El sistema económico de Ethereum está en peligro si ETH cae - advierte el Banco de Italia

Una nueva investigación del Banco de Italia plantea profundas preocupaciones sobre el papel de Ethereum como base de la infraestructura financiera moderna. Según la economista Claudia Biancotti, una caída significativa en el valor de ether podría dificultar la capacidad del sistema económico para soportar millones de transacciones diarias. La investigación ha destacado un cambio en la percepción: Ethereum ya no se considera solo un mercado especulativo, sino una capa de liquidación crítica para stablecoins, valores tokenizados y otros instrumentos financieros avanzados.

Cómo la caída de ether afectará la infraestructura de Ethereum

El ether (ETH), que actualmente vale $2.40K, respalda la seguridad de toda la red Ethereum mediante un mecanismo llamado proof-of-stake. En este sistema, los validadores — los nodos que confirman las transacciones — reciben ETH como recompensa. Si el precio de ether cae mucho, muchos validadores podrían cerrar sus operaciones porque sus ganancias ya no serían suficientes para cubrir los costos operativos.

Este escenario no es solo una preocupación de mercado. La reducción en el número de validadores implica directamente una disminución en la participación total que asegura la red. Esto ralentizará la creación de bloques y dificultará la defensa contra posibles ataques al sistema.

Validadores y seguridad: el corazón del sistema blockchain

Nuestra preocupación por un sistema económico estable está directamente relacionada con la salud del ecosistema de validadores. Cada validador tiene un incentivo financiero para participar debido a las recompensas en ETH, pero este incentivo solo se fortalece si el valor está respaldado por su utilidad. Si el ETH se desploma, el primer impacto será en las transacciones que dependen de una blockchain rápida y confiable — desde sistemas de pago hasta servicios de préstamos en cadena.

La finalización y fiabilidad de las transacciones podrían deteriorarse en momentos críticos, especialmente cuando los usuarios más lo necesitan. Esto representa una transición del riesgo de mercado puro al riesgo de infraestructura — una transformación para la cual la mayoría de los marcos regulatorios aún no están preparados.

Sistema económico y desafíos regulatorios

Este descubrimiento ha llevado a los reguladores de todo el mundo a reflexionar más profundamente sobre la economía de los tokens. El Banco de Italia propone dos posibles direcciones: la primera, que las blockchains públicas quizás no sean adecuadas para las finanzas reguladas debido a su dependencia de tokens nativos volátiles; la segunda, permitir su uso pero con salvaguardas como planes de contingencia, acuerdos de liquidación de respaldo y estándares mínimos para la seguridad económica.

El sistema económico de Ethereum ya no es solo una preocupación interna de la comunidad cripto — se ha convertido en un factor con potenciales implicaciones para la estabilidad de toda la infraestructura financiera.

Instituciones globales comparten preocupaciones

El Banco de Italia no es la única entidad preocupada. El Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional también han emitido advertencias similares. Sus alertas se centran en stablecoins que podrían volverse sistemáticamente importantes, especialmente si la conexión con las finanzas tradicionales continúa creciendo. Estas instituciones advierten que un shock severo en el mercado podría provocar ventas masivas de activos y una posible contagión financiera.

El estudio del Banco de Italia refleja una comprensión más amplia: el ecosistema de criptomonedas ya no depende solo del sentimiento especulativo, sino de elementos estructurales profundos del sistema financiero que están en constante evolución.