#美联储货币政策 La reacción del mercado ante la reducción de tasas de la Reserva Federal merece atención. La reducción de 25pb cumple con las expectativas, pero lo clave es la guía prospectiva: solo planean una reducción de tasas el próximo año, lo que directamente reduce las expectativas optimistas del mercado.

Desde los datos en cadena, las tendencias de las instituciones son relativamente estables. Desde el 1 de diciembre, las carteras inteligentes con 10-10,000 BTC han acumulado aproximadamente 42,565 BTC en neto, lo que indica que los grandes fondos siguen invirtiendo en silencio. Pero esta resistencia se ve contrarrestada por la continua reducción de los minoristas, lo que mantiene la presión de oferta.

El problema radica en la incertidumbre del entorno macroeconómico — la Reserva Federal aumenta las expectativas de crecimiento y reduce las de inflación, pero al mismo tiempo eleva el umbral para futuras flexibilizaciones. Esta señal de "águila y paloma mezcladas" introduce nuevas variables en los activos de riesgo, insuficientes para generar una tendencia navideña tradicional.

Desde el mercado de opciones, las posiciones acumuladas a finales de diciembre superan el 50%, con BTC enfrentando el umbral de 100,000. La volatilidad implícita (IV) muestra una tendencia a la baja durante todo el mes, lo que indica que las expectativas de volatilidad se están reduciendo. La liquidez de fin de año, combinada con la presión de liquidación, hace que la caída lenta siga siendo la expectativa principal.

En resumen: seguir vigilando las carteras de ballenas y los cambios en los flujos de fondos. Antes de que desaparezca la incertidumbre macro, esta etapa es más adecuada para observar que para operar de forma agresiva.