Observando la acción del precio del níquel, hay un patrón que vale la pena estudiar. Cuando las materias primas experimentan rallies explosivos—duplicando su valor en marcos de tiempo comprimidos—lo que típicamente sigue es un reinicio estructural. Piensa en la era de los Hermanos Hunt: aceleración rápida, luego liquidaciones forzadas, aumentos en los requisitos de margen y, en última instancia, una desaceleración dramática en el impulso del precio.

El auge de la plata podría reflejar esta trayectoria. Un aumento rápido de aproximadamente 100% desencadenaría llamadas de margen en cascada en posiciones apalancadas. Los intercambios y las cámaras de compensación responden ajustando los requisitos de colateral y haciendo cumplir los límites de posición. ¿El resultado? Esa tasa explosiva de cambio se sofoca por completo.

No es solo volatilidad, son las mecánicas del mercado reafirmando el control. La fase de auge recibe su golpe de gracia en el momento en que el riesgo sistémico se vuelve innegable.