#ETF与衍生品 La gran fiesta de emisión de tokens a finales de año comienza, y la comparación entre Lighter y Hyperliquid es realmente interesante.

Tras revisar varias discusiones, la comunidad se divide en dos bandos: unos confían en que Lighter despegará este año gracias al respaldo de grandes como Coinbase y Robinhood mediante airdrops, mientras que otros cuestionan que su espacio de expansión ecológica es demasiado limitado y que la marea de incentivos tras el TGE podría disminuir y provocar colapsos.

Al observar detenidamente las diferencias, en realidad explican bastante bien el panorama. El modelo de cero comisiones de Lighter parece más amigable, pero en esencia cobra a las instituciones para obtener ventajas en velocidad — este enfoque es realmente amigable para los minoristas y también atractivo para los creadores de mercado. En cambio, Hyperliquid, que clasifica según volumen de transacción, en realidad perjudica a las cuentas con fondos pequeños.

En cuanto a la arquitectura técnica, Lighter integra la liquidez de la red principal de ETH en L2, y usa tecnología ZK para soportar transacciones cross-chain sin puente, lo que hace que su seguridad sea en realidad más sólida que la de Hyperliquid, que usa puentes multi-sig. La compartición de recursos entre HyperEVM y HyperCore puede generar conflictos, mientras que el diseño de Lighter con separación clara entre front-end y back-end mantiene las cosas más aisladas.

Pero también hay un punto negativo que toca la fibra sensible: si después del airdrop podrán mantener el volumen de transacciones será la línea de vida. Hyperliquid ha pasado esa fase y ha fortalecido su músculo, mientras que si Lighter puede replicar ese éxito dependerá de la fidelidad de los usuarios reales. La triada «Robinhood-Lighter-Citadel» suena muy bien, pero si realmente logran integrarse en el sistema financiero tradicional, las reglas del juego cambiarán.

En cualquier caso, durante este período previo al TGE, hay mucha atención y desacuerdos, y la popularidad a finales de año seguramente podrá mantenerse.