Incluso después de que el Bitcoin alcanzara los 120,000 dólares… el mercado enfrenta una crisis de polarización debido a la 'concentración en los ETF'

Fuente: TokenPost Título original: 비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기 Enlace original:

비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기

Aunque el Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 12,000 dólares, tras el ETF el dinero se concentró en ciertos activos, llevando al mercado a una crisis de polarización extrema. Hemos entrado en una fase de competencia por la supervivencia centrada en resultados en lugar de optimismo.

Bitcoin(BTC) alcanzó un máximo histórico de 126,000 dólares el 12 de octubre de 2024, pero luego cayó abruptamente y actualmente se mantiene en torno a 88,000 dólares. A simple vista parece un mercado alcista, pero en realidad la mayoría de las criptomonedas permanecen en un estado de estancamiento, enfrentando una polarización extrema.

No hubo un 'mercado alcista de todos… solo diferencias extremas en rentabilidad

La plataforma de análisis de criptomonedas SoSoValue(SoSoValue) cuantificó la fragmentación del mercado mediante un experimento que asumió ‘invertir 10 dólares en los principales sectores en 2024~2025’. Los resultados mostraron que en algunos sectores la inversión creció a 28 dólares, mientras que en otros se redujo a poco más de 1.20 dólares.

SoSoValue describió esto como una ‘ceremonia de adultez brutal’, y analizó que ahora el mercado depende menos del optimismo y más de la ‘entrada selectiva de fondos’, siendo el punto de inflexión la aprobación del ETF de Bitcoin spot por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.(SEC) en enero de 2024.

Barreras regulatorias creadas por el ETF… fondos que no fluyen

Aunque en su momento la aprobación del ETF se consideró un hito que abrió la entrada de fondos institucionales, en realidad ha sido criticada como un ciclo que bloquea la ‘evasión regulatoria’. SoSoValue explicó: “El ETF ha funcionado como un contenedor para los fondos de inversión en criptomonedas dentro de productos financieros regulados”.

Los datos también lo confirman. Aunque aproximadamente 1,150 mil millones de dólares han entrado en ETFs de Bitcoin en EE. UU., los ETFs de Ethereum(ETH) solo alcanzaron unos modestos 180 mil millones de dólares. La mayoría de los activos, excluyendo Bitcoin, se han contraído debido a la falta de interés de los inversores institucionales.

Ganadores y perdedores… el fin de la narrativa

Los activos favorables al ETF y aquellos que dependen de un optimismo ciego mostraron resultados muy diferentes. El sector de finanzas centralizadas(CeFi) centrado en BNB en algunos exchanges subió más del 180%. Además, Ripple(XRP), con riesgos regulatorios en gran medida resueltos, también tuvo un buen desempeño.

Por otro lado, las redes de capa 2 cayeron un 87%, GameFi(GameFi) bajó un 85%, y los tokens no fungibles(NFT) cayeron un 68%. El modelo que dependía del capital de capital riesgo y de una narrativa basada en expectativas se ha derrumbado. SoSoValue afirmó: “El triángulo VC·narrativa tecnológica·sobrevaloración ya no funciona”, y que estamos en una era donde las valoraciones se evalúan por la estructura de rentabilidad real, no por el whitepaper ni la historia de inversión.

Las meme coins tampoco sirvieron de refugio. El índice relacionado mantuvo casi su valor en dos años, pero en 2025 cayó un 80% en un solo año, debido a la ciega adoración a ‘celebridades + campañas políticas’, convirtiéndose en una herramienta de cosecha del mercado.

Bitcoin también cayó… la fortaleza que no se difundió

SoSoValue analizó que el máximo del Bitcoin fue resultado de compras institucionales concentradas a través del ETF, y que la posterior tendencia bajista se debe a un ciclo natural del mercado y a la ‘falta de expansión de altcoins’. Antes, la subida del Bitcoin también beneficiaba a las altcoins, pero ahora las estrictas reglas de asignación de fondos han estrechado el mercado.

En definitiva, las ganancias de este ciclo alcista se concentraron en muy pocos. El mercado ha entrado en una nueva fase, donde ya no basta con el optimismo general, sino que la estructura del mercado se divide según la regulación y la afinidad con el sistema. La era en la que lo importante son los resultados reales y no las historias o temas de moda.

Interpretación del mercado

Este ciclo, a pesar del optimismo en los titulares, fue un ‘mercado alcista desequilibrado’ donde las ganancias reales se concentraron en unos pocos sectores. La entrada de fondos en los ETFs de Bitcoin ha centralizado el flujo, impidiendo que llegue a la mayoría de los activos.

Puntos estratégicos

Para sobrevivir en una estructura de optimismo selectivo, es cada vez más importante escoger activos con ventajas regulatorias y proyectos con fundamentos sólidos. Invertir solo en historias o temas es arriesgado.

Glosario de términos

• Finanzas centralizadas(CeFi): Sector del ecosistema de criptomonedas gestionado por exchanges y entidades centralizadas
• Narrativa de VC: Lógica de inversión centrada en el potencial de crecimiento resaltado por inversores de riesgo
• Ciclo de cumplimiento(compliance loop): Estructura en la que solo entran fondos en productos regulados, sin expansión a otros mercados