Tres acciones de GNL que aprovechan la oportunidad de la transición energética

El panorama energético global está experimentando un cambio significativo, y el gas natural licuado (GNL) está en el centro de esta transformación. Con las economías asiáticas eliminando rápidamente el carbón y la demanda internacional de soluciones energéticas más limpias acelerándose, las acciones de GNL están atrayendo la atención seria de los inversores. La previsión de Shell sugiere que la demanda de GNL podría aumentar un 60% para 2040, señalando una creación de valor sustancial a largo plazo. Para aquellos que buscan exposición a esta megatendencia energética, tres empresas ofrecen caminos distintos para beneficiarse del crecimiento explosivo en las exportaciones de GNL de EE. UU. Cada una aporta fortalezas únicas para capitalizar esta expansión que durará varias décadas.

Energy Transfer: Construyendo Infraestructura Crítica para el Flujo de GNL

Energy Transfer se presenta como una de las redes energéticas de midstream más completas de Estados Unidos, controlando una infraestructura vasta que abarca transporte de gas natural, logística de petróleo crudo, NGLs y productos refinados. Esta escala proporciona ventajas competitivas significativas para captar oportunidades de precios y gestionar fluctuaciones en el volumen. Más importante aún, la posición dominante de la compañía en el transporte y almacenamiento de gas natural la hace excepcionalmente adecuada para obtener beneficios del aumento en las exportaciones de GNL de EE. UU.

La compañía está en modo de expansión agresiva, dedicando 5 mil millones de dólares a iniciativas de crecimiento diseñadas para atender la demanda emergente de centros de datos impulsados por IA, mientras captura simultáneamente el crecimiento en volumen de exportación de GNL. Energy Transfer ya ha asegurado contratos para suministrar gas natural directamente a futuros centros de datos de IA y está recibiendo múltiples consultas adicionales. Su proyecto de oleoducto Hugh Brinson, que se origina en el Permian, está específicamente diseñado para abastecer las crecientes necesidades de energía de Texas.

Un catalizador importante radica en el proyecto de la terminal de exportación de GNL de Lake Charles. Energy Transfer ha estructurado una asociación con MidOcean Energy, que financia el 30% de los costos de construcción a cambio del 30% de los derechos de compra. La compañía también ha asegurado múltiples contratos de suministro de GNL a largo plazo, posicionándola para una generación de efectivo constante desde esta instalación una vez en operación.

Desde una perspectiva financiera, Energy Transfer nunca ha estado en mejor momento. El apalancamiento ahora se sitúa cerca del límite inferior de su rango objetivo, y la cobertura de distribución superó 2x el último trimestre. La métrica destacada: el 90% del EBITDA proviene de contratos basados en tarifas, con acuerdos de “toma o paga” en niveles récord. Esto proporciona flujos de efectivo predecibles y estables independientemente de la volatilidad de los precios de las materias primas. Con un rendimiento de distribución del 7.2% y una gestión que apunta a un crecimiento anual del 3-5%, la acción ofrece una atractiva combinación de ingresos actuales, expansión constante y potencial de apreciación.

Williams Companies: Campeón de Infraestructura en la Revolución de los Gasoductos

Williams Companies opera Transco, posiblemente el sistema de gasoductos más estratégicamente importante del país. Esta red conecta los prolíficos campos de esquisto de Appalachia con corredores de alta demanda que abarcan el sureste y la Costa del Golfo. Los vientos de cola estructurales son poderosos: a medida que las instalaciones de carbón envejecidas salen de la red y las exportaciones de GNL se aceleran, la utilización de la capacidad de Transco sigue aumentando, generando oportunidades de expansión orgánica constantes.

La compañía ha planificado ocho proyectos principales de mejora de Transco hasta 2030, cada uno respaldado por contratos a largo plazo de precios fijos. Estas ventures de bajo riesgo y alto rendimiento se alinean directamente con tendencias seculares como la retirada del carbón y el crecimiento del mercado de exportación. Williams también está aprovechando el fenómeno de construcción de centros de datos. Su iniciativa de energía Socrates de 1.600 millones de dólares en Ohio apunta específicamente a la entrega de gas natural a nuevas instalaciones computacionales. Además, la participación accionarial de la compañía en Cogentrix Energy proporciona inteligencia de mercado en tiempo real sobre la dinámica eléctrica, permitiendo una optimización sofisticada de la oferta y la demanda.

Williams también mantiene una presencia significativa en la Cuenca de Haynesville, que está expandiendo activamente. Aunque no es la cuenca más competitiva en costos, su proximidad a la Costa del Golfo la posiciona ventajosamente para futuras participaciones en exportaciones de GNL. En general, Williams representa un vehículo de crecimiento atractivo en el sector de los gasoductos, bien posicionado para captar la creciente demanda de exportación de GNL a medida que la transición energética global se acelera.

Cheniere Energy: La apuesta pura por la exportación de GNL

Para los inversores que buscan la exposición más directa al crecimiento de las exportaciones de GNL de EE. UU., Cheniere Energy representa la opción más limpia en esta megatendencia secular. La compañía posee y opera la enorme terminal de Sabine Pass en Luisiana a través de su participación en Cheniere Energy Partners, y tiene control operativo total de la instalación de Corpus Christi en Texas. En conjunto, estos activos hacen de Cheniere el principal exportador de GNL del país y uno de los más grandes a nivel mundial.

El modelo de negocio de Cheniere se centra en contratos de compra a largo plazo, “toma o paga”, con compradores multinacionales en todo el mundo. Esto aísla la generación de efectivo de la compañía de las fluctuaciones de precios de las materias primas y la incertidumbre de la demanda. Actualmente, el 95% de la capacidad de exportación está contratada hasta mediados de la década de 2030, proporcionando visibilidad de ingresos que atrae capital institucional.

La compañía está ejecutando una expansión de capacidad ambiciosa a través del proyecto CCL Etapa 3 en Corpus Christi, que añadirá más del 20% a la capacidad total de producción. La dirección ha indicado que la primera unidad comenzó a operar sustancialmente a mediados de 2025, y la tercera unidad avanza hacia su puesta en marcha a finales de 2025. Las decisiones finales de inversión para las unidades de escala media 8 y 9 están previstas a corto plazo, con una posible expansión de Sabine Pass que se espera en principios de 2027.

A pesar de las incertidumbres políticas, Cheniere reafirmó objetivos de producción sólidos para 2025 y orientación financiera, proyectando un EBITDA ajustado entre 6.5 y 7 mil millones de dólares, junto con un flujo de efectivo distribuible de 4.1 a 4.6 mil millones de dólares. La compañía anticipa producir entre 47 y 48 millones de toneladas de GNL anualmente una vez que las tres primeras unidades de Corpus Christi alcancen plena operación. Para los asignadores de capital que buscan una exposición concentrada al crecimiento de la demanda global de GNL, Cheniere ofrece una de las oportunidades de inversión más convincentes en el complejo de infraestructura energética.

La historia del crecimiento del GNL: ¿Por qué ahora?

La convergencia de múltiples factores estructurales hace de este un momento excepcional para los inversores en acciones de GNL. Las naciones asiáticas están retirando agresivamente la generación de carbón mientras la infraestructura renovable aumenta—un proceso que requiere décadas de gas natural como combustible puente. Al mismo tiempo, la capacidad de exportación de GNL de EE. UU. se está acelerando precisamente cuando los mercados globales enfrentan restricciones de suministro. La variable adicional: la proliferación de centros de datos está impulsando un crecimiento sin precedentes en la demanda de electricidad, lo que a su vez aumenta la utilización de gas natural en toda la cadena de valor.

Estas tres empresas ofrecen rutas de exposición complementarias. Energy Transfer suministra la columna vertebral del transporte fundamental. Williams controla arterias críticas de gasoductos que conectan la producción con las terminales de exportación. Cheniere opera las propias puertas de salida de exportación. Juntas, forman un ecosistema integrado bien posicionado para capturar el valor completo de esta década de transición energética.