#数字资产市场动态 $RVV ¿Puede la declaración de política del Banco de Japón del 29 de diciembre decidir el ritmo del mercado de criptomonedas a corto plazo?

Parece que sí. Vamos a desglosar la lógica de manera sencilla.

**Si el banco central relaja**—el costo de financiamiento en yenes se mantiene bajo, lo que reduce los costos para los fondos de arbitraje. Cuando el apalancamiento barato fluye, los activos principales tienden a detener su caída y a rebotar, la actividad de trading se dispara y los largos apalancados están ansiosos por entrar.

**Si mantiene la situación actual**—el statu quo, pero esto es lo más incómodo. El yen se deprecia y el rendimiento de los JGBs está en niveles altos, dos contradicciones que nadie puede armonizar. El mercado prueba repetidamente en medio de esta incertidumbre, y los activos criptográficos fluctúan en torno a las expectativas de liquidez.

**Si decide apretar**—el costo de financiamiento sube, las operaciones de arbitraje comienzan a detenerse, las instituciones venden criptomonedas para pagar deudas. Una vez que las posiciones apalancadas no puedan soportar, las liquidaciones en cadena están a la vista. La corrección profunda es difícil de evitar.

El punto clave aquí: $TAKE $EVAA, el alto rendimiento de los JGBs está drenando fondos de arbitraje globales. Cuanto mayor sea la presión sobre el yen, no solo aumentan los costos de financiamiento, sino también el espacio para apalancamiento barato en el mercado de criptomonedas. Las posiciones con alto apalancamiento enfrentan riesgos de liquidación forzada, y cualquier pequeño movimiento puede amplificar la volatilidad por ventas de pánico.

No es un problema de fundamentos, sino de expectativas psicológicas—una vez que se extienden las preocupaciones sobre la deuda japonesa, las caídas en los activos criptográficos superan con creces lo que cualquier dato fundamental podría explicar.

La sensibilidad de Bitcoin a las señales de política ha llegado a niveles absurdos en estos días. Bajo expectativas de endurecimiento, las soportes se prueban y las altcoins caen más; bajo expectativas de flexibilización, hay rebotes a corto plazo, pero a largo plazo sigue estancado en el techo de liquidez global.

Durante este período, hay que centrarse en: el lenguaje de la declaración de política, el rendimiento de los JGBs, la tendencia del tipo de cambio del yen, así como en los datos de liquidaciones forzadas en los exchanges y el apalancamiento. Solo conectando estos datos se puede entender la verdadera naturaleza del mercado.