El cambio estratégico de Israel Englander en el tercer trimestre: de Palantir al futuro de la IA de Tesla

El tercer trimestre trajo un ajuste de cartera sorprendente por parte de uno de los inversores más exitosos de Wall Street. Israel Englander, fundador y CEO de Millennium Management, tomó una decisión notable que revela mucho sobre dónde ven las oportunidades las inversiones sofisticadas en el mercado actual. El fondo de cobertura redujo simultáneamente su participación en Palantir en un 91% mientras cuadruplicaba su posición en Tesla—una maniobra que merece un análisis más detenido.

Millennium Management no es cualquier fondo. Ha superado al S&P 500 en aproximadamente 39 puntos porcentuales en los últimos tres años y ocupa el tercer lugar en la historia en fondos de cobertura más exitosos por ganancias netas, según LCH Investments. Cuando Israel Englander y su equipo toman decisiones, merecen la atención de inversores reflexivos que buscan señales sobre la dirección del mercado y la valoración.

Quién Está Haciendo Estos Movimientos: Entendiendo la Filosofía de Inversión de Israel Englander

Israel Englander convirtió Millennium Management en una potencia mediante la selección disciplinada de acciones y una gestión rigurosa del riesgo. El historial del fondo sugiere que el equipo no toma decisiones emocionales—cada ajuste en la cartera refleja un análisis cuidadoso de la relación riesgo-recompensa.

En el tercer trimestre específicamente, el fondo de Israel Englander ejecutó dos operaciones contrastantes que cuentan una historia sobre disciplina en la valoración y convicción a largo plazo. Millennium vendió 4.5 millones de acciones de Palantir Technologies (reduciendo la exposición en un 91%), mientras compraba simultáneamente 311,000 acciones de Tesla. La posición en Tesla ahora representa una participación significativa, y el momento es particularmente interesante dado los narrativos divergentes entre estas dos empresas.

La Salida: Por qué Israel Englander abandonó a la favorita de la IA

Palantir ha disfrutado de un impulso sustancial, aplastando al S&P 500 el año pasado con un fuerte rendimiento financiero. La compañía reportó un aumento del 45% en el número de clientes durante el tercer trimestre, con un gasto promedio por cliente existente que subió un 34%. Los ingresos aumentaron un 63% hasta $1.1 mil millones, marcando el noveno trimestre consecutivo de aceleración. El ingreso neto no-GAAP se disparó un 110% hasta $0.21 por acción diluida.

Forrester Research ha elogiado a Palantir como líder en plataformas de IA y software de toma de decisiones, con analistas que la califican como “pocamente convirtiéndose en uno de los mayores actores en este mercado.” El software de la compañía destaca en operacionalizar la IA—pasando de proyectos prototipo a producción—una ventaja competitiva genuina.

Sin embargo, Israel Englander vio algo que justificaba una reducción drástica. La respuesta radica en las matemáticas de la valoración. Palantir cotiza a 110 veces las ventas, convirtiéndola en la acción más cara del S&P 500 por un margen enorme. La segunda acción más cara, AppLovin, cotiza a solo 38 veces las ventas. Esto significa que Palantir podría caer un 65% y seguir siendo la acción más cara del índice.

Históricamente, muy pocas empresas de software han mantenido valoraciones por encima de 100 veces las ventas indefinidamente. La decisión de Israel Englander de reducir la posición refleja una disciplina en la valoración—reconociendo los méritos de Palantir mientras se da cuenta de que el precio se había desconectado del valor fundamental.

La Jugada de Convicción: El Potencial a Largo Plazo de la IA en Tesla

Aunque el negocio de vehículos eléctricos de Tesla ha enfrentado obstáculos—perdiendo aproximadamente 5 puntos porcentuales de cuota de mercado en el último año, con el competidor chino BYD ahora liderando en ventas globales de EV—la mayor posición de Israel Englander sugiere que ve un futuro diferente para Tesla.

La tesis de inversión se centra cada vez más en la “IA física”: vehículos autónomos y robots humanoides. La estrategia de robotaxi de Tesla tiene ventajas distintas. A diferencia de Waymo de Alphabet, que ha lanzado servicios comerciales en varias ciudades, Tesla emplea un enfoque solo con cámaras que no requiere lidar ni radar. Esto mantiene los costos mucho más bajos y no depende de mapas urbanos de alta definición para su despliegue.

Tesla también posee una ventaja significativa en escala. Con aproximadamente 8 millones de vehículos ya en la carretera, la compañía puede obtener datos de conducción del mundo real permitiendo que los propietarios participen en su red de robotaxis. Este efecto de red podría acelerar dramáticamente las capacidades autónomas.

Más allá de los robotaxis, Tesla está desarrollando Optimus, un robot humanoide autónomo dirigido a la manufactura, salud y otros sectores intensivos en mano de obra. La dirección sugiere que Optimus podría representar una oportunidad enorme a largo plazo. Se proyecta que el mercado de robotaxis crecerá a una tasa anual del 74% hasta 2030, mientras que el mercado de robots humanoides se espera que se expanda a un 54% anual hasta 2035.

El Cálculo de Valoración: Por qué la Movida Contraria de Israel Englander Tiene Sentido

La reconfiguración de la cartera de Israel Englander refleja una lógica clara de valoración: salir de un líder en IA que cotiza a múltiplos insostenibles mientras se incrementa la exposición a una empresa con una opción de crecimiento significativa a largo plazo a pesar de los obstáculos a corto plazo.

Esto no es una apuesta a que Tesla dominará los autos eléctricos mañana. Es una apuesta a que la IA física representa una oportunidad de mercado de miles de millones de dólares y que Tesla posee ventajas estructurales para capturar ese valor. Para inversores tolerantes al riesgo con un horizonte de más de cinco años, la operación probablemente merece consideración.

Los movimientos resaltan por qué el fondo de Israel Englander supera consistentemente al mercado: la disciplina para salir de ganadores cuando las valoraciones se vuelven irracionales, y la convicción para construir posiciones en empresas con catalizadores genuinos a largo plazo incluso cuando la narrativa a corto plazo sigue siendo desfavorable.