最近, la data en cadena de Ethereum ha vuelto a agitarse.

A finales de diciembre, un analista de datos descubrió un informe anual de observación de ETH, que mediante huellas en la cadena reconstruyó un juego invisible entre instituciones y minoristas. Después de leerlo, se entiende cuán ocultas son las operaciones de las grandes fondos tras una apariencia de calma.

**El punto clave es este: el problema de ETH ahora no es cuánta presión de venta hay arriba, sino si puede mantenerse estable abajo.** La posición de 2700 dólares ya se ha convertido en una línea de defensa consensuada en el mercado. Una vez que se pierda, el precio caerá en una "zona de vacío".

Pero lo interesante aquí es que los grandes tiburones no han huido. Solo se han escondido más profundo, y la concentración de las participaciones en realidad está aumentando rápidamente.

Mirando hacia atrás en la historia en la cadena, todo tiene sentido. A mediados de septiembre, grandes fondos construyeron posiciones locamente en 4500 dólares. Cuando se acercaba la caída en diciembre, en lugar de huir, comenzaron a "comprar en la parte baja" cerca de 3100 dólares. En junio de este año, los tiburones con posiciones entre 2000 y 2700 dólares tenían un costo promedio de 3100 dólares. A finales de noviembre, otra ola de fondos empezó a construir en 2700-3000 dólares, y sus posiciones permanecen inalteradas hasta ahora — ¿cuánto confían en el mercado futuro?

Mirando la distribución de las participaciones, la situación es aún más clara. En el rango de 2700-3100 dólares, hay 17.9 millones de ETH, ¡lo que representa el 22.6% del suministro circulante! Sumando los 4.45 millones en 3100 dólares, ¿qué significa esto? Que casi no hay presión de venta en 3100 dólares, y 2700 dólares es prácticamente un "colchón de seguridad". Por eso, ETH oscila dentro de ese rango, lo que encaja perfectamente con la estrategia de "consenso" de estas instituciones.

También hay que observar los pequeños movimientos de las ballenas. Los grandes tenedores con más de 10,000 ETH, entre febrero y abril de este año, aprovecharon la caída a 1500 dólares para comprar con fuerza, y cuando el precio rebote a 3500 dólares, "venden en pánico y huyen". En agosto y octubre, hicieron varias operaciones similares. Recientemente, cuando ETH volvió a tocar los 2700 dólares, estos actores comenzaron a comprar de nuevo. La estrategia de "vender alto y comprar bajo" la manejan con maestría, y el futuro del mercado dependerá de cómo estos gigantes sigan manipulando.

Por eso, para los minoristas, lo más importante es vigilar esa línea de 2700 dólares y no perder esta oportunidad.