Los principales inversores se preparan para negociar la deuda en incumplimiento de Venezuela

Fuente: Coindoo Título original: Major Investors Prepare to Negotiate Venezuela’s Defaulted Debt Enlace original:

Por primera vez en años, la deuda de Venezuela se trata menos como una cancelación y más como una oportunidad en vivo.

Lo que alguna vez fue un rincón congelado de las finanzas globales está empezando a moverse, ya que el cambio político y el posicionamiento de los inversores reabren una conversación que ha estado dormida desde el incumplimiento histórico del país.

Puntos clave

• Los principales acreedores se están preparando para las negociaciones sobre la deuda incumplida de Venezuela
• El cambio político, no los fundamentos, desencadenó la subida de los bonos
• La alivio de sanciones y los ingresos del petróleo son críticos para que cualquier reestructuración tenga éxito

Una historia de deuda que despierta después de años en hielo

Venezuela ha estado excluida de los mercados de capital desde 2017, cuando dejó de atender sus obligaciones soberanas. Desde entonces, sus bonos se han negociado en su mayoría como instrumentos en dificultades, influenciados más por la geopolítica que por los balances. Esa dinámica está cambiando ahora.

Una coalición de grandes inversores institucionales ha señalado que está lista para participar en la reestructuración una vez que las barreras legales y políticas lo permitan. El grupo, conocido como el Comité de Acreedores de Venezuela, representa a los tenedores de aproximadamente $60 mil millones en bonos gubernamentales en incumplimiento e incluye a importantes gestores de activos y firmas de inversión.

Su mensaje es claro: si se autorizan las negociaciones, los acreedores están preparados para negociar. En su opinión, un acuerdo no solo resolvería reclamaciones antiguas, sino que también reabriría canales de financiamiento en toda la economía venezolana.

La política, no las hojas de cálculo, mueve el mercado

Lo que cambió no es el balance de Venezuela, sino su realidad política. Tras las recientes transiciones políticas y la mejora de las relaciones entre Caracas y Washington, el liderazgo interino ha indicado públicamente su apertura a trabajar con la administración de Trump, especialmente en torno a reactivar la producción de petróleo y estabilizar la economía.

Los mercados reaccionaron de inmediato. Los bonos del gobierno venezolano con vencimiento en 2027 registraron sus mayores ganancias semanales en más de un año, mientras que la deuda vinculada a la petrolera estatal PDVSA también se recuperó. La movimiento ha hecho que gestores de ETF y fondos de deuda en dificultades vuelvan a un comercio que muchos habían abandonado.

El tamaño real del problema

Las cifras involucradas son enormes. Aunque la cifra principal de bonos en incumplimiento se sitúa cerca de $60 mil millones, las obligaciones totales aumentan dramáticamente al incluir intereses no pagados, préstamos y otras obligaciones. Las estimaciones sitúan la carga total de deuda de Venezuela en hasta $170 mil millones, una escala que se ubicaría entre las mayores reestructuraciones soberanas en décadas.

Debido a ese tamaño, los acreedores están explorando formas de simplificar lo que de otro modo sería un proceso altamente fragmentado. Una idea en discusión es fusionar los bonos soberanos y las obligaciones de PDVSA en un marco de reestructuración único, creando un punto de referencia más claro para la valoración y recuperación.

Las sanciones aún bloquean la puerta

A pesar del optimismo renovado, nada avanza sin alivio de sanciones. Las restricciones de EE. UU. siguen impidiendo que Venezuela acceda a los mercados de capital globales, haciendo imposible cualquier reestructuración a corto plazo sin la aprobación política.

El petróleo sigue siendo la pieza clave. La capacidad de Venezuela para atender la deuda reestructurada depende casi por completo de restaurar la producción y las exportaciones. Sin ingresos petroleros fluyendo libremente, incluso los términos de reestructuración más generosos tendrían dificultades para sostenerse.

Las instituciones financieras observan discretamente la oportunidad

La posible reapertura de Venezuela también ha llamado la atención de importantes instituciones financieras con larga memoria en la región. Los grandes bancos globales son frecuentemente citados como actores bien posicionados, dada su presencia histórica en el país y su experiencia en financiar comercio y proyectos energéticos en todo el mundo.

Aunque estas instituciones redujeron sus operaciones en Venezuela hace décadas, mantuvieron huellas inactivas en Caracas que podrían ser reactivadas. Fuentes de la industria sugieren que los bancos están evaluando roles en financiamiento comercial, financiamiento de infraestructura petrolera y asesoría en reestructuración si las condiciones lo permiten.

Funcionarios estadounidenses han indicado que los futuros ingresos del petróleo serían canalizados a través de cuentas controladas por EE. UU. en bancos globales, una estructura que podría reducir el riesgo para los prestamistas y mantener una supervisión estricta.

Washington mantiene la guardia en alto

Por ahora, la Casa Blanca proyecta cautela. Los funcionarios dicen que todas las opciones están en revisión y que cualquier decisión política será guiada por los intereses de EE. UU. No se ha hecho ningún anuncio formal sobre sanciones o apoyo a la reestructuración.

Aún así, los economistas señalan que la importancia de Venezuela va mucho más allá de su pequeña participación en el PIB mundial. Con algunas de las mayores reservas de petróleo del mundo y una relevancia estratégica en la región, el país tiene un peso geopolítico y económico desproporcionado.

Una segunda oportunidad rara

Si las negociaciones avanzan, la reestructuración de la deuda de Venezuela se convertiría en un caso emblemático — combinando geopolítica, mercados energéticos y finanzas globales en una reestructuración de alto riesgo. Para los inversores, representa una segunda oportunidad rara. Para Venezuela, puede ser la primera apertura real en casi una década para volver a ingresar en el sistema financiero.