De NFT a SFT: el camino evolutivo de los activos tokenizados

La aparición de blockchain y criptomonedas ya no es una novedad, pero el ritmo de innovación en el campo de los activos digitales sigue acelerándose. Tras los tokens no fungibles (NFT), una nueva clase de activos tokenizados — los tokens semi-fungibles (SFT) — están silenciosamente cambiando el panorama del mercado. Para muchos, los NFT ya no son desconocidos, mientras que los SFT aún parecen algo novedoso. Independientemente de en qué etapa de conocimiento te encuentres, te invitamos a explorar en profundidad las diferencias esenciales y las perspectivas de aplicación de estas dos categorías de tokens.

Empezando por la fungibilidad: entender la intercambiabilidad de los activos

Para comprender realmente los tokens no fungibles y los tokens semi-fungibles, primero hay que dominar el concepto central de “fungibilidad”.

La fungibilidad se refiere a que un tipo de activo puede intercambiarse en una proporción 1:1. Un ejemplo sencillo: tienes un billete de un dólar y tu amigo también tiene uno. ¿Pueden intercambiar estos billetes sin afectar su valor real? La respuesta es sí. Sin importar si el billete está liso o arrugado, su valor monetario es exactamente el mismo, y pueden intercambiarse de manera equivalente. La moneda fiduciaria y las criptomonedas pertenecen a esta categoría.

Por otro lado, la no fungibilidad enfatiza la singularidad de cada activo digital. Esta característica se refleja en los tokens no fungibles, que actúan como certificados digitales únicos que prueban la propiedad real de un activo. No puedes intercambiar dos tokens no fungibles por iguales, ya que cada uno tiene diferentes niveles de rareza, atributos, valor y popularidad en el mercado.

En resumen: los activos fungibles son intercambiables, los no fungibles no lo son.

Definición y función de los tokens no fungibles (NFT)

Los tokens no fungibles son activos en blockchain que poseen identificadores digitales únicos o certificados que confirman la autenticidad y la propiedad del activo digital. Estos activos digitales pueden ser obras de arte, archivos de música (formato MP3), imágenes (JPEG), videos (MP4), bienes raíces virtuales y diversos activos dentro de juegos en blockchain, entre otros.

“No fungible” significa que, incluso si dos tokens comparten características similares o provienen del mismo creador, no pueden intercambiarse entre sí. Cada activo es único, aunque en el mercado de NFT puedan tener un precio similar.

La creación de los NFT surge en parte de la necesidad de proteger las obras de creadores digitales — asegurando que los artistas puedan monetizar legalmente su trabajo y prevenir la piratería. Desde 2020, las noticias sobre NFT comenzaron a aumentar, y hacia finales de ese año y en 2021, estos activos atrajeron transacciones por miles de millones de dólares, alcanzando picos históricos en popularidad.

Historia de los NFT: de concepto a explosión

Muchos se sorprenden al descubrir que el concepto central de los NFT existía incluso antes de su auge en 2021. Para rastrear su historia, debemos remontarnos a 2012, cuando Meni Rosenfeld propuso por primera vez la idea de las “monedas coloreadas” (Colored Coins) en un artículo académico, intentando gestionar y representar activos del mundo real en la cadena de bloques de Bitcoin. El objetivo era rastrear la propiedad de objetos físicos y regular su uso, otorgándoles características de singularidad. Sin embargo, debido a las limitaciones del protocolo de Bitcoin y sus objetivos originales, esta idea no se implementó en esa cadena, pero sentó las bases conceptuales para el desarrollo posterior de los NFT.

Hitos clave en su evolución incluyen:

• 2014: nace el primer proyecto real de NFT, “Quantum” — un pixel octogonal que cambia de color y se contrae rítmicamente, creado por Kevin McCoy en la cadena Namecoin.
• 2016: los memes de internet comienzan a emitirse en forma de NFT.
• 2017-2020: el estándar de contratos inteligentes de Ethereum gana reconocimiento, y los NFT migran progresivamente a esa cadena.
• John Watkinson y Matt Hall lanzan Cryptopunks en Ethereum, basándose en el éxito del proyecto Rare Pepes.
• Cryptokitties aparece en la mayor hackathon del ecosistema Ethereum, causando un gran impacto y disparando el mercado de NFT.
• Surgen juegos NFT y conceptos de metaverso como Decentraland.
• 2021: los NFT de arte de alta gama comienzan a aparecer en casas de subastas reconocidas.
• La obra NFT del artista digital Beeple alcanza récords de precio.
• Con el aumento del volumen de transacciones, otras cadenas como Cardano, Solana, Tezos y Flow entran en competencia.
• La demanda de NFT en el metaverso se dispara, especialmente en transacciones de bienes virtuales.
• Facebook se reorganiza en Meta, anunciando su estrategia hacia el metaverso.

Desde entonces, el mercado continúa evolucionando, y se esperan más innovaciones en el futuro.

Estado actual de las aplicaciones de NFT

Actualmente, los NFT son principalmente adoptados por las industrias de juegos, arte y música. Aunque estos sectores dominan el mercado, el potencial de los NFT va mucho más allá — en teoría, cualquier activo del mundo real puede tokenizarse como una pieza de colección rara, abriendo posibilidades de aplicación en casi todos los sectores.

Los tokens semi-fungibles (SFT): una innovación intermedia

Los tokens semi-fungibles son una clase especial de activos que pueden cambiar entre estados fungible y no fungible, combinando atributos de ambas categorías y ofreciendo mayor flexibilidad y funciones diversas a los usuarios.

En esencia, los SFT inicialmente existen en forma de tokens fungibles, que pueden intercambiarse en igualdad con otros tokens similares de su categoría. Solo en el momento de su uso real cambian a un estado de activo no fungible, con valor único. Para entenderlo mejor, veamos un ejemplo práctico.

Supón que compras una entrada para un concierto para ver a tu artista favorito. En la fase de compra, esa entrada es fungible — puede intercambiarse fácilmente con otras en la misma fila. Pero esa intercambiabilidad desaparece en el momento en que termina el concierto. ¿Por qué? Porque, una vez que la entrada pierde su utilidad práctica, ya no puede intercambiarse con otra válida. Se convierte en un recuerdo, un certificado permanente de un momento especial, y pasa a ser un activo no fungible, único para ti, cuyo valor posterior dependerá de la rareza y popularidad del evento.

Los SFT en Ethereum se construyen sobre el estándar ERC-1155, que tiene ventajas únicas: permite que un solo contrato inteligente gestione múltiples tokens semi-fungibles. Este estándar combina las capacidades de ERC-20 (activos fungibles) y ERC-721 (activos no fungibles).

Cómo se construyen y qué tecnología usan los SFT

Los tokens semi-fungibles siguen estrictamente las normas del ecosistema Ethereum, usando el estándar ERC-1155 para su creación. Este estándar combina de manera inteligente las funciones de ERC-20 y ERC-721, permitiendo gestionar diferentes tipos de tokens en un solo contrato.

Origen y promotores de los SFT

Proyectos como Enjin, Horizon Games y The Sandbox, junto con sus desarrolladores, crearon el estándar ERC-1155 con el objetivo de gestionar de manera eficiente los tokens semi-fungibles en entornos de juegos, usando un solo contrato inteligente para todo.

Aplicaciones actuales de los SFT

Hasta ahora, los SFT se han limitado principalmente a la industria de los juegos en blockchain. En este campo, representan cada activo dentro del juego, mostrando atributos tanto fungibles como no fungibles. A medida que se profundiza en su potencial, la industria explora activamente otras posibles aplicaciones en diferentes sectores.

La exploración del estándar ERC-404

El estándar ERC-404 representa una dirección innovadora en Ethereum, diseñada para integrar las características de los tokens fungibles (como ERC-20) y no fungibles (como ERC-721 NFT), creando un nuevo tipo de activo semi-fungible. Desarrollado por los creadores con seudónimos “ctrl” y “Acme”, este estándar permite que los tokens cambien de estado según el escenario de uso — funcionando como unidades fungibles en ciertos casos, y como activos únicos en otros. Esta dualidad ofrece mayor flexibilidad en el mercado, mejorando la liquidez y la comerciabilidad de los tokens. Además, ayuda a resolver problemas de liquidez en plataformas tradicionales de subasta de NFT.

Sin embargo, ERC-404 aún no ha sido aprobado formalmente en el proceso de propuestas de mejora de Ethereum (EIP). Carece del análisis riguroso y auditorías de seguridad que acompañan a los estándares oficiales. Su lanzamiento no oficial ha generado inquietudes sobre la seguridad y posibles riesgos, como rug pulls o efectos imprevistos en los mecanismos de firma de los contratos inteligentes. A pesar de ello, proyectos como Pandora, DeFrogs y Rug ya están experimentando con ERC-404, mostrando interés en modelos híbridos y prometiendo soluciones innovadoras en el ámbito de los activos digitales.

Comparativa de los tres estándares: ERC-404 vs ERC-721 vs ERC-1155

Para entender sus ventajas y desventajas, analizamos cada uno en detalle.

Características y limitaciones del estándar ERC-721

Este estándar domina actualmente el mercado de NFT. Define las funciones y capacidades de los tokens, estableciendo reglas para su creación y comercio. Para crear un NFT en Ethereum, hay que seguir estrictamente las reglas de ERC-721.

Su gran ventaja es que permite a los desarrolladores agregar funciones como verificación de autenticidad y origen, resaltando la singularidad de los activos no fungibles frente a los fungibles. Pero también tiene desventajas: requiere muchas transacciones. Cada transferencia de NFT en la capa base del contrato inteligente es una operación independiente. Por ejemplo, enviar 50 NFTs requiere 50 transacciones, lo que consume tiempo, congestiona la red y aumenta las tarifas de gas.

Optimización con el estándar ERC-1155

El estándar ERC-1155 (también llamado multi-token) combina las características de ERC-721 y ERC-20, ofreciendo mayor flexibilidad y funciones enriquecidas. Los tokens semi-fungibles están en la frontera entre fungibilidad y no fungibilidad, pudiendo superar algunas limitaciones inherentes a ambas categorías y aprovechar sus ventajas.

Por ejemplo, los tokens fungibles tienen la limitación de que las transacciones no se pueden revertir — si envías tokens a una dirección equivocada, no puedes recuperarlos. Los SFT ofrecen la posibilidad de revertir transacciones, ayudando a corregir errores humanos. Además, resuelven el problema de la cantidad limitada de NFTs que un contrato puede enviar en una sola operación, permitiendo que un solo contrato ejecute múltiples transacciones. Esto reduce las tarifas, el gas y la congestión de la red.

Innovaciones del estándar ERC-404 frente a los anteriores

El estándar ERC-404 introduce una nueva visión en Ethereum, integrando las características de ERC-20 y ERC-721 en un solo activo. A diferencia de ERC-721, que representa activos únicos, y de ERC-1155, que permite múltiples tipos en un contrato, ERC-404 permite que un token cambie de estado según el escenario — funcionando como un token fungible en ciertos casos y como un activo no fungible en otros. Esta dualidad combina lo mejor de ambos mundos, abriendo nuevas formas de activos digitales, mejorando la liquidez y cubriendo escenarios que los estándares anteriores no podían abordar.

Comparativa detallada: NFT vs SFT

Con esto, deberías tener una visión clara del funcionamiento de estos dos tipos de tokens. Pero repasemos los puntos clave.

El NFT opera en blockchain, principalmente en Ethereum, representando activos reales en forma digital. Sirve como mecanismo de verificación de propiedad, y una vez creado, no puede ser copiado. Esto permite a artistas, creadores de contenido, músicos y empresas obtener un valor justo por su trabajo creativo.

Por otro lado, los SFT en juegos pueden funcionar así: un token inicialmente aparece como NFT, y puede ser coleccionado para obtener monedas del juego (moneda fungible). Estas monedas pueden intercambiarse por otros objetos, o usarse para comprar armas, que a su vez pueden convertirse en NFT y volver a su forma no fungible. A medida que el jugador sube de nivel, el valor del arma puede aumentar. La capacidad de cambiar rápidamente entre estados fungibles y no fungibles está controlada por contratos inteligentes internos, no por reglas externas. Esta flexibilidad permite transformar juegos tradicionales en entornos multijugador en línea, donde los creadores pueden rastrear activos y finanzas, y tener mayor control sobre la economía del juego — una mejora significativa respecto a los fenómenos de inflación descontrolada en juegos masivos anteriores. Según el diseño del juego, un mismo token puede tener diferentes valores para el usuario: puede usarse como moneda en el mercado o como arma en el juego.

La integración de los SFT con la tokenización de activos reales (RWA)

Los tokens semi-fungibles ofrecen una solución única para la tokenización de activos reales, abordando problemas que los tokens completamente fungibles o no fungibles no pueden resolver. Gracias a su flexibilidad en propiedad y comercio, inicialmente pueden presentarse como participaciones en activos (por ejemplo, fracciones de propiedad), y en ciertos escenarios, transformarse en activos no fungibles, mejorando así la liquidez y accesibilidad. Además, estos tokens pueden reflejar dinámicamente cambios en el valor, estado o condiciones del activo subyacente.

Facilitan la división efectiva de la propiedad de activos indivisibles, reduciendo barreras de entrada para inversores. Activan mercados para activos tradicionalmente poco líquidos, permitiendo su comercio digital. También pueden codificar derechos, recompensas u obligaciones relacionadas con los activos reales, y su evolución de fungible a no fungible puede diseñarse para cumplir con regulaciones y rastreo de activos. Finalmente, abren nuevas oportunidades de financiamiento e inversión, combinando liquidez y singularidad en productos innovadores.

Conclusión: perspectivas de la tokenización

La tokenización de activos evoluciona rápidamente como una tendencia clave, con aplicaciones abiertas que generan una demanda creciente. El ecosistema NFT ya ha transformado sectores, ganando reconocimiento en el mercado. La tecnología blockchain permite verificar la propiedad y proteger datos de formas sin precedentes. Los NFT y SFT impulsan una profunda revolución, redefiniendo cómo creadores, artistas, empresas, desarrolladores de juegos y usuarios obtienen beneficios, además de ofrecer nuevas vías de acceso para fans y seguidores. Aunque los SFT aún se centran en los juegos, su alcance pronto se extenderá a otros sectores económicos.