La presión de capital de los creadores de mercado de criptomonedas impulsa la venta masiva de criptomonedas

La reciente caída que afecta al sector de las criptomonedas apunta a un problema estructural más profundo que la volatilidad típica del mercado. Según el destacado analista de mercado Tom Lee, presidente de BitMine, la causa raíz radica en severas restricciones de capital que afectan a los creadores de mercado de criptomonedas—las instituciones responsables de mantener la liquidez en el comercio de activos digitales. Al hablar en CNBC, Lee explicó cómo estas presiones de liquidez están cascading a través de todo el ecosistema del mercado.

Cuando los creadores de mercado enfrentan restricciones de capital

La crisis de octubre sirvió como un punto de inflexión. Un solo evento de liquidación eliminó aproximadamente 20 mil millones de dólares en valor de mercado, atrapando a muchos proveedores institucionales de liquidez completamente desprevenidos. Las consecuencias inmediatas revelaron una vulnerabilidad crítica: los creadores de mercado se vieron obligados a reducir rápidamente sus balances debido a la insuficiencia de capital para absorber el shock.

Esta contracción genera un ciclo vicioso. Con menos capital disponible para facilitar las operaciones, estas instituciones deben reducir sus actividades de creación de mercado justo cuando el mercado más las necesita. El capital que anteriormente fluía de los traders—que históricamente era una fuente de ingresos confiable—se ha secado, intensificando la presión operativa. A medida que los creadores de mercado de criptomonedas reducen sus volúmenes de negociación habituales, el vacío de liquidez resultante deprime aún más los precios y amplifica la volatilidad.

El papel crítico de los creadores de mercado de criptomonedas en la valoración de activos

Los creadores de mercado funcionan en el espacio de las criptomonedas de manera similar a los bancos centrales en las finanzas tradicionales: proporcionan la liquidez esencial que estabiliza los mercados. Cuando los creadores de mercado enfrentan deterioro en sus balances, no tienen más opción que reducir posiciones y limitar nuevos compromisos comerciales. Este desapalancamiento forzado perpetúa una erosión lenta de la confianza del mercado y la estabilidad de los precios.

Tom Lee advirtió que esta presión podría persistir durante varias semanas mientras la maquinaria del mercado se ajusta. Hizo paralelismos con la caída de 2022, que requirió aproximadamente 8 semanas para recuperarse. El entorno actual sugiere un plazo similar, con los creadores de mercado de criptomonedas reduciendo gradualmente posiciones excesivas mientras reconstruyen sus buffers de capital.

Bitcoin y Ethereum señalan una tensión más amplia en el mercado

Los movimientos de precios en las principales criptomonedas reflejan la crisis de liquidez subyacente. Bitcoin se cotizaba por encima de 121,000 dólares antes del colapso de octubre, pero desde entonces ha enfrentado una presión sostenida. A febrero de 2026, BTC cotiza alrededor de 77,020 dólares, con una caída del 2.19% en las últimas 24 horas. Ethereum (ETH), que históricamente ha estado correlacionado con Bitcoin, muestra pérdidas más pronunciadas, cayendo un 7.14% en el mismo período hasta aproximadamente 2,270 dólares.

Estos niveles de precios subrayan el impacto en cascada del desapalancamiento de los creadores de mercado de criptomonedas. A diferencia de las correcciones típicas del mercado, esta venta masiva proviene de liquidaciones forzadas en lugar de un deterioro fundamental. Es probable que el ecosistema cripto en general experimente una volatilidad continua hasta que los creadores de mercado de criptomonedas estabilicen sus posiciones de capital y reanuden operaciones normales de negociación.

Lee señaló que los movimientos en los activos cripto a menudo preceden a los cambios en el mercado de acciones en general, sugiriendo que la resolución de las tensiones de liquidez actuales podría tomar semanas adicionales. Los participantes del mercado deben prepararse para oscilaciones continuas de precios a medida que los proveedores institucionales de liquidez completen su necesaria reestructuración de balances.