¿Qué sigue después de que Nvidia, TSMC y Broadcom alcanzaran la marca del billón de dólares? Micron Technology podría ser tu respuesta

La industria de semiconductores ha experimentado un cambio sísmico en los últimos tres años. Después de que las valoraciones de billones de dólares se convirtieran en la nueva norma para gigantes de chips como Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing y Broadcom, inversores astutos se hacen una pregunta clave: ¿qué sigue? La respuesta podría sorprenderte, y apunta directamente a los chips de memoria en lugar de los procesadores que han dominado los titulares.

Por qué los Chips de Memoria son el Motor Ignorado del Crecimiento en IA

La narrativa en torno a la inteligencia artificial se ha centrado en GPUs y siliconas personalizadas. Pero esto solo cuenta la mitad de la historia. Los hyperscalers, incluyendo Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta Platforms, están compitiendo para construir no solo clústeres de entrenamiento, sino sistemas de inferencia cada vez más sofisticados capaces de impulsar IA agentica y robótica autónoma. Estas cargas de trabajo exigen algo que las GPUs por sí solas no pueden proporcionar: un ancho de banda de memoria masivo y capacidades de transferencia de datos ultrarrápidas.

Aquí es donde entra Micron Technology. La cartera de la compañía de memoria de alto ancho de banda (HBM), DRAM y chips NAND aborda un cuello de botella crítico en la infraestructura moderna de IA. A medida que las cargas de trabajo se desplazan de modelos de lenguaje grandes como ChatGPT hacia aplicaciones más complejas, la demanda de soluciones eficientes de memoria y almacenamiento se ha vuelto insaciable.

Los Números Cuentan una Historia Convincente

La investigación de mercado de TrendForce pinta un cuadro vívido de la oportunidad por delante. Se proyecta que los precios de los chips DRAM y NAND aumenten un 60% y un 38% respectivamente en el corto plazo, señalando tanto una oferta restringida como una demanda explosiva. Para Micron en particular, los resultados hablan por sí mismos: la compañía generó $13.6 mil millones en ingresos durante su primer trimestre fiscal de 2026, un aumento del 57% interanual. Más impresionantemente, este crecimiento fue amplio en todos los segmentos principales: memoria en la nube, datos centrales, móvil y dispositivos automotrices.

La historia de beneficios es igualmente impactante. Micron logró márgenes brutos superiores al 40% y márgenes operativos que superaron el 30% en cada línea de negocio. Este perfil de rentabilidad demuestra que la demanda de chips de memoria no se trata solo de volumen, sino de poder de fijación de precios y economía de unidades sostenible.

De cara al futuro, se espera que el mercado total direccionable para memoria de alto ancho de banda alcance los $100 mil millones para 2028, casi triplicándose desde los niveles actuales. Para una empresa que ya domina este espacio, la trayectoria no parece menos que explosiva.

El Punto de Inflexión en la Valoración

Aquí es donde la tesis de inversión se vuelve convincente. A pesar de contar con fundamentos sólidos y un superciclo de chips de memoria en pleno auge, Micron cotiza a un múltiplo de precio-beneficio (P/E) futuro de solo 12.3, una diferencia marcada respecto a sus pares. Comparado con Nvidia, TSMC y Broadcom, que tienen múltiplos P/E futuros que van desde 30 hasta casi 60, esta brecha refleja más la percepción del mercado que el valor subyacente.

Las proyecciones de Wall Street subrayan por qué esta brecha en la valoración puede no persistir. Para el año fiscal 2027, los analistas esperan que los ingresos de Micron se más que dupliquen, mientras que las ganancias por acción podrían multiplicarse por casi cuatro. Este tipo de aceleración generalmente requiere valoraciones premium.

Haz las cuentas: con un modesto P/E futuro de 23 —aún por debajo de los líderes en chips premium— la capitalización de mercado de Micron alcanzaría aproximadamente $850 mil millones. Con un múltiplo futuro de 30, lo cual es completamente razonable dado el papel indispensable de Micron en la infraestructura de IA, la compañía superaría la marca de $1 billón en valoración.

El Camino hacia el Club del Trillón de Dólares

El recorrido de $100 mil millones a $1 billón no sucede de la noche a la mañana, pero el impulso es innegable. A medida que los hyperscalers continúan sus construcciones de infraestructura multianuales y multitrillonarias, los chips de memoria serán cada vez más centrales para la ventaja competitiva. La posición consolidada de Micron en el mercado, su ejecución constante y su exposición a los vientos de cola secular del sector posicionan a la compañía perfectamente para capitalizar este cambio.

La evolución de la industria de semiconductores demuestra un patrón: los actores de apoyo de ayer se convierten en las fuerzas dominantes de mañana. Nvidia se transformó de un fabricante cíclico de chips a una potencia en IA. TSMC y Broadcom siguieron trayectorias similares. Micron parece estar en camino de su propio momento de inflexión: el punto en el que el mercado de repente reconoce que, tras valoraciones de billones para los líderes en GPU y chips personalizados, el siguiente candidato lógico es la compañía que impulsa la infraestructura de memoria que sustenta todo eso.

Para los inversores a largo plazo que siguen la oportunidad en infraestructura de IA, Micron representa tanto una propuesta de valor fundamental como un escenario potencial de multibagger que se desarrolla en los próximos dos a tres años.