La política de contratos de eventos de la CFTC se restablece mientras Selig elimina la prohibición de la era Biden y el asesoramiento del personal

En una revisión integral de la supervisión de los contratos de eventos de la CFTC, el regulador de derivados ha eliminado una propuesta de la era de Biden y se ha comprometido a un enfoque basado en reglas más fresco.

La CFTC retira la propuesta de prohibición para 2024 y la asesoría del personal de 2025

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha retirado formalmente su propuesta de 2024 para prohibir los contratos de eventos, abandonando los planes de prohibir los mercados políticos antes de las elecciones presidenciales de 2024. Además, la agencia dejó claro que no finalizará ninguna regla bajo el marco descartado.

Al mismo tiempo, la CFTC revocó la Carta del Personal de la CFTC 25-36, una asesoría del personal de la CFTC de septiembre de 2025 que advertía a las entidades reguladas que ejercieran precaución al facilitar contratos relacionados con eventos deportivos debido a litigios en curso. Sin embargo, la comisión enfatizó que la nueva orientación estará más directamente basada en la Ley de Intercambio de Productos Básicos (Commodity Exchange Act).

El presidente Michael Selig criticó duramente el esfuerzo previo. Describió la propuesta de contratos de eventos de 2024 como un “divertimento en la regulación del mérito” de la administración anterior, argumentando que una prohibición total de los contratos políticos fue motivada políticamente en lugar de estar basada en límites estatutarios.

Selig señala un nuevo impulso para la formulación de reglas sobre contratos de eventos

La comisión ahora planea avanzar con un nuevo marco de formulación de reglas para contratos de eventos, anclado en la Ley de Intercambio de Productos Básicos. El objetivo es establecer estándares claros para estos mercados y proporcionar certeza legal a los intercambios, intermediarios y participantes del mercado que operan en productos relacionados con predicciones.

Selig enmarcó la retirada como el primer paso hacia una reforma integral de la supervisión de los contratos de eventos por parte de la CFTC. “Durante demasiado tiempo, el marco existente de la CFTC ha demostrado ser difícil de aplicar y ha fallado a nuestros participantes del mercado”, dijo, prometiendo arreglar el sistema mediante la creación de reglas que ofrezcan un tratamiento predecible para los derivados basados en eventos.

El anuncio siguió a las declaraciones que Selig hizo el 29 de enero en un evento conjunto de armonización de la CFTC y la SEC con el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Paul Atkins. Notablemente, Selig utilizó este primer discurso público como presidente para esbozar una revisión más amplia del enfoque de la agencia hacia los mercados de predicción y productos vinculados a eventos.

Enfoque en la jurisdicción y las intervenciones de tribunales federales

Más allá de la retirada, Selig instruyó al personal de la CFTC a reevaluar la participación de la comisión en casos federales pendientes que involucran cuestiones de jurisdicción. Dicho esto, el movimiento indica que la CFTC podría intervenir de manera más agresiva para defender lo que considera su autoridad exclusiva sobre los derivados de productos básicos y los contratos vinculados a eventos.

Este cambio estratégico surge en un contexto de proliferación de disputas legales en tribunales estatales y federales. Además, una afirmación más clara de la jurisdicción federal sobre derivados podría determinar hasta qué punto los reguladores estatales de juegos pueden desafiar plataformas que listan contratos vinculados a deportes o política.

En este contexto, se espera que el nuevo marco para los contratos de eventos de la CFTC sirva como referencia central para cómo las plataformas de predicción estructuran productos, obtienen aprobaciones y gestionan el cumplimiento en distintas jurisdicciones.

Las plataformas de mercados de predicción crecen ante la resistencia a nivel estatal

La revisión de la CFTC llega en un período de actividad en auge en la regulación de los mercados de predicción. Los volúmenes de comercio combinados en Polymarket y Kalshi, las dos plataformas más grandes, alcanzaron los 37 mil millones de dólares en 2025, destacando la rápida institucionalización de estos espacios.

Al mismo tiempo, los volúmenes de Kalshi y Polymarket han atraído interés de intercambios tradicionales de criptomonedas que buscan nuevas líneas de ingresos. Además, este crecimiento ha aumentado la presión sobre los reguladores para aclarar en qué lugar se sitúan los productos de predicción en relación con la ley de juegos, valores y derivados de productos básicos.

Coinbase ingresó al sector lanzando mercados de predicción a finales de enero mediante una asociación con Kalshi, que opera como un mercado de contratos designado regulado federalmente. Sin embargo, la expansión ha coincidido con un aumento en la vigilancia de los reguladores estatales, que consideran que algunas de estas ofertas constituyen juegos no autorizados.

Coinbase, Polymarket y otros enfrentan demandas por juegos estatales

La escalada es evidente en una serie de demandas estatales por juegos. Nevada presentó una acción de cumplimiento civil contra Coinbase esta semana, argumentando que los contratos de eventos vinculados a deportes equivalen a juegos no autorizados según la ley estatal. Coinbase respondió demandando a los reguladores en Michigan, Illinois y Connecticut por reclamos similares.

Estas disputas resaltan la línea difusa entre las apuestas deportivas y los mercados de predicción, especialmente cuando los contratos se centran en resultados de partidos, estadísticas de jugadores o rendimiento durante toda la temporada. Además, plantean preguntas sobre si los marcos regulatorios estatales o las reglas federales de derivados deben dominar la supervisión.

Polymarket ya ha navegado una ronda de escrutinio federal. Volvió al mercado estadounidense en diciembre tras recibir un alivio sin acción de la CFTC, que permite operaciones limitadas bajo condiciones específicas. Mientras tanto, Gemini obtuvo una licencia de mercado de contratos designado para su plataforma Titan, lo que indica que varias empresas nativas de criptomonedas ven los contratos de eventos regulados como una línea de negocio a largo plazo.

Los mercados de predicción deportiva generan preocupaciones por interés público y NCAA

La controversia es especialmente intensa en torno a los contratos deportivos en los mercados de predicción. La NCAA ha instado a la CFTC a detener la negociación de predicciones en deportes universitarios, advirtiendo que dicha actividad expone a los atletas estudiantes a riesgos de integridad y opera fuera de las salvaguardas estatales existentes diseñadas para las apuestas deportivas tradicionales.

Estas preocupaciones reflejan debates más amplios sobre las apuestas deportivas y los mercados de predicción, incluyendo el potencial de mal uso de datos, acoso a atletas y conflictos de interés. Sin embargo, los defensores argumentan que los contratos derivados bien regulados pueden mejorar la descubribilidad de precios en eventos deportivos y resultados políticos.

Plataformas como Crypto.com han respondido reestructurando sus ofertas. Crypto.com recientemente separó su negocio de predicción en una plataforma independiente llamada OG, separando esos contratos de su intercambio principal. Además, esta reestructuración destaca cómo los operadores están intentando adaptarse a las expectativas regulatorias cambiantes.

Equilibrar innovación y supervisión en contratos vinculados a deportes

Los diseñadores de mercados siguen enfrentando la cuestión de qué son en términos legales los mercados de predicción deportiva. ¿Son más similares a contratos de futuros, productos de apuestas minoristas o mercados de información destinados a la previsión colectiva? La respuesta influirá en la intensidad de su supervisión.

Dicho esto, la distinción entre productos de apuestas deportivas en mercados de predicción y las apuestas tradicionales puede ser sutil en la práctica, especialmente para usuarios minoristas. Clasificaciones más claras por parte de la CFTC y los reguladores estatales podrían ayudar a reducir la confusión y ofrecer límites para el diseño de productos.

Paralelamente, académicos y legisladores están examinando los mercados de predicción deportiva como un caso de prueba para cuestiones más amplias sobre el acceso minorista a derivados, estándares de protección al consumidor y los límites de la preeminencia federal sobre las reglas de juego estatales.

Proyecto Crypto y el camino por delante para los contratos de eventos

Selig, quien tomó posesión el 22 de diciembre, ha vinculado los contratos de eventos con la iniciativa más amplia de la CFTC, el Proyecto Crypto, en colaboración con la SEC. Aunque no ha dado un cronograma firme para la formulación de nuevas reglas, ha mencionado repetidamente que los derivados basados en eventos son un área prioritaria.

Además, la coordinación con la SEC bajo el Proyecto Crypto sugiere que las futuras reglas podrían abordar las superposiciones entre productos de predicción tokenizados, derivados de productos básicos y instrumentos basados en valores. Esto podría ser importante para plataformas que tokenizan mercados de eventos en blockchains públicas mientras atienden a clientes en EE. UU.

En resumen, al eliminar la propuesta de prohibición anterior y revocar la asesoría del personal de 2025, la CFTC ha abierto la puerta a un marco más duradero para los contratos de eventos que equilibre innovación, integridad del mercado y claridad jurisdiccional.