Recientemente, ha habido un fenómeno muy escandaloso en el mercado de metales preciosos. La Fed está discutiendo con vehemencia y los márgenes también suben frenéticamente, pero los precios del oro y la plata han subido hasta el límite. ¿Qué demonios está pasando?

Josh Fair, CEO de la Casa de la Moneda de Scottsdale, dijo recientemente sin rodeos que la contradicción entre el mercado del papel y el físico ha alcanzado un punto crítico. La Fed se dividió en 9 votos a 3, y los operadores apostaron a que la Fed se quedaría parada con un 80% de probabilidad, pero Fair consideró que ya no importaba.

Su punto de vista es especialmente conmovedor: "La política del banco central ha dejado de ser durante mucho tiempo el protagonista, y la escasez es el rey de los precios." Ahora seguimos la lógica de la geopolítica, que es la verdadera maestra de los precios de los metales. Eso fue lo que dijo el martes.

CME Group está jugando aún más agresivamente. El margen de los futuros de plata se redujo directamente de 25.000 a 32.500 dólares, un aumento del 30%, lo cual es bastante agresivo. ¿Quieres mantener el precio bajo subiendo el coste de mantener posiciones? El resultado, por supuesto, fue una ola de desenlace, con la plata bajando a 72 dólares la onza el miércoles.

Pero aun así, Fair mantuvo una actitud optimista. La represión a corto plazo sobre los aumentos de márgenes no puede cambiar la lógica a largo plazo: la demanda geopolítica es la fuerza motriz.