La reciente volatilidad extrema en el mercado de la plata ha generado muchas discusiones, cayendo rápidamente desde su máximo histórico de 83 dólares por onza, con una caída superior al 5%. Los analistas del mercado afirman que se trata de una situación de mercado inusual en años. La lógica detrás de estas subidas y bajadas merece ser analizada detenidamente.

¿por qué la plata puede subir tan ferozmente? En realidad, se debe a una fuerte restricción en la oferta. La compra continua de los bancos centrales mundiales y las tres rondas consecutivas de recortes de tasas de la Reserva Federal, que liberan liquidez, empujan directamente los fondos hacia el mercado de metales preciosos. Los ETF de plata se han convertido en la principal vía de entrada de fondos, pero aquí hay un problema fundamental: la liquidez del mercado de plata es intrínsecamente frágil. En comparación con las reservas de lingotes de oro líquidos en Londres, que alcanzan los 7000 mil millones de dólares, la plata parece bastante escasa. Cuando las reservas se agotan, la liquidez puede colapsar de forma repentina. Actualmente, el precio spot supera en un 7% a los contratos a plazo de un año, y esta diferencia de precios ya indica cuán tensa está la liquidez en el mercado spot.

Pero, si sube rápidamente, también cae con fuerza. La liquidación masiva de ganancias a corto plazo ha provocado esta caída, y este patrón de subidas y bajadas violentas no es raro en el mercado de la plata.

Volviendo al ámbito de las criptomonedas, comparando la plata con Bitcoin, la conclusión es bastante clara. Desde la perspectiva de la liquidez, el sistema de comercio global de Bitcoin funciona 24/7 sin interrupciones, con una interconexión entre los intercambios mundiales. Incluso con transacciones de varios cientos de millones o miles de millones de dólares, no se produciría una caída instantánea como en la plata. Además, en cuanto a construcción del ecosistema, la posición de liderazgo de Bitcoin en el campo de las criptomonedas es indiscutible. La participación de instituciones está en auge, y los escenarios de uso como liquidación transfronteriza y reserva de valor se expanden continuamente, ventajas que la plata no puede replicar.

Lo más importante es que la lógica de la subida difiere. La reciente tendencia de la plata es en esencia un producto de expectativas macroeconómicas a corto plazo: el ciclo de recortes de tasas eleva la valoración de los metales preciosos, y la escasez de oferta acentúa la subida. Pero, en cuanto la Reserva Federal cambie de postura y vuelva a subir tasas, o las reservas se reabastezcan, la burbuja se romperá en un instante, con un riesgo muy alto.

La lógica de crecimiento de Bitcoin es completamente diferente. Representa el reconocimiento a largo plazo de los capitales globales hacia los activos descentralizados, y es una cobertura sistemática contra la devaluación de las monedas fiduciarias. Tras tantos años de maduración del mercado, pasando de ser un activo marginal a convertirse en un componente estándar para las instituciones, el consenso en torno a Bitcoin solo se fortalecerá. En términos de liquidez, ya ha superado a los metales preciosos en varias magnitudes.

La plata ciertamente es un activo atractivo, pero su perfil de riesgo es como caminar sobre la navaja: mala liquidez, alta volatilidad y fácil de influir por políticas a corto plazo. Bitcoin, en cambio, ofrece una trayectoria a largo plazo relativamente segura, con una relación calidad-precio indudablemente superior. Si hay que elegir entre ambos, la estabilidad de invertir en Bitcoin supera ampliamente a la de la plata.