Los precios del café suben debido a la fortaleza del real brasileño y a la dinámica de suministro del café robusta en Vietnam

Las sesiones de negociación recientes presenciaron ganancias sustanciales tanto en los futuros de café arábica como de robusta, con el café arábica de marzo subiendo +11.00 puntos (+3.09%) y el café robusta ICE de marzo avanzando +78 puntos (+1.86%). Según el análisis de commodities de Barchart, los precios del café alcanzaron un máximo de dos semanas, impulsados principalmente por la fortaleza del real brasileño, que se recuperó hasta un máximo de 20 meses y desalentó las ventas de exportación entre los productores de café de Brasil. Este movimiento subraya la interacción compleja entre los movimientos de divisas y los mercados mundiales de commodities agrícolas que moldean la dinámica de precios.

Análisis de Barchart: La Fortaleza de la Moneda Impulsa al Arábica al Alza

El rally del real brasileño hasta un pico de 20 meses creó una resistencia crítica para los exportadores de café brasileños. Cuando el real se fortalece frente al dólar estadounidense, el café brasileño se vuelve más caro para los compradores internacionales, restringiendo naturalmente los volúmenes de exportación y apoyando los precios a través de restricciones en la oferta en lugar de la fortaleza de la demanda. Este mecanismo impulsado por la moneda explica el aumento en el café arábica a pesar de otros factores bajistas presentes en el mercado.

Los datos de exportación de café verde de Brasil en diciembre validan la tesis de desaceleración de las exportaciones. Según Cecafe, las exportaciones totales de café verde de Brasil en diciembre se contrajeron un 18.4% a 2.86 millones de sacos, con las exportaciones de arábica disminuyendo un 10% interanual a 2.6 millones de sacos. La situación de exportación de robusta fue aún más severa, cayendo un 61% interanual a solo 222,147 sacos. Estos flujos de exportación en contracción, ya sea impulsados por la moneda o por condiciones climáticas, apoyan mecánicamente los precios al reducir las existencias disponibles en el mercado internacional.

Los desafíos climáticos en Brasil refuerzan aún más el caso alcista para los precios del café. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la región de mayor producción de arábica en Brasil, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, representando solo el 53% del promedio histórico. La precipitación por debajo del promedio en el mayor productor mundial de arábica genera preocupaciones sobre la salud y el rendimiento de la cosecha futura, apoyando constructivamente los precios a corto plazo a través de la incertidumbre en la oferta relacionada con el clima.

Escasez de Producción en Brasil vs. Auge del Café Robusta en Vietnam

Una tensión fundamental caracteriza ahora el mercado mundial del café: Brasil enfrenta obstáculos en la producción mientras Vietnam acelera la producción de café robusta. La agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, proyectó en diciembre una producción total de café para 2025 de 56.54 millones de sacos, un aumento del 2.4% respecto a la estimación de septiembre de 55.20 millones de sacos. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) ofreció una visión más cautelosa, pronosticando que la producción de café de Brasil en 2025/26 disminuirá un 3.1% interanual a 63 millones de sacos, sugiriendo que los desafíos en la producción podrían intensificarse.

En marcado contraste, Vietnam—el mayor productor mundial de robusta—está experimentando un auge en la producción. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de café en 2025 aumentaron un 17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la producción suba un 6% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) proporcionó una orientación aún más optimista en octubre, sugiriendo que la producción de café 2025/26 será un 10% superior a la cosecha anterior si persiste el buen clima.

La divergencia entre el ajuste en la oferta brasileña y la expansión del robusta en Vietnam crea un escenario de oferta mixto. Mientras las restricciones brasileñas apoyan los precios del arábica, la abundancia vietnamita presiona a la baja los precios del robusta, explicando por qué los futuros de arábica superaron a los contratos de robusta en la reciente jornada de negociación.

Las Existencias Mundiales de Café se Recuperan: Señales Mixtas para los Precios

Los movimientos de inventario monitoreados por ICE presentan un panorama complicado para la dirección de los precios. Las existencias de arábica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 2.5 meses de 461,829 sacos el 14 de enero. De manera similar, las existencias en almacenes de robusta cayeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 1.75 meses de 4,609 lotes a finales de enero.

Esta recuperación de inventarios tiene implicaciones duales. El aumento de las existencias puede indicar una relajación en la tensión de la oferta, ejerciendo típicamente presión a la baja sobre los precios. Sin embargo, la recuperación desde mínimos de varios meses hasta niveles más normalizados puede reflejar una corrección de mercado en lugar de condiciones de sobreoferta. El rebote moderado en los inventarios sugiere que la tensión podría estar aliviándose gradualmente, pero la escasez estructural no se ha revertido completamente.

Proyecciones del USDA: Perspectiva de la Oferta Mundial de Café Hasta 2025/26

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proporcionó una perspectiva integral en diciembre. Se proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumente un 2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, esto oculta una divergencia crítica: la producción de arábica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 10.9% a 83.333 millones de sacos.

La expansión de la oferta parece concentrada en el robusta, donde Vietnam domina. El FAS pronosticó que la producción de robusta en Vietnam en 2025/26 aumentará un 6.2% interanual hasta un máximo de cuatro años de 30.8 millones de sacos—superando ampliamente el crecimiento de la demanda y potencialmente limitando el potencial alcista de los precios del robusta.

De manera crítica, el FAS proyecta que los inventarios finales de café en 2025/26 disminuirán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo una ligera tensión en el mercado global en el futuro cercano. La Organización Internacional del Café (ICO) informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, indicando que los flujos de exportación se están estabilizando tras las interrupciones anteriores.

La perspectiva fundamental sigue siendo equilibrada: las restricciones brasileñas apoyan los precios del arábica, mientras que la expansión de la producción en Vietnam presiona a la baja los precios del robusta. Los operadores de arábica deben vigilar las condiciones climáticas y los movimientos de divisas en Brasil, mientras que los participantes en robusta enfrentan obstáculos por la abundancia de suministros vietnamitas que compiten por cuota de mercado a nivel global.