Las acciones globales caen mientras las tensiones geopolíticas y las preocupaciones por las tasas provocan una reevaluación del mercado

Las acciones caen en los principales índices mientras una tormenta perfecta de brinkmanship geopolítico y corrientes monetarias hawkish envía a los inversores en busca de refugio. El índice S&P 500 cayó un 1.29%, el Dow Jones Industrial bajó un 1.22% y el Nasdaq 100 se desplomó un 1.41%, todos estableciéndose en mínimos de dos semanas. Los futuros de marzo reforzaron la debilidad, con contratos E-mini S&P bajando un 1.43% y futuros E-mini Nasdaq hundiéndose un 1.55%. La venta refleja una reevaluación aguda del apetito por el riesgo mientras los mercados lidian con tensiones crecientes entre EE. UU. y Europa y preocupaciones persistentes por la inflación que están llevando los rendimientos de los bonos a máximos de varios meses.

Enfrentamiento en Groenlandia Desata Fuga a la Seguridad en Todas las Clases de Activos

La erupción de amenazas comerciales vinculadas a las ambiciones territoriales de Groenlandia se ha convertido en el principal catalizador para el cambio repentino hacia la aversión al riesgo del mercado. Las recientes declaraciones del presidente Trump, incluyendo amenazas de aranceles elevados sobre el champagne francés tras la negativa del presidente francés Macron a respaldar un marco de paz liderado por EE. UU., han reavivado los temores de una degeneración en las relaciones comerciales entre Washington y sus socios europeos tradicionales. Con signos mínimos de desescalada en el horizonte, los participantes del mercado están cada vez más valorando el riesgo de fricciones comerciales sostenidas y una posible escalada de represalias que podría interrumpir el comercio global y los márgenes de beneficio corporativos.

La incertidumbre geopolítica ha demostrado ser lo suficientemente potente como para superar otros desarrollos positivos en las ganancias corporativas, provocando una reevaluación generalizada en sectores sensibles al crecimiento. El silencio de la Corte Suprema sobre desafíos recíprocos de aranceles añade otra capa de incertidumbre, con opiniones que podrían llegar tan pronto como esta semana, dejando a los mercados en un patrón de espera.

El Aumento de los Rendimientos de los Bonos y los Temores de Inflación Crean Obstáculos para las Acciones

Las presiones gemelas de un aumento en los rendimientos de los bonos y las expectativas crecientes de inflación están agravando la debilidad del mercado de acciones. El rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años se disparó a un máximo de 4.75 meses de 4.31%, impulsado por una combinación de factores: preocupaciones renovadas sobre la independencia de la Reserva Federal, efectos colaterales de un aumento dramático en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés y las expectativas de inflación en aumento reflejadas en una tasa de breakeven de 3.25 meses en 2.342%.

El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años subió a un impresionante máximo de 27 años de 2.359%, impulsado por preocupaciones fiscales relacionadas con la promesa de la nueva Primera Ministra Sanae Takaichi de recortes temporales en el impuesto a las ventas de alimentos. Los mercados están cada vez más preocupados de que el aumento continuo en los rendimientos de los JGB pueda desencadenar que los inversores japoneses—los mayores tenedores de deuda estadounidense—repatriquen capital y vendan activos en EE. UU., creando un ciclo de retroalimentación que desestabilice los mercados de bonos del Tesoro.

La cuestión de quién liderará la Reserva Federal se suma a la incertidumbre en el mercado de bonos del Tesoro. Los comentarios tibios recientes del presidente Trump sobre Keven Hassett—quien anteriormente se consideraba el candidato más dovish para la presidencia de la Fed—junto con un interés aparente en alternativas hawkish como Kevin Warsh, sugieren un camino de política monetaria potencialmente más restrictivo en el futuro. Los mercados interpretaron a Hassett como un halcón y a Warsh como un paloma, lo que probablemente presionaría aún más los precios de los bonos del Tesoro si Warsh fuera nominado.

Los bonos gubernamentales europeos no son inmunes a la presión al alza en los rendimientos. El rendimiento del bund alemán a 10 años subió a 2.894% (un aumento de 4.2 puntos básicos a 2.881%), mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años se disparó a 4.495% (un aumento de 6.6 puntos básicos a 4.480%), alcanzando ambos picos de dos semanas. El optimismo económico alemán, con las expectativas de la encuesta ZEW de enero que se dispararon 13.8 puntos hasta un máximo de 4.5 años de 59.6, superando el consenso de 50.0, paradójicamente apoya la idea de tasas más altas, aunque las preocupaciones por la deflación en Alemania persisten, con el PPI de diciembre cayendo un 2.5% interanual, marcando la caída más pronunciada en 20 meses.

Magnificent Seven Flaquea Mientras las Acciones de Criptomonedas Caen

Los pesos pesados de la tecnología lideran la retirada del mercado, socavando el rendimiento del índice de acciones en general. Las acciones de Nvidia cayeron más del 3%, mientras que Amazon.com, Meta Platforms y Tesla bajaron más del 2%. Alphabet, Microsoft y Apple disminuyeron más del 1%, arrastrando en conjunto el sentimiento del mercado a pesar de sus características tradicionalmente defensivas en entornos de incertidumbre.

Las acciones con exposición a criptomonedas han soportado la mayor parte de la posición de aversión al riesgo. Bitcoin en sí ha retrocedido más del 2% hasta mínimos de una semana, y las empresas con exposición significativa a activos digitales están siendo duramente castigadas. Marathon Holdings cayó más del 8%, mientras que MicroStrategy se desplomó más del 6% liderando las caídas del Nasdaq 100. Riot Platforms cayó más del 6%, y tanto Coinbase Global como Galaxy Digital Holdings bajaron más del 4%, reflejando la liquidación generalizada en posiciones especulativas en activos digitales.

Metales Preciosos y Energía Brillan como Beneficiarios de Refugios Seguros

Paradójicamente, dentro de la venta generalizada, se observa un fuerte rally en refugios tradicionales y vinculados a commodities. El oro y la plata han alcanzado máximos históricos, impulsando un fuerte rally en las acciones mineras de metales preciosos. Hecla Mining y Coeur Mining subieron más del 4%, mientras que Barrick Mining, Newmont Mining y Freeport-McMoRan ganaron más del 3% cada uno, a medida que el mercado reevaluaba el valor de seguro de las materias primas físicas en medio de la incertidumbre geopolítica y las preocupaciones de expansión fiscal—particularmente la promesa de Japón de recortes temporales en el impuesto a las ventas, lo que genera dudas sobre la estabilidad futura de la moneda y la demanda de activos reales.

Las acciones energéticas, por su parte, están capturando una dinámica diferente de refugio seguro, ya que el gas natural se ha disparado al alza. El índice de precios del gas natural subió más del 25% a un máximo de tres semanas, impulsado en parte por preocupaciones de suministro relacionadas con la inestabilidad geopolítica y la demanda invernal. La fortaleza en los precios de la energía ha elevado todo el complejo de producción upstream. Coterra Energy, Antero Resources y Range Resources subieron más del 3%, mientras que CNX Resources y EQT Corporation avanzaron más del 2%, proporcionando un raro refugio de resiliencia en un mercado que en general se deteriora.

Recortes y Frustraciones Marcan el Lanzamiento de la Temporada de Resultados

Los anuncios corporativos están sirviendo como un recordatorio de la realidad para valoraciones elevadas. 3M Company, que pronostica ganancias ajustadas por acción en 2026 en el rango de $8.50-$8.70 con un punto medio por debajo de las expectativas del consenso de $8.64, cayó más del 5% liderando las caídas del Dow Jones. NetApp bajó más del 5% tras una rebaja de Morgan Stanley a peso inferior con un precio objetivo de $89. Ciena Corporation cayó más del 2% después de que Bank of America Global Research rebajó la acción a neutral desde comprar. Rockwell Automation disminuyó más del 1% tras que Oppenheimer cambió a rendimiento de outperform a perform.

La comunidad de investigación también está lanzando una mirada crítica a nombres más pequeños. AppLovin cayó más del 6% después de que CapitalWatch emitiera un informe de investigación negativo que destaca riesgos de cumplimiento sistémico y sospechas de irregularidades financieras, recordando que la supervisión de calidad se está intensificando en todos los segmentos del mercado.

Catalizadores Positivos Ofrecen Limitado Respiro

No toda la noticia corporativa es negativa. RAPT Therapeutics se disparó más del 62% después de que GSK Plc anunciara un acuerdo para adquirir la compañía por aproximadamente $2.2 mil millones, o $58 por acción—una prima significativa que valida las valoraciones de biotecnología y genera optimismo en el flujo de acuerdos. Micron Technology subió más del 4% para liderar las ganancias del Nasdaq 100 después de que Stifel elevó su objetivo de precio a $360 desde $300, mostrando confianza en la dinámica del ciclo de semiconductores a pesar de los vientos en contra macroeconómicos. Intel avanzó más del 2% tras una mejora de Seaport Global Securities a compra desde neutral con un objetivo de $65. Netflix subió más del 1% tras llegar a un acuerdo de oferta en efectivo enmendada para adquirir los activos de estudio y streaming de Warner Bros. Discovery, lo que podría simplificar el panorama mediático.

Semana Próxima: Datos Económicos y Alta Intensidad en Resultados

El enfoque del mercado esta semana se centra en una avalancha de datos económicos y en el ritmo creciente de anuncios de resultados corporativos. Se espera que las ventas pendientes de viviendas en diciembre disminuyan un 0.5% mes a mes el miércoles. El jueves se publicarán las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, con un aumento previsto de 12,000 hasta 210,000, mientras que el PIB del tercer trimestre se mantiene sin revisiones en 4.3% anualizado. Se espera que el gasto personal de noviembre avance un 0.5% mes a mes, y que la renta personal suba un 0.4%. El índice de precios PCE subyacente de noviembre—el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal—se proyecta que aumente un 0.2% mes a mes y un 2.8% interanual, reforzando por qué los rendimientos de los bonos han subido.

El viernes se publica el PMI manufacturero de EE. UU. de enero, que se espera suba 0.2 puntos hasta 52.0, y el índice final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de enero, que se mantiene sin revisiones en 54.0. Con los mercados de la Reserva Federal valorando solo un 5% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de política del 27-28 de enero, cualquier señal de inflación persistente probablemente consolidará la idea de una política de tasas prolongada.

La temporada de resultados del cuarto trimestre ha ofrecido hasta ahora un resquicio de optimismo, con el 88% de las 33 empresas del S&P 500 que han reportado superando las expectativas de ganancias. Bloomberg Intelligence proyecta un crecimiento en ganancias del cuarto trimestre del 8.4%, una expansión saludable. Sin embargo, excluyendo a los Magnificent Seven, se espera que las ganancias crezcan un 4.6% más modesto, destacando la dependencia del mercado en unos pocos nombres tecnológicos mega-capitalizados. El calendario de resultados de esta semana incluye a 3M Company, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings y US Bancorp.

Las acciones extranjeras también cayeron, ya que la contagiosa debilidad del mercado estadounidense se extendió hacia afuera. El Euro Stoxx 50 cayó a un mínimo de dos semanas, con una caída del 1.17%. El índice Shanghai Composite de China bajó a un mínimo de 1.5 semanas, cerrando con una caída del 0.01%. El Nikkei 225 de Japón concluyó con una caída del 1.11%, confirmando que las acciones caen en todo el mundo cuando el apetito por el riesgo se contrae y la fuga a refugios seguros se acelera.