La reciente declaración del Banco de Japón no es simplemente un ajuste de política ordinario. Los miembros del comité de decisión señalaron claramente que en los próximos meses se aumentará la tasa de interés una y otra vez, incluso si llega al 0.75%, la tasa real en Japón seguirá profundamente en territorio negativo. ¿Qué hay detrás de esto? Es una determinación mucho más firme de lo que el mercado esperaba. La era de "tipos de interés cero" que ha durado décadas está siendo aceleradamente desmantelada.

La clave del problema no está en el aumento de las tasas en sí, sino en sus efectos en cadena. La dinámica triangular de los bancos centrales globales ha cambiado: la Reserva Federal está bajando las tasas, mientras que Japón las está subiendo en sentido contrario, lo que inevitablemente redefinirá la dirección del capital global. Durante las últimas décadas, el yen ha sido la moneda con el coste de financiación más bajo del mundo, y muchas instituciones de inversión han tomado préstamos en yenes para apostar por activos de alto rendimiento en todo el mundo. Ahora, la rápida reducción del diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón está retirando esa enorme cantidad de fondos de arbitraje, lo que equivale a extraer dinero directamente del mercado global. Para el mercado de criptomonedas, que ya ha dejado atrás la locura minorista y está dominado por grandes instituciones, esta contracción macroeconómica del capital equivale a un enfriamiento directo.

No habrá una caída abrupta de inmediato, pero la presión estructural ya se ha manifestado. ¿Por qué últimamente el mercado no cae a pesar de no haber noticias claramente negativas? Esa es la respuesta. Bitcoin sigue oscilando alrededor de los 87,000 dólares, reflejando este estado de presión contenida.

De cara al futuro, la lógica de valoración del mercado se renovará por completo. Antes dependía de noticias y de historias para especular; en adelante, dependerá de la dirección de las tasas de interés globales y del flujo de fondos de las instituciones.

¿Y cómo deberíamos responder en realidad? El primer paso es fortalecer la posición, reducir el apalancamiento y asegurarse de tener suficiente efectivo en la cuenta. En segundo lugar, hay que alejarse de las altcoins con volatilidad explosiva y riesgo muy alto, ya que en cada contracción del mercado son las que más fácilmente se cortan por completo. Por último, aprender a esperar; las verdaderas oportunidades suelen esconderse en el momento de mayor pánico. Los efectos del aumento de tasas en Japón acaban de comenzar a liberarse, y aún queda mucho por ver.