Acuerdos de centros de datos de IA que crecen hasta 55 veces más rápido: la ruta rentable de Wall Street

Aunque ha habido una desaceleración en la euforia por la inteligencia artificial, las actividades de financiamiento en el sector de centros de datos y minería de Bitcoin siguen siendo activas. La razón principal de esto es que las fuentes de energía continúan siendo una necesidad fundamental. Joe Nardini, director de banca de inversión de B. Riley Securities, ha explicado sobre la dinámica del mercado que esta actividad continuará e incluso aumentará.

Según la perspectiva analítica de Nardini, los mineros de Bitcoin y los desarrolladores de infraestructura AI/HPC (Cálculo de Alto Rendimiento) siguen presentando ofertas competitivas para capacidad en megavatios hasta finales de diciembre. Los centros de datos enfocados en GPU atraen a inquilinos con alta reputación financiera, creando un entorno favorable para fusiones y adquisiciones (M&A).

La continuación de la escasez de energía: aumento en la demanda de megavatios

La alta demanda de poder de cálculo necesaria para operar la red de Bitcoin BTC $78.51K y las aplicaciones de inteligencia artificial, junto con sus altos requerimientos energéticos, mantienen la atención de Wall Street en este sector. Nardini explica claramente que esto se debe a que las carteras de inquilinos permanecen fuertes y las tasas continúan escalando a niveles elevados.

La presión de margen tras la reducción a la mitad de las recompensas por bloque de Bitcoin ha llevado a los mineros a optar por soluciones de instalaciones apoyadas en GPU. Este cambio estratégico también coincide con el crecimiento del ecosistema AI y ha provocado importantes aumentos en el valor de algunas acciones mineras hasta 2025. Sin embargo, lo que resulta aún más notable es que la demanda de capacidad en centros de datos sigue siendo alta y que muchos compradores calificados compiten en las negociaciones.

Desde dentro de la mesa de negociación: mecanismos de valoración

Los precios pagados por megavatio en las compras de centros de datos varían ampliamente según la calidad de la ubicación y la fiabilidad de la fuente de energía. Nardini comparte detalles sobre los rangos de valoración que ha visto en las negociaciones:

• Ubicaciones premium: entre 400.000 y 450.000 dólares por megavatio
• Niveles históricos: entre 500.000 y 550.000 dólares en períodos anteriores
• Ubicaciones alternativas: entre 100.000 y 250.000 dólares en áreas menos preferidas

Este amplio rango de precios refleja no solo el riesgo asociado a la ubicación, sino también la importancia estratégica que los compradores asignan a las fuentes de energía. En algunos casos, los inquilinos están dispuestos a pagar por adelantado antes de que la instalación esté terminada, lo que demuestra cuán escasa es la capacidad de megavatios deseada.

La expansión del ecosistema comprador-vendedor

Los acuerdos de centros de datos ya no se limitan solo a actores enfocados en criptomonedas. Según Nardini, las partes en la mesa de negociación se han diversificado considerablemente:

Compradores: proveedores de infraestructura en la nube hyperscale (grandes empresas tecnológicas), empresas de desarrollo de AI, mineros de Bitcoin y empresas industriales que buscan soluciones energéticas

Vendedores: empresas tradicionales propietarias de instalaciones industriales, desarrolladores que transforman antiguos bloques de oficinas, y organizaciones centradas en criptomonedas con capacidad propia de centros de datos

Nardini menciona que recientemente se ha valorado una fábrica de 160 años en este ecosistema; en otro caso, un antiguo bloque de oficinas se ha convertido en unidades modulares de energía (de 30 megavatios) y actualmente busca financiamiento para crecimiento. Esta dinámica implica que los propietarios de activos alcanzan niveles de crecimiento estratégico que antes no habían visto.

La última línea de control: entorno de riesgo y expectativas para 2026

A pesar de las crecientes preocupaciones sobre la energía y la capacidad de centros de datos, Nardini estima que en 2026, si las tasas de interés bajan, los activos de riesgo seguirán siendo respaldados. Una prueba sencilla que plantea a los directores es un indicador de la salud actual del mercado: ¿Hay inquilinos? ¿Son buenos inquilinos? ¿Están logrando altas tasas de alquiler?

La respuesta a todas estas preguntas es “sí”.

En la mayoría de las negociaciones, el mensaje se mantiene consistente: la demanda todavía existe. Un ejemplo claro es el acuerdo de Hut 8 en el campus River Bend, donde en los últimos meses firmaron un contrato de 15 años por 245 megavatios de capacidad IT con Fluidstack, por un valor de 7 mil millones de dólares. Este tipo de inversiones ofrecen a los desarrolladores mayores múltiplos de valoración y condiciones de financiamiento atractivas.

Conclusión: solidez de los indicadores clave

La evaluación final de Nardini es clara y optimista: la demanda de capacidad en centros de datos basada en energía y GPU para cálculos de alto rendimiento continúa sin interrupciones. Los desarrolladores de centros de datos están solicitando a múltiples inquilinos con alta reputación en crédito a tasas elevadas, manteniendo así la solidez de los parámetros económicos fundamentales del sector.

Los compradores no han reducido su demanda de fuentes de energía, y los vendedores continúan iniciando nuevos proyectos tras obtener valoraciones adecuadas para sus activos. En este contexto, el comentario final de Nardini es suficientemente significativo: “Aunque parezca que el comercio de AI terminó en diciembre de 2025, en realidad sigue vivo y en funcionamiento hoy en día.”