El mes pasado, Bitcoin estuvo oscilando repetidamente en niveles altos, pero los datos debajo del mercado cuentan una historia interesante: dos fuerzas completamente opuestas están tirando en direcciones contrarias.

Por un lado, las instituciones estadounidenses están acelerando su retirada. El volumen de contratos de futuros de CME BTC cayó de aproximadamente 12.500 millones de dólares a 10.000 millones, no es una cifra pequeña. Al mismo tiempo, la cotización al contado en una de las principales plataformas de intercambio continúa con un descuento negativo, y el ETF de Bitcoin en efectivo registró salidas netas en diciembre, mientras que la diferencia entre futuros y contado también se está estrechando. Todas estas señales apuntan a un mismo hecho: las instituciones estadounidenses están cerrando sus balances, deshaciendo apalancamiento y vendiendo en niveles altos.

Lo interesante es que las instituciones asiáticas operan de manera completamente opuesta. Mientras las instituciones estadounidenses están vendiendo, la posición de BTC en una de las principales plataformas de intercambio sigue aumentando. Esta divergencia no es casualidad, sino que refleja las diferencias en las estrategias de los diferentes participantes del mercado. Es posible que las instituciones estadounidenses estén asegurando sus ganancias anuales, mientras que las asiáticas están acumulando en niveles bajos. A corto plazo, el mercado puede fluctuar, pero esta dinámica de diferenciación institucional merece atención.