Deribit ha experimentado el evento de vencimiento de opciones de Bitcoin de mayor escala de la historia. Hasta el 26 de diciembre de 2025, el valor nominal de los contratos que vencen alcanza los 23.6 mil millones de dólares, una cifra que demuestra cuánto valora el mercado este momento.

En cuanto a la distribución de contratos sin cerrar, los participantes del mercado claramente muestran una inclinación alcista. Una gran cantidad de opciones de compra se concentran en el rango de precios de 100,000 a 118,000 dólares, mientras que las posiciones en opciones de venta son relativamente débiles y más dispersas. Esta estructura de posiciones asimétrica refleja las expectativas optimistas actuales del mercado.

Pero esto también significa que el riesgo se está acumulando. Cuando se acerque la fecha de vencimiento, la presión de cobertura gamma se liberará inevitablemente. Los vendedores de opciones, para cubrir su exposición, realizarán operaciones inversas en el mercado spot, lo que aumentará directamente la volatilidad del mercado y dará más espacio a las caídas en el precio de Bitcoin.

En otras palabras, no te dejes engañar por la reciente tendencia alcista. En este período, el mercado spot podría enfrentar una mayor incertidumbre.