La evolución del informe narrativo sobre el ETF de Bitcoin: de la esperanza a la duda

El relato narrativo sobre el Bitcoin ETF experimentó un cambio dramático en solo unos días, mostrando cuán rápidamente puede volverse la percepción del mercado. Al inicio del año, la noticia optimista reflejaba una renovada esperanza de los inversores, pero la rapidez del cambio generó nuevas dudas sobre las perspectivas del mercado.

La primera parte de 2026 comenzó con altas expectativas. Los Bitcoin ETF lograron captar más de $1 mil millones en los dos primeros días de operaciones, indicando un renovado interés por parte de los actores institucionales. Esta entrada masiva de capital parecía demostrar una nueva convicción en este activo digital.

Pero este relato no duró mucho. En los siguientes tres días, ocurrió una reversión significativa en el mercado. Los 11 ETF spot listados en Estados Unidos registraron una salida neta total de $1.128 mil millones, según datos de Farside Investors. Prácticamente, se borraron todas las ganancias de los primeros dos días del año, dejando el balance de año hasta la fecha con apenas cambios.

Trading táctico La nueva realidad, no convicción a largo plazo

El cambio en el relato refleja una transformación más profunda en las necesidades de los participantes. No se trata solo de un cambio en los precios—es un reflejo de cómo ha cambiado el tipo de compra y la mentalidad de los operadores.

Según Vikram Subburaj, CEO de Giottus exchange con sede en India, los flujos de ETF muestran un patrón específico. “El relato del mercado muestra una imagen táctica, donde se sigue la entrada de dinero con salidas moderadas. Esto indica un giro en lugar de una convicción de compra,” explica en CoinDesk.

En pocas palabras, los inversores institucionales ya no compran activos digitales con una visión a largo plazo. Su estrategia se ha vuelto más corta y más reactiva a los movimientos diarios del mercado. Esto está muy lejos del relato de “una nueva era de adopción institucional” que se promovió a principios de mes.

La visión más amplia: vientos macro y sentimiento de aversión al riesgo

El cambio en el relato no proviene solo del sector de Bitcoin ETF. La situación económica más amplia también juega un papel importante.

“Las condiciones macro también han endurecido el apetito por el riesgo, mientras los operadores buscan señales macro positivas. El sentimiento general de aversión al riesgo ya se ha filtrado en las criptomonedas junto con los mercados de acciones,” añade Subburaj.

Es una observación clave. El relato en cripto no puede escapar a la dinámica económica global. En tiempos de incertidumbre económica y de política monetaria poco clara, incluso las narrativas más optimistas en cripto enfrentan presión.

La acción del precio de Bitcoin refleja esta realidad. Desde un máximo de $94,600 el lunes, BTC cayó a $90,000 en poco tiempo. En otro momento el jueves, el precio llegó a un mínimo de $89,300, según datos de CoinDesk. El precio actual es de $88.36K con una tendencia bajista de 24 horas de -0.80%.

Esto muestra que, aunque las expectativas y los relatos sean fuertes, la economía real sigue fallando cuando hay vientos macro en contra.

Incluyendo DeFi y Memecoin: un panorama más amplio de aversión al riesgo

El cambio en el relato no se limita a Bitcoin ETF. El mercado de criptomonedas en general ha experimentado una retirada similar.

Los índices de CoinDesk vinculados a memecoins y tokens DeFi también cayeron desde su pico alcanzado el lunes. Esto indica que el sentimiento de aversión al riesgo se está extendiendo por todo el ecosistema, no solo en Bitcoin.

Este comportamiento es habitual cuando cambia el apetito de riesgo de los inversores. Cuando se activa la aversión al riesgo, los traders primero salen de los activos más riesgosos, y Bitcoin también sigue debido a su alta correlación con Nasdaq y el sentimiento de riesgo en general.

Los catalizadores: cómo evolucionará el relato

El relato puede seguir siendo volátil en los próximos días. La duración del mismo suele depender de nuevos datos y desarrollos.

El viernes, se publicará el informe mensual de nóminas no agrícolas en Estados Unidos a las 2:30 PM UTC. Este dato es crucial, ya que es uno de los indicadores económicos más importantes que la Fed sigue para decisiones de política monetaria.

Según FactSet, los economistas esperan que EE. UU. añada 55,000 empleos en diciembre, una caída respecto a los 64,000 de noviembre. Se espera que la tasa de desempleo baje al 4.5% desde el 4.6%. Los ingresos promedio por hora se proyectan con un aumento del 3.6% interanual.

“Un informe de empleo más débil en EE. UU. podría respaldar los activos de riesgo, mientras que datos sólidos podrían mantener el impulso en las criptomonedas y mercados más amplios hasta el cierre de la semana,” dice Iliya Kalchev, analista de Nexo Dispatch.

Por lo tanto, estos datos podrían marcar un punto de inflexión en el relato. Si el informe de empleo es débil, podría ofrecer un nuevo soporte al apetito por el riesgo debido a la posibilidad de una política de la Fed más laxa. Si es fuerte, reforzaría aún más la tendencia de aversión al riesgo.

Además, la decisión de la Corte Suprema sobre aranceles es otra gran incógnita que puede cambiar el relato. Los desarrollos regulatorios o de política comercial suelen influir en el mercado de criptomonedas.

Gasto en IA en Silicon Valley: otro relato

No todos los relatos están en cripto. Los informes de ganancias de Microsoft y Meta han dado señales propias sobre la asignación de capital institucional.

Microsoft destacó que su negocio de IA se ha convertido en uno de sus mayores, con una trayectoria de crecimiento a largo plazo. Meta, por su parte, guió un gasto de capital más alto para 2026 para financiar Meta Super Intelligence Labs y su negocio principal.

Este mensaje puede indicar un flujo de capital hacia las empresas tecnológicas tradicionales, lo que podría afectar a Bitcoin y al sentimiento de activos de riesgo a corto plazo. El dinero institucional tiene una porción limitada, y asignar en una área significa menos en otra.

El fenómeno Pudgy Penguins: narrativa de nicho en el espacio NFT

En el espacio NFT, surge una narrativa diferente y más específica. Pudgy Penguins crece como una de las marcas nativas de NFT más poderosas de este ciclo.

Su estrategia es intrigante: comenzar con adquisición de usuarios a través de canales tradicionales como juguetes y alianzas minoristas, para luego integrar a estos usuarios en Web3 mediante juegos, NFTs y el token PENGU.

El ecosistema crece en el espacio phygital, con más de $13M en ventas minoristas y 1M de unidades vendidas, en experiencias de juego con Pudgy Party que supera las 500k descargas en solo dos semanas, y en distribución de tokens que alcanza más de 6M de wallets.

El relato aquí es diferente: pasa de “bienes digitales especulativos de lujo” a “plataforma de IP para consumidores en múltiples verticales.” Esto es más sostenible en términos de relato, pero sigue siendo un nicho y no ha llegado aún a la adopción institucional masiva.

El futuro del relato: esperando claridad

El rumbo del relato en Bitcoin ETF aún no está definido. Los próximos días serán críticos para determinar si la racha de salidas de tres días marcará el inicio de una tendencia bajista más prolongada o solo un retroceso temporal.

Los impulsores fundamentales—datos de empleo, política de la Fed, decisiones de la Corte Suprema y el sentimiento macro más amplio—serán decisivos en cómo evoluciona el relato.

Para los inversores, el mensaje es claro: el relato puede cambiar tan rápido como cambió en la primera semana del año. La posición táctica se vuelve más relevante que la convicción a largo plazo en el entorno actual. Entender el relato y los factores que lo guían será clave para navegar esta incertidumbre.