MP Materials y Lynas: Evaluando el potencial de crecimiento en la cadena de suministro de tierras raras

Los elementos de tierras raras se han convertido en un activo estratégico en el panorama geopolítico actual. A medida que el mundo avanza hacia vehículos eléctricos, energías renovables y sistemas de defensa avanzada, la demanda de imanes de tierras raras continúa acelerándose. Con China controlando aproximadamente el 70% de la producción mundial de tierras raras y el 90% de la capacidad de procesamiento, el impulso de las naciones occidentales por la independencia en la cadena de suministro ha elevado la importancia de los productores nacionales y aliados de tierras raras. Entre los actores clave que captan la atención de los inversores se encuentran MP Materials y Lynas Rare Earths Limited, dos empresas con ventajas estratégicas distintas en el ecosistema de tierras raras.

Posicionamiento estratégico en el ecosistema de tierras raras

MP Materials, con sede en Las Vegas, Nevada, opera como el único productor de tierras raras totalmente integrado en Estados Unidos. Su cadena de suministro integral abarca desde la minería y el procesamiento hasta la fabricación avanzada de metallización y imanes, lo que le otorga un control significativo sobre toda la cadena de valor. La compañía cuenta con una capitalización de mercado de 11.800 millones de dólares.

Lynas Rare Earths Limited, con sede en Perth, Australia, ha construido su reputación como un productor consciente del medio ambiente con una cadena de suministro segura y rastreable. Con instalaciones de minería y procesamiento en Australia y Malasia, Lynas tiene una valoración de mercado de aproximadamente 11.500 millones de dólares. Ambas empresas han atraído alianzas importantes tanto gubernamentales como comerciales, posicionándolas como actores críticos en el esfuerzo de Occidente por reducir su dependencia del suministro chino de tierras raras.

MP Materials: aumento de producción y alianzas en defensa

MP Materials ha demostrado una expansión agresiva en los últimos trimestres, particularmente en la fabricación de productos separados de tierras raras. En 2025, la compañía anunció acuerdos emblemáticos que subrayan su importancia estratégica. Una asociación con Apple comprometió el suministro de imanes de tierras raras fabricados completamente en Estados Unidos utilizando materiales reciclados. Además, MP Materials firmó un acuerdo con el Departamento de Defensa de EE. UU. para acelerar el desarrollo de la cadena de suministro de imanes nacionales, lo que llevó a la construcción de la Instalación 10X—un segundo centro de fabricación de imanes en EE. UU. que aumentará la capacidad total de imanes de tierras raras en el país a 10,000 toneladas métricas.

Los resultados del tercer trimestre de 2025 mostraron señales mixtas. Los ingresos disminuyeron un 15% interanual hasta 56,6 millones de dólares, pero las métricas de producción contaron una historia diferente. La producción de NdPr (neodimio-praseodimio) alcanzó un récord de 721 toneladas métricas, lo que representa un aumento del 51% interanual impulsado por un incremento en la fabricación de productos separados. La producción de óxido de tierras raras totalizó 13,254 toneladas métricas, marcando el segundo mejor trimestre en rendimiento de la compañía. El segmento de Materiales experimentó fluctuaciones significativas, con ingresos cayendo un 50% hasta 31,6 millones de dólares debido a la interrupción en las ventas de concentrados, aunque los ingresos por tierras raras separadas aumentaron un 61% por mayores volúmenes y precios.

La rentabilidad sigue bajo presión. MP reportó una pérdida del tercer trimestre de 10 centavos por acción, una mejora respecto a la pérdida de 12 centavos en el mismo período del año anterior. La compañía espera pérdidas en todo 2025, pero proyecta rentabilidad en el cuarto trimestre de 2025 y espera volver a obtener ganancias en 2026. Un desarrollo clave—el Acuerdo de Protección de Precios del Departamento de Defensa que comienza el 1 de octubre de 2025—debería proporcionar estabilidad en los ingresos y soporte en los márgenes en adelante.

Lynas: culminación de iniciativas de crecimiento y expansión en downstream

Lynas ha pasado recientemente de una fase de expansión intensiva en capital a la optimización operativa y expansión en downstream. La iniciativa de crecimiento de 2025, concebida en 2019, ha llegado prácticamente a su fin. Este esfuerzo plurianual incluyó la separación de Tierras Raras Pesadas en su planta de Malasia, la expansión de la operación minera de Mt Weld en Australia Occidental y la puesta en marcha de la planta de procesamiento de Kalgoorlie.

Un hito importante ocurrió en 2025 con la primera producción comercial de Tierras Raras Pesadas separadas fuera de China en décadas. La planta de Malasia produjo con éxito óxido de disprosio y óxido de terbio, marcando un avance en la diversificación de la capacidad global de separación de tierras raras. Con los proyectos de capital en gran medida concluidos, Lynas está ahora ejecutando su estrategia “Hacia 2030”, que enfatiza la optimización de los retornos de las inversiones recientes mientras persigue la expansión en downstream hacia cadenas de suministro de metales y imanes.

Lynas opera un sistema altamente integrado: los concentrados de la mina Mt Weld en Australia Occidental fluyen hacia la planta de procesamiento de Kalgoorlie, con procesamiento adicional en la planta de materiales avanzados de Lynas en Kuantan, Malasia. La compañía también mantiene un contrato con el Departamento de Defensa de EE. UU. para construir una planta de procesamiento de Tierras Raras Pesadas en Seadrift, Texas, fortaleciendo su posición en el mercado occidental.

Métricas financieras y trayectorias de crecimiento

Las estimaciones de ganancias del consenso revelan perfiles financieros divergentes a corto plazo. MP Materials enfrenta pérdidas proyectadas, con la estimación del consenso de Zacks situando los resultados de 2025 en una pérdida de 32 centavos por acción—una mejora respecto a la pérdida de 44 centavos en 2024. Sin embargo, las estimaciones para 2026 anticipan un cambio a rentabilidad de 61 centavos por acción.

Lynas presenta un panorama de crecimiento más inmediato. La estimación del consenso de Zacks para el año fiscal 2026 (que termina en junio de 2026) proyecta ganancias de 19 centavos por acción, en comparación con solo 1 centavo en 2025. La estimación para 2027 de 31 centavos por acción sugiere una aceleración del crecimiento interanual del 66%. Es importante destacar que las estimaciones de consenso más recientes de ambas empresas han bajado en los últimos 60 días, reflejando un enfoque conservador por parte de los analistas.

Valoración y rendimiento del precio de las acciones

El año pasado, ambas acciones experimentaron una apreciación sustancial. MP Materials subió un 220,6% en comparación con el avance del 186,9% de Lynas, reflejando el entusiasmo de los inversores por la exposición a tierras raras en medio de preocupaciones geopolíticas. Sin embargo, los múltiplos de valoración difieren considerablemente.

MP Materials cotiza a un ratio precio-ventas a 12 meses forward de 24,56X, muy por encima del múltiplo de la industria en general de 1,35X. Esta prima refleja las expectativas del mercado de un crecimiento futuro y expansión de márgenes. Lynas también mantiene una prima sobre los múltiplos de la industria, cotizando a un ratio precio-ventas a 12 meses forward de 13,95X—bastante por debajo del múltiplo de MP, pero aún elevado en relación con el promedio del sector. La brecha de valoración sugiere que el mercado está considerando diferentes trayectorias de recuperación y plazos de rentabilidad para cada empresa.

Consideraciones estratégicas e implicaciones de inversión

MP Materials y Lynas representan distintas expresiones de exposición a tierras raras, cada una con ventajas específicas. La posición de MP como el único productor totalmente integrado en EE. UU. proporciona una importancia estratégica nacional y se beneficia del apoyo gubernamental, ejemplificado por las alianzas con el Departamento de Defensa y los acuerdos de protección de ingresos. Sin embargo, la compañía aún no es rentable a corto plazo, y las actividades de aumento de producción generan costos elevados.

Lynas, habiendo completado sustancialmente su programa de inversión de capital plurianual, está en posición de beneficiarse del apalancamiento operativo y la mejora en la generación de flujo de efectivo. La diversificación geográfica de la compañía y sus capacidades emergentes en downstream la posicionan bien para el crecimiento sectorial a largo plazo. Con múltiplos de valoración más bajos y una mayor visibilidad de ganancias a corto plazo, Lynas parece mejor posicionada para inversores que buscan exposición a la historia de crecimiento estructural del sector.

Las asignaciones de clasificación de Zacks actuales reflejan este análisis: Lynas tiene una calificación #2 (Comprar) mientras que MP Materials tiene una #4 (Vender). Para los inversores que evalúan el potencial alcista del sector de tierras raras, la elección entre estos dos líderes dependerá de la tolerancia al riesgo, el horizonte de inversión y la convicción respecto a la recuperación de ganancias a corto versus mediano plazo.