El retorno del 950% de un fondo de inversión en SpaceX plantea una pregunta interesante: ¿cuál es la estrategia detrás de ganancias tan desproporcionadas? Cuando las inversiones tradicionales ofrecen estos múltiplos, generalmente indica un timing excepcional, convicción concentrada o una disposición a tomar apuestas asimétricas en las primeras etapas del crecimiento de una empresa. El recorrido de SpaceX, desde estar al borde de la bancarrota hasta convertirse en la principal empresa espacial comercial del mundo, creó las condiciones para tales retornos. Pero aquí está la verdadera lección para los constructores de carteras: este resultado no era obvio ex-ante. Requirió capital desplegado en el momento adecuado, paciencia a través de múltiples experiencias cercanas a la muerte y fe en una visión que la mayoría descartaba como irrealista. Para quienes siguen las tendencias macro y el rendimiento de activos alternativos, la trayectoria de SpaceX ofrece una clase magistral sobre cómo se acumulan los retornos de riesgo cuando te alineas con cambios fundamentales en la adopción de tecnología. El proceso de toma de decisiones del fondo y su rendimiento posterior impactaron en el panorama del capital de riesgo, influyendo en cómo otros evalúan inversiones de alto riesgo. ¿Qué ocurrió después? Ahí es donde la narrativa se vuelve más compleja: efectos en cascada en las carteras, financiamiento institucional de seguimiento y la validación de una nueva clase de activo.