Las principales acciones de cobre en TSX que se dispararon en 2025: un año de recuperación y expansión

A medida que avanzaba 2025, las acciones de cobre ofrecieron rendimientos notables en la TSX, con varias empresas registrando ganancias de tres dígitos. El año mostró cómo las inversiones en acciones de cobre respondieron a un entorno de mercado complejo, moldeado por interrupciones en el suministro, una demanda en auge impulsada por la inteligencia artificial e iniciativas de energía renovable, y cambios en el panorama regulatorio. Cinco destacados desempeños demostraron tanto una ejecución operativa como un posicionamiento estratégico en una industria cada vez más central en las transiciones económicas globales.

El Panorama del Mercado: Por qué el Cobre Encontró su Lugar

A lo largo de 2025, los movimientos en el precio del cobre reflejaron fuerzas en competencia. Las preocupaciones iniciales sobre una recesión global y aranceles comerciales generaron incertidumbre, pero para fin de año, los fundamentos del mercado revelaron una historia convincente: un equilibrio cada vez más ajustado entre oferta y demanda que se proyectaba profundizar en 2026. Dos interrupciones críticas destacaron esta dinámica—la mina Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines en la República Democrática del Congo enfrentó cierre tras un evento sísmico, mientras que la operación Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia se detuvo debido a un inflow de material. Estas paradas en productores de clase mundial subrayaron cuán vulnerable seguía siendo el mercado a shocks operativos.

En este contexto, la demanda se aceleró. La construcción de infraestructura de inteligencia artificial y los proyectos de transición energética en marcha impulsaron el consumo del metal rojo a niveles inéditos. Para los inversores que seguían las acciones de cobre en la TSX, esto creó un entorno donde la excelencia operativa y el progreso en el desarrollo se traducían directamente en retornos para los accionistas.

Imperial Metals (TSX:III): Ascenso del 333.7% por Crecimiento en Producción

Imperial Metals emergió como el mejor desempeño del año entre las acciones de cobre listadas en la TSX, con las acciones subiendo un 333.7 por ciento. La compañía opera una cartera equilibrada que abarca activos en desarrollo y en producción en Columbia Británica, incluyendo una participación del 30 por ciento en la mina Red Chris (con Newmont como restante) y propiedad total de las operaciones Mount Polley y Huckleberry.

El logro destacado provino de las métricas de producción de Red Chris. En el tercer trimestre, la producción de cobre aumentó un 10 por ciento interanual hasta 20.9 millones de libras, acelerándose a un incremento del 20 por ciento en los primeros nueve meses—alcanzando 67.51 millones de libras en comparación con 56.37 millones en el período equivalente de 2024. Esta trayectoria de producción atrajo capital a la acción, que alcanzó un máximo de C$7.95 el 10 de diciembre.

Operativamente, Imperial navegó un terreno regulatorio complejo. Las aprobaciones provinciales para un dique de almacenamiento de relaves en Mount Polley generaron desafíos legales significativos por parte de la Nación Xatśūll durante la primavera y verano. Sin embargo, la Corte Suprema de Columbia Británica desestimó la impugnación de la nación contra la orden de restricción el 6 de agosto, y posteriormente rechazó una apelación de revisión judicial presentada en septiembre—aunque no la apelación de la orden de restricción en sí, allanando el camino para la expansión de la operación. A finales de agosto, la compañía obtuvo permisos para ampliar las operaciones de Mount Polley y extender la vida útil de la mina mediante desarrollo de tajos y mayor capacidad de almacenamiento.

Las actualizaciones de exploración a finales de año en Huckleberry reforzaron la tesis de inversión, con resultados de perforación que arrojaron un 0.5 por ciento de cobre en 52.7 metros, incluyendo una intersección de mayor grado de 0.81 por ciento de cobre y 0.23 gramos por tonelada métrica de oro en 22.6 metros.

Meridian Mining (TSX:MNO): Rally del 313.33% por Progreso en Factibilidad

Las acciones de Meridian Mining subieron un 313.33 por ciento, el segundo mejor desempeño, a medida que la compañía avanzaba en su proyecto insignia de cobre-oro Cabaçal en Brasil hacia la preparación para producción. El estudio de prefactibilidad publicado en marzo estableció un perfil económico convincente: un valor presente neto después de impuestos de US$984 millones, una tasa interna de retorno del 61 por ciento y un período de recuperación de solo 17 meses. La vida útil del proyecto de 10.6 años proyecta la extracción de 169,647 toneladas métricas de cobre contenido.

Las campañas de exploración y perforación se intensificaron durante 2025. Los resultados de la fase final anunciados en octubre destacaron un intervalo de 1.4 por ciento de equivalente de cobre en 27.5 metros, incluyendo una zona de 6.1 por ciento de equivalente de cobre en 6.4 metros—calidades que alimentarán el estudio de factibilidad definitiva, previsto para completar en la primera mitad de 2026. Ausenco Brasil fue contratado como ingeniero principal para este hito clave.

El impulso regulatorio se aceleró dramáticamente en noviembre cuando el Estado de Mato Grosso aprobó formalmente la licencia de operación preliminar, la primera de tres aprobaciones requeridas para comenzar el proyecto. Meridian anunció que ahora buscaría la licencia de instalación, que daría luz verde a las fases de construcción. Las acciones de Meridian alcanzaron un máximo de C$1.65 el 4 de diciembre.

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU): Apreciación del 300% por Desarrollo King-King

La ganancia del 300 por ciento en lo que va de año de St. Augustine Gold and Copper reflejó la confianza de los inversores en el proyecto de cobre-oro King-King en la provincia de Davao de Oro, Filipinas. La historia de desarrollo se aceleró en mayo con un acuerdo de adquisición que otorgó a la compañía un interés del 100 por ciento en Kingking Milling (anteriormente en manos de la National Development Corporation), asegurando derechos de desarrollo sobre el activo. El acuerdo incluyó una inversión convertible de C$9.02 millones y reestructuró la estructura de la empresa conjunta minera subyacente.

El estudio de factibilidad de julio elevó significativamente la economía del proyecto. Suponiendo un precio de US$4.30 por libra de cobre y US$2,150 por onza de oro, el valor presente neto después de impuestos alcanzó US$4.18 mil millones, con una tasa interna de retorno del 34.2 por ciento y un período de recuperación de solo 1.9 años. El plan de desarrollo en seis fases apunta a una producción anual promedio de 96,411 toneladas métricas de cobre pagadero y 185,828 onzas de oro, con mayor capacidad de procesamiento en los primeros cinco años (129,000 toneladas métricas de cobre y 330,000 onzas de oro anuales) durante los 31 años proyectados de vida de la mina.

El avance en ingeniería continuó en el cuarto trimestre cuando la compañía contrató a Stantec Consulting y a Independent Mining Consultants para producir un estudio de factibilidad definitiva que optimizara recomendaciones clave, incluyendo procesos de lixiviación con cloruro para mejorar la recuperación de pilas de baja ley y aumentar la capacidad de procesamiento. Las acciones de St. Augustine alcanzaron un máximo de C$0.58 el 29 de julio.

Trilogy Metals (TSX:TMQ): Surge del 269.23% por Progreso en Infraestructura Ártica

Trilogy Metals aumentó un 269.23 por ciento mientras la compañía de exploración polimetálica avanzaba en sus proyectos minerales Upper Kobuk en Alaska a través de una joint venture transformadora 50/50 con South32. El proyecto Arctic de cobre-zinc-plomo-oro-plata, en etapa de factibilidad, proyecta una producción pagadera anual de 148.68 millones de libras de cobre, 172.6 millones de libras de zinc y metales preciosos significativos. El estudio de factibilidad actualizado estimó un valor presente neto después de impuestos de US$1.11 mil millones, con una tasa interna de retorno del 22.8 por ciento y un período de recuperación de 3.1 años.

El catalizador definitorio llegó en octubre cuando cambios políticos despejaron el camino para la Ambler Access Road, un corredor industrial de 211 kilómetros largamente bloqueado por preocupaciones ambientales. La acción de Trilogy subió tras la derogación por parte del Senado de EE. UU. de restricciones en la gestión de tierras, alcanzando C$14.70 el 14 de octubre.

Este impulso se tradujo en una asociación estratégica: el 6 de octubre, Trilogy anunció una carta de intención vinculante con el Departamento de Defensa de EE. UU. comprometiendo US$17.8 millones a cambio de 8.22 millones de acciones de Trilogy (10 por ciento de participación). El DoD también tendrá warrants adicionales del 7.5 por ciento que podrán ejercerse tras la construcción, con fondos destinados a exploración y desarrollo. El Departamento se comprometió a facilitar financiamiento para la construcción de carreteras y acelerar la obtención de permisos mineros mediante el proceso FAST-41. A finales de octubre, la Autoridad de Desarrollo e Exportación Industrial de Alaska había ejecutado los permisos necesarios de derecho de paso con el Cuerpo de Ingenieros del Ejército de EE. UU., el Servicio de Parques Nacionales y la Oficina de Administración de Tierras, restableciendo autorizaciones federales para avanzar en el proyecto.

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM): Ascenso del 234.12% en medio de Reapertura Regulatoria

Northern Dynasty Minerals cerró el año con un aumento del 234.12 por ciento, beneficiándose de un cambio regulatorio dramático para el proyecto Pebble de cobre-molibdeno-oro-plata en la región de Bristol Bay, Alaska. El proyecto alberga 6.5 mil millones de toneladas métricas de recursos de cobre medidos e indicados, junto con importantes reservas de molibdeno, oro y plata.

El proyecto había estado detenido desde 2020, cuando la EPA emitió un veto sugiriendo preocupaciones ambientales sobre los impactos en la cuenca hidrográfica de Bristol Bay. Esta determinación persistió a través de múltiples desafíos legales hasta 2024. El punto de inflexión clave llegó en marzo de 2025, cuando la nueva administración federal emitió una orden ejecutiva priorizando aprobaciones aceleradas para la producción mineral nacional, nombrando específicamente al cobre como estratégico.

Northern Dynasty respondió involucrándose con la EPA para reconsiderar, con la agencia solicitando extensiones sucesivas de revisión: 90 días en febrero, 30 días adicionales en mayo y 20 días más en junio. Cuando las discusiones de acuerdo en julio se estancaron, la compañía presentó una moción para juicio sumario el 17 de julio para forzar la eliminación del veto de la EPA. En octubre, la compañía presentó informes judiciales detallando su caso para revertir el veto, con líderes expresando confianza en su posición legal.

La línea de tiempo legal se extendió a 2026 debido a retrasos por cierre del gobierno de EE. UU. Northern Dynasty informó en noviembre que el Departamento de Justicia debe presentar los informes de apertura antes del 16 de febrero de 2026, y las respuestas del demandante deben presentarse antes del 15 de abril de 2026. A principios de diciembre, las principales asociaciones industriales—la Asociación Nacional de Minería, la Asociación Americana de Exploración y Minería, la Asociación de Minería de Alaska y la Cámara de Comercio de EE. UU.—habían presentado amicus curiae apoyando la posición de la compañía, enfatizando la importancia estratégica de Pebble para las cadenas de suministro de cobre esenciales para la defensa, construcción, transporte y aplicaciones electrónicas.

Las acciones alcanzaron un máximo anual de C$3.89 el 14 de octubre, reflejando el reconocimiento del mercado de que el impulso regulatorio se había desplazado de manera decisiva hacia el avance del proyecto.

Conclusiones Clave: Qué Impulsó a Estas Acciones de Cobre

Las cinco acciones destacadas de cobre en la TSX en 2025 compartieron temas comunes: una sólida ejecución operativa (crecimiento en producción de Imperial Metals), hitos de desarrollo avanzados (completación de estudios de factibilidad en Meridian, St. Augustine y Trilogy), y avances regulatorios transformadores (despeje del camino en Ambler para Trilogy, vientos políticos favorables para Northern Dynasty). Estos factores se consolidaron en un momento en que la demanda global de cobre se aceleró debido a los requerimientos de infraestructura de IA y la implementación de energías renovables, creando una dinámica favorable de oferta y demanda que se extendió hasta 2026.

Para los inversores que evalúan oportunidades en acciones de cobre, la cohorte de 2025 demostró que una combinación de disciplina operativa, avance en proyectos y vientos de cola en la demanda estructural pueden impulsar apreciaciones sustanciales del capital. Sin embargo, como en toda inversión en acciones, la diligencia debida exhaustiva sigue siendo esencial dada la volatilidad del mercado y la incertidumbre macroeconómica.

El rendimiento superior de estas acciones de cobre reflejó no entusiasmo especulativo, sino mejoras fundamentales en la economía de los proyectos, avances en permisos y un reequilibrio en el mercado de suministro—factores que probablemente seguirán siendo relevantes a medida que la industria del cobre navega un crecimiento continuo en la demanda por la transición energética y la construcción de infraestructura digital.