La regulación, en realidad, nunca ha sido una cuestión de "si llegará o no", sino de "cuándo se implementará oficialmente".

Al revisar los últimos años, toda la atención del sector se ha centrado principalmente en el crecimiento, las historias y el tráfico, ¿regulación? Eso es como la música de fondo, que a veces suena y a veces se apaga. Pero ahora las cosas son diferentes. Cada vez hay más señales que parpadean, la regulación está pasando de ser un fondo que se puede ignorar a convertirse en una condición previa que hay que afrontar.

Especialmente en Europa, la dirección es muy clara. El debate ya no es "¿deberíamos regular?" — esa decisión ya está tomada. La cuestión ahora es "¿cómo regular de manera efectiva y al mismo tiempo dejar espacio para la innovación?". Esto plantea un problema muy real en el diseño fundamental de blockchain: si la arquitectura desde el principio ignora los temas de cumplimiento y de identidad, será muy costoso y, en algunos casos, imposible de corregir posteriormente.

Y precisamente en esta encrucijada, la industria se ha dividido en dos caminos.

Uno es "priorizar la escala y captar usuarios, y cuando la regulación realmente llegue, buscar formas de adaptarse". El otro es "pensar en los límites del cumplimiento de manera exhaustiva y expandirse de forma estable". A corto plazo, el primero parece estar en auge, mientras que el segundo puede parecer más cauteloso, pero desde la perspectiva de infraestructura financiera, en realidad, el segundo es la opción que más se ajusta al ritmo de la realidad.

Dusk ejemplifica muy bien esta segunda opción. Cuando se fundó en 2018, el mercado todavía vivía en la ilusión de que "sin permisos se pueden resolver todos los problemas", pero Dusk ya integró en su diseño fundamental aspectos clave como la privacidad, el cumplimiento y la auditabilidad. Mirando hacia atrás, esa decisión en su momento no coincidía con el carácter del mercado, pero ahora, sorprendentemente, ha conectado con el pulso de la regulación.

Lo más interesante es que Dusk nunca ha considerado la regulación como un enemigo. Su enfoque es el siguiente: dado que la regulación existe, debe ser absorbida por la tecnología, no evitada. La identidad no es una herramienta para monitorear, sino para definir claramente los límites de responsabilidad; la auditoría no es para exponer la privacidad, sino para demostrar el cumplimiento. En definitiva, esto es una redefinición de la lógica de confianza en la infraestructura financiera usando blockchain, en lugar de simplemente copiar los sistemas existentes.

¿Me preguntas qué opino? En lugar de pensar que Dusk está apostando a un ciclo de mercado o a una narrativa de moda, sería más correcto decir que está apostando a una tendencia a largo plazo. Está apostando a un camino más lento, pero más seguro: cuando la regulación se convierta en algo estándar, el orden mismo se convertirá en la ventaja competitiva más importante de blockchain.