 53% del promedio histórico. Este período seco favorece los precios del café, ya que la lluvia insuficiente amenaza la floración y el desarrollo de los cultivos. En contraste, la perspectiva meteorológica de Vietnam mejoró el sentimiento del robusta, ya que los pronosticadores esperaban lluvias reducidas que podrían mitigar las preocupaciones por el exceso de oferta en la región productora dominante del sudeste asiático.

La recuperación de inventarios indica abundancia en el suministro global de café

Las dinámicas del mercado enfrentan obstáculos por el aumento de los inventarios globales a pesar de las recientes restricciones en la producción. Los inventarios de café arábica monitoreados por ICE, que habían caído a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas el 20 de noviembre, se recuperaron a 461.829 bolsas para el 14 de enero, alcanzando un máximo de 2,5 meses que indica una relajación en la tensión de la oferta. De manera similar, los inventarios de robusta del ICE, que alcanzaron un mínimo de 1 año de 4.012 lotes el 10 de diciembre, se recuperaron a 4.609 lotes el pasado viernes, marcando un pico en 1,75 meses.

Esta acumulación de inventarios, junto con las perspectivas de producción robusta en Brasil, genera presión bajista sobre los precios. El 4 de diciembre, Conab, la agencia oficial de previsión de cultivos de Brasil, elevó su estimación total de producción de café para 2025 en un 2,4%, hasta 56,54 millones de bolsas, en comparación con la proyección de septiembre de 55,20 millones de bolsas. La perspectiva de un aumento en los suministros globales sigue siendo un factor de bajista importante para los participantes del mercado.

Las previsiones de producción apuntan a récords de suministros globales en 2025/26

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2,0% interanual hasta un récord de 178,848 millones de bolsas. Sin embargo, la composición de este crecimiento diverge notablemente entre las dos variedades de café. Se espera que la producción de arábica disminuya un 4,7% hasta 95,515 millones de bolsas, reflejando desafíos estructurales en las regiones productoras tradicionales. Mientras tanto, la producción de robusta se disparará un 10,9% hasta 83,333 millones de bolsas, impulsada principalmente por la expansión en Vietnam y la capacidad modesta de robusta en Brasil.

Se proyecta que la producción de café en Vietnam alcance un máximo de 4 años de 30,8 millones de bolsas en 2025/26, un aumento del 6,2% interanual. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) declaró el 24 de octubre que la producción de café en Vietnam en 2025/26 será un 10% superior a la cosecha anterior si las condiciones meteorológicas permanecen favorables, subrayando la sólida trayectoria de producción de la región. La Organización Internacional del Café (ICO) reforzó las preocupaciones sobre la oferta, informando que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron marginalmente un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de bolsas.

Las tendencias regionales de exportación reflejan la dinámica de la oferta

El impulso de las exportaciones de café en Brasil se ha contraído drásticamente, proporcionando un contrapeso a la fortaleza de la producción. Cecafe informó que las exportaciones totales de café verde de Brasil en diciembre cayeron un 18,4% hasta 2,86 millones de bolsas. Dentro de esta caída, las exportaciones de café arábica bajaron un 10% interanual hasta 2,6 millones de bolsas, mientras que las exportaciones de robusta se desplomaron un 61% interanual hasta apenas 222.147 bolsas. Esta compresión en las exportaciones, a pesar de mayores suministros, sugiere acumulaciones de inventario en Brasil y una demanda internacional reducida a los niveles de precios actuales.

En stark contraste, Vietnam está inundando los mercados globales con suministros de robusta. La Oficina Nacional de Estadísticas del país informó el 5 de enero que las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron un 17,5% interanual hasta 1,58 millones de toneladas métricas, reflejando la posición del país como el mayor productor de robusta del mundo. Este aumento en las exportaciones, junto con las previsiones de crecimiento en la producción, posiciona a Vietnam como un importante impulsor de la oferta para los precios globales de robusta durante 2025/26.

Perspectiva del mercado: La abundancia de oferta modera las subidas de precios

La evaluación semestral del FAS proyecta que las existencias finales de 2025/26 disminuirán un 5,4%, hasta 20,148 millones de bolsas desde 21,307 millones en 2024/25. Aunque este panorama de inventarios ligeramente más ajustados podría parecer inicialmente favorable, la magnitud esperada del crecimiento en la producción global y la aceleración de las exportaciones de Vietnam sugieren que la oferta seguirá siendo abundante en relación con la demanda.

Las cotizaciones de la primera lluvia seguirán sirviendo como señales clave del mercado, ya que los patrones de precipitación localizados en Minas Gerais y las Tierras Altas Centrales de Vietnam influyen directamente en la formación de precios a corto plazo. Sin embargo, el panorama fundamental de una producción récord prevista en 2025/26, junto con la recuperación robusta de inventarios, sugiere que los rallies impulsados por el clima podrían encontrar resistencia significativa a menos que ocurran fallas de cosecha inesperadas en las principales regiones productoras.