Moneda digital del banco central y activos criptográficos: dos caminos financieros paralelos

La moneda digital del banco central y las criptomonedas: diferencias esenciales

Las dos formas de dinero digital que parecen similares —la moneda digital del banco central (CBDC) y las criptomonedas— en realidad representan dos conceptos muy diferentes en el mundo financiero. Para entender por qué no se reemplazarán mutuamente, primero hay que reconocer estas diferencias fundamentales.

Estructura de poder: centralizada vs descentralizada

La moneda digital del banco central es emitida, gestionada y regulada por el banco central del gobierno, lo que otorga al país influencia directa sobre la oferta monetaria, las tasas de interés y la inflación. En cambio, las criptomonedas operan en redes descentralizadas, sin una autoridad única. La tecnología blockchain permite a los participantes comerciar directamente, sin intermediarios.

Cabe señalar que, aunque en teoría las criptomonedas son descentralizadas, en la práctica plataformas como los exchanges suelen convertirse en nuevos nodos centralizados. Además, aunque la CBDC esté controlada por el gobierno, algunos diseños pueden incorporar mecanismos de protección de la privacidad, brindando a los usuarios mayor autonomía en sus transacciones.

Estabilidad de precios: predecible vs volatilidad

El valor de la moneda digital del banco central está anclado a la moneda fiduciaria del país, por lo que mantiene una relativa estabilidad. Esto las hace aptas para pagos diarios y ahorros.

Por otro lado, criptomonedas como Bitcoin (precio actual $88.56K, aumento en 24h +1.18%) y Ethereum (precio actual $2.97K, aumento en 24h +1.41%) son conocidas por su volatilidad, impulsadas por la demanda del mercado y la especulación. Esta volatilidad crea oportunidades para los inversores, pero también implica mayores riesgos en transacciones cotidianas.

Balance de privacidad: auditoría vs anonimato

Los estándares de privacidad de la moneda digital del banco central varían según el país. Algunas implementaciones priorizan la privacidad en las transacciones, mientras que otras incorporan funciones de auditoría regulatoria para prevenir actividades ilícitas.

Las criptomonedas suelen considerarse pseudonónimas, pero las tecnologías de análisis de blockchain han demostrado que es posible rastrear la identidad de los usuarios. Esto significa que la supuesta anonimidad puede no ser tan absoluta como se afirma.

Propósito de diseño: economía nacional vs sustituto financiero

La moneda digital del banco central está diseñada principalmente para alcanzar objetivos económicos nacionales: mejorar la inclusión financiera, optimizar pagos transfronterizos y fortalecer las herramientas de política monetaria.

Las criptomonedas, desde su concepción, fueron pensadas como una alternativa al sistema financiero tradicional, enfatizando la independencia de cualquier institución.

Mecanismo de funcionamiento de la moneda digital del banco central

La CBDC comparte similitudes con las criptomonedas en cuanto a que presenta valor en forma digital o tokenizada. La cuestión clave es: ¿la CBDC necesariamente usa blockchain? La respuesta es flexible.

Algunos países adoptan tecnología blockchain, mientras que otros utilizan tecnología de libro mayor distribuido (DLT), que es similar en principio a la blockchain, pero no necesariamente basada en ella.

Las ventajas de la CBDC frente a las monedas fiduciarias tradicionales incluyen: una eficiencia en transacciones significativamente mayor, reducción en costos de liquidación de pagos, disminución en la impresión, circulación y almacenamiento de efectivo.

La transformación del sistema financiero por la CBDC

La CBDC ofrece a las autoridades monetarias herramientas más precisas para regular la oferta monetaria, gestionar las tasas de interés y controlar los niveles de precios. Esto refuerza la capacidad del banco central para mantener la estabilidad económica.

Sin embargo, la CBDC también puede cambiar el papel de los bancos en la intermediación financiera, debilitando su monopolio en la gestión de fondos y transferencias. La infraestructura digital de la CBDC puede reducir los costos y tiempos de procesamiento de transacciones, lo que representa tanto una oportunidad como un desafío para el sistema bancario actual. Además, podrían venir regulaciones más estrictas y un aumento en la supervisión por parte del banco central.

CBDC vs stablecoins: diferenciación de roles

Las stablecoins y la CBDC pertenecen a la categoría de dinero digital, pero tienen diferentes emisores. La CBDC es emitida por el banco central, mientras que las stablecoins, como PYUSD de PayPal, son de empresas privadas y apoyan el desarrollo del ecosistema blockchain.

Las stablecoins minimizan la volatilidad de precios mediante reservas de activos, ofreciendo a los inversores una vía para obtener rendimientos estables en mercados bajistas.

Estado global de las CBDC: de pilotos a implementaciones reales

La adopción global de las CBDC avanza rápidamente. Según datos del Atlantic Council, en mayo de 2020 solo 35 países estaban explorando las CBDC, y ahora ya son más de 130. Entre los miembros del G20, 19 países están en etapas avanzadas de desarrollo de sus CBDC.

Progresos de los pioneros

China se convirtió en la primera gran economía en lanzar el yuan digital (e-CNY) durante los Juegos Olímpicos de Beijing 2022. Esto marcó un hito en la transición de la CBDC de concepto a aplicación a gran escala. China también planea llevar el yuan digital al escenario internacional, ampliando su uso global.

Bahamas fue pionera en octubre de 2020 con el Sand Dollar, la primera CBDC a nivel nacional. Este pequeño país utilizó una ecosistema blockchain completo para innovar audazmente. El Sand Dollar demostró su valor real en medio de las dificultades de transacciones tras el huracán Dorian, y hoy es uno de los proyectos de CBDC más maduros del mundo.

Brasil llama a su CBDC “DREX”, con lanzamiento completo previsto para finales de 2024. Su piloto usa tecnología de libro mayor distribuido y se centra en liquidaciones mayoristas entre bancos.

Australia lidera con el piloto eAUD, dirigido por Commonwealth Bank y ANZ Banking Group, en colaboración con otras instituciones financieras y empresas de pagos para probar aplicaciones de la CBDC.

India inició en octubre de 2022 un piloto minorista de la CBDC. Para junio de 2023, más de 1.3 millones de usuarios habían descargado la billetera digital y unos 300,000 comercios aceptan pagos en moneda digital. India planea implementar la CBDC en todo el país antes de fin de año.

Nigeria lanzó el eNaira, mientras que EE. UU. desarrolla sistemas de pago como FedNow, mostrando una exploración diversa en la estrategia de CBDC en diferentes países.

CBDC vs criptomonedas: ¿pueden coexistir?

Pregunta clave: ¿la CBDC reemplazará a las criptomonedas?

La respuesta es no. Existen conflictos de fondo en sus bases ideológicas. La CBDC busca regular y controlar los procesos de transacción financiera, mientras que las criptomonedas atraen por su carácter descentralizado y la ausencia de control central. Esta oposición esencial hace casi imposible que uno reemplace completamente al otro.

A medida que avanzamos hacia un futuro financiero digital, la CBDC se vuelve cada vez más clara en su perfil. Desde el concepto inicial hasta su integración en transacciones diarias, la CBDC no solo es una versión digital del dinero existente, sino también un motor potente para la evolución financiera y la inclusión financiera.

¿Puede la CBDC reemplazar el efectivo?

Aunque la CBDC tiene muchas ventajas, factores como la baja alfabetización digital, preocupaciones sobre la privacidad y riesgos de ciberseguridad hacen que, en un futuro previsible, el efectivo no sea completamente reemplazado por la CBDC.

Ecosistema financiero futuro: coexistencia múltiple

El estado actual del dinero digital indica que la CBDC, las stablecoins, las criptomonedas y las monedas fiduciarias no dominarán en solitario. Al contrario, coexistirán como herramientas financieras complementarias.

Las criptomonedas ofrecen opciones descentralizadas, las monedas fiduciarias garantizan estabilidad básica, y la CBDC junto con las stablecoins crean un equilibrio entre control central y conveniencia en pagos digitales.

Por supuesto, este ecosistema plural enfrenta desafíos reales: la mejora de la infraestructura tecnológica y la creación de marcos regulatorios que requieran inversión y perfeccionamiento continuos. En este paradigma financiero digital, la CBDC, las stablecoins, las criptomonedas y las monedas tradicionales impulsarán conjuntamente el motor financiero global.

El futuro es prometedor: cómo estas formas de dinero se coordinen y evolucionen puede cambiar radicalmente nuestra percepción de las finanzas. Pero una cosa está clara: el sistema monetario del futuro será plural y digital.