#ETHTrendWatch

Ethereum no solo se está negociando en función de sus propios fundamentos en este momento, sino que lo hace dentro de un marco macro y de liquidez mucho más amplio. Esa distinción importa, porque entender el contexto suele ser más importante que intentar predecir la próxima vela.
Desde mi perspectiva, ETH no está en una tendencia rota. Está en una fase de transición, donde la liquidez, el posicionamiento y las expectativas macro están haciendo más trabajo que las narrativas o las actualizaciones.
Sigo siendo estructuralmente alcista en Ethereum, pero tácticamente paciente. ETH continúa representando la capa de liquidación para las finanzas descentralizadas, los activos digitales y la actividad económica en cadena. Ese papel a largo plazo no ha cambiado. Lo que ha cambiado es el entorno que la rodea: liquidez más ajustada, mayor sensibilidad a las tasas y un mercado que penaliza rápidamente el apalancamiento. Ya no estamos en una fase de “comprar todo y esperar”. Es una fase de selectividad.
ETH se comporta como una expresión de alto riesgo de la apetencia global por el riesgo. Cuando la liquidez es abundante, ETH tiende a rendir mejor. Cuando la liquidez se estrecha, ETH lo siente más rápido y más profundamente. En este momento, los mercados están lidiando con la incertidumbre sobre los recortes de tasas de la Fed en 2025, la posible normalización del BOJ y las implicaciones del carry del yen, la fortaleza del dólar y la sensibilidad al rendimiento real, y los periodos de liquidez escasa que amplifican los movimientos. Ninguno de estos afecta directamente los fundamentos de Ethereum, pero sí influyen en cómo fluye el capital hacia los activos de riesgo.
En mi opinión, la dirección a corto plazo de ETH será decidida menos por los titulares y más por las tasas de financiación y la acumulación de apalancamiento, la demanda spot frente al dominio de los derivados, los flujos relacionados con ETF y el posicionamiento institucional, y los cambios de correlación con BTC, acciones y tasas. Cuando el apalancamiento se vuelve unidireccional, ETH tiende a moverse en la otra dirección. Eso no es un error, es la estructura del mercado haciendo su trabajo.
Un error que veo a menudo es asumir que la volatilidad equivale a debilidad. No estoy de acuerdo. La acción de precios irregular puede ser constructiva. Obliga a los manos débiles a salir, restablece la financiación, construye zonas de soporte más fuertes y crea entradas con riesgo más claro. Por lo que veo, ETH parece más rotación y consolidación que distribución a largo plazo.
Así es como estoy abordando Ethereum en este momento. La exposición a largo plazo en ETH permanece intacta, pero las operaciones a corto plazo son más pequeñas y selectivas. Evito perseguir el impulso en liquidez escasa. El apalancamiento se usa con moderación, si es que se usa, y espero confirmación de la liquidez, no solo del precio. La convicción sin gestión del riesgo no es estrategia, es esperanza.
Mantengo una mente abierta. Las cosas que me obligarían a reevaluar incluyen un endurecimiento sostenido de la liquidez sin alivio, una ruptura estructural del soporte en marcos temporales mayores, una caída persistente en la actividad y participación en la red, o shocks macro que obliguen a una desapalancamiento global. Hasta entonces, la volatilidad por sí sola no es suficiente para volverme bajista.
Ethereum todavía está construyendo su base a largo plazo, no alcanzando su pico. La próxima tendencia fuerte no comenzará cuando la confianza sea alta. Comenzará cuando el apalancamiento se elimine, la liquidez se estabilice y la paciencia se agote. Este es un mercado para observar, prepararse y ejecutar con disciplina, no para perseguir con emoción.
Esa es mi opinión actual sobre Ethereum, basada en estructura, liquidez y experiencia. Tengo curiosidad por saber cómo se posicionan otros: negociando en rango, manteniéndose al margen o construyendo exposición a largo plazo.