La temporada de resultados del Q3 cierra: los bancos lideran la recuperación del mercado

El tercer trimestre de 2025 entregó sólidos resultados de ganancias corporativas en los principales índices, con el sector bancario desempeñando un papel particularmente crucial en impulsar el sentimiento del mercado. Para el tercer trimestre, las ganancias totales del índice S&P 500 alcanzaron un aumento de +5.5% interanual en ingresos un +6.2% mayor, marcando una contribución significativa al rendimiento general del mercado durante este período. Sin embargo, esta trayectoria de crecimiento revela una nuance importante: excluyendo la contribución desproporcionada del sector tecnológico, las ganancias del resto del S&P 500 crecieron solo +2.7%, subrayando cómo las ganancias concentradas han sido en nombres tecnológicos mega-cap.

El grupo Magnificent 7 entregó resultados particularmente impresionantes en el tercer trimestre, con ganancias en aumento +12.0% interanual en ingresos de +14.8%, tras el extraordinario crecimiento del +26.4% en ganancias en el segundo trimestre con una expansión de +15.5% en ingresos. Mientras tanto, los 21 miembros del S&P 500 que reportaron resultados trimestrales para los trimestres fiscales que terminan en agosto demostraron una ejecución sólida, con ganancias totales en aumento +10.5% respecto al año anterior en un crecimiento de +6.8% en ingresos, junto con un sólido 76.2% superando las estimaciones de EPS y un 81.0% superando las expectativas de ingresos.

Las ganancias bancarias proporcionaron señales económicas cruciales en el Q3

El ciclo de ganancias del Q3 comenzó con el sector financiero tomando protagonismo, ya que JPMorgan [JPM], Wells Fargo [WFC] y Citigroup [C] reportaron resultados antes de la apertura del mercado a mediados de octubre. Estas potencias bancarias ofrecieron una lectura crítica sobre la salud subyacente de la economía, con resultados que en gran medida validaron la posición optimista del mercado de cara al Q3. El desempeño del sector ha sido fundamental para tranquilizar a los inversores sobre la resiliencia económica en general, a pesar de las preocupaciones sobre las políticas arancelarias emergentes.

JPMorgan reportó $4.79 por acción en ganancias sobre $44.66 mil millones en ingresos, representando tasas de crecimiento interanual de +9.6% y +4.7%, respectivamente. La trayectoria de las estimaciones del banco había sido consistentemente al alza durante todo el trimestre, con la cifra final de $4.79 en aumento +2.1% respecto al mes anterior y +6.7% respecto a los tres meses previos, lo que demuestra una mejora en los fundamentos del negocio durante el Q3. Wells Fargo y Citigroup también vieron tendencias positivas en las revisiones de estimaciones, aunque no tan pronunciadas como la trayectoria de JPMorgan.

Para el sector financiero en general del índice Zacks durante el Q3, las ganancias aumentaron en +10.7% interanual en un crecimiento de +6.1% en ingresos. La narrativa positiva en torno a estas instituciones se centró en la aceleración de la demanda de préstamos, un pico en las morosidades que ahora quedó atrás en el ciclo, el fortalecimiento de las pipelines de acuerdos y una actividad de trading robusta. Una política monetaria favorable y un entorno regulatorio contribuyeron significativamente a este optimismo, aunque los equipos de gestión reconocieron la incertidumbre sobre la magnitud de la moderación económica debido a los nuevos regímenes arancelarios.

Crecimiento de ganancias en el Q3: un panorama mixto para el S&P 500

Al examinar el panorama más amplio de las ganancias del Q3 de 2025, el rendimiento reveló tendencias divergentes en diferentes segmentos del mercado. La tendencia favorable de revisiones que se había ido consolidando durante el Q3 ha sido validada por resultados reales y comentarios de gestión, confirmando la recuperación del mercado desde los mínimos de abril. Para el Q3, el crecimiento del +5.5% en ganancias sobre un aumento del +6.2% en ingresos refleja las dinámicas complejas en juego: un sólido desempeño en tecnología y finanzas que compensa ganancias más modestas en otros sectores.

La sostenibilidad de esta trayectoria positiva de revisiones depende de una confirmación continua por parte de los resultados de ganancias y las orientaciones futuras. Los resultados del Q3 demostraron que los equipos de gestión están observando de cerca los vientos en contra económicos, mientras se posicionan para crecer en sus líneas de negocio principales. Los bancos, en particular, ofrecieron comentarios tranquilizadores que ayudaron a mantener la confianza de los inversores al concluir el tercer trimestre.

Mirando el panorama de ganancias anuales para el S&P 500, el Q3 representó un punto de control importante en la trayectoria de rentabilidad del año. Los resultados confirmaron que, a pesar de las incertidumbres macroeconómicas, la resistencia de las ganancias corporativas permaneció intacta, apoyando la tesis de una continuidad en la fortaleza del mercado hacia el Q4 y más allá.

Más allá de la tecnología tradicional: el panorama de inversión en evolución

Mientras la temporada de ganancias del Q3 destacó el dominio continuo de los sectores tecnológico y financiero, el enfoque de los inversores ha comenzado a ampliarse hacia oportunidades emergentes. La revolución de la IA ya ha creado una riqueza sustancial, pero las empresas emergentes que abordan desafíos económicos y sociales fundamentales pueden presentar oportunidades más lucrativas en los meses y años venideros. A medida que el mercado procesa los resultados del Q3 y se posiciona para el resto de 2025, la construcción de carteras refleja cada vez más esta evolución más allá de las participaciones mega-cap más obvias.

La temporada de ganancias del Q3 demostró en última instancia que, aunque la concentración en acciones mega-cap sigue siendo pronunciada, la amplitud subyacente del crecimiento de ganancias sugiere que múltiples sectores pueden contribuir de manera significativa a los retornos del mercado en el futuro.