Durante más de una década, aunque la tecnología blockchain ha avanzado rápidamente, las instituciones financieras tradicionales—bancos, fondos y gestoras—siguen enfrentándose a numerosos obstáculos prácticos al trasladar activos reales como acciones, bonos y bienes raíces a la cadena. Los beneficios de la incorporación en la cadena son evidentes: costos más bajos, transacciones más rápidas y mayor participación de inversores globales. ¿Dónde está el problema?

Primero, la dicotomía de la transparencia de la información. Los detalles de las transacciones quedan completamente expuestos en la blockchain, lo que significa que competidores o especuladores pueden detectar tus movimientos con anticipación, hacer compras en corto o vender en corto, y los secretos comerciales quedan al descubierto. En segundo lugar, la eficiencia y el costo. Actualmente, la liquidación todavía tarda varios días, pasando por múltiples intermediarios, cada uno cobrando tarifas, y al final, el inversor recibe su dinero ya bastante reducido. Por último, y quizás lo más doloroso: la conformidad. La regulación es estricta, pero no se puede ser completamente anónimo como con algunas herramientas puramente anónimas, ya que esto puede llevar a ser bloqueado por las plataformas de intercambio, además de complicaciones en la lucha contra el lavado de dinero y en la declaración de impuestos.

Por eso, algunos plataformas están explorando una nueva idea: proteger la privacidad de las transacciones mientras cumplen con los requisitos regulatorios. En pocas palabras, "privacidad condicional". Tu monto y posición parecen estar guardados en una caja fuerte con cerradura—el público no puede ver el contenido, las transacciones continúan normalmente y el sistema puede verificar su legalidad. Cuando las autoridades regulatorias necesitan inspeccionar, tú abres la cerradura voluntariamente para mostrar los detalles, mientras que las transacciones diarias permanecen completamente confidenciales. De esta forma, se protegen las grandes operaciones de los gestores de fondos de ser anticipadas por otros, y se evita completamente el riesgo de incumplimiento normativo.

Un ejemplo práctico: una gestora quiere emitir bonos en forma de tokens. La forma tradicional requiere acudir a bancos y cámaras de compensación, la liquidación tarda días y las tarifas son altas. Con un enfoque diferente, los bonos se emiten directamente en la cadena, y tras la transferencia del comprador, el dinero llega en segundos, reduciendo costos de forma drástica. Los registros de transacción son transparentes y verificables, pero las posiciones y montos están encriptados para proteger la privacidad de las instituciones, cumpliendo además con los estándares globales contra el lavado de dinero. Cuando se logra este equilibrio, la integración entre finanzas tradicionales y blockchain deja de ser solo teoría y se convierte en realidad.