De las cenizas a las cimas: Tres supervivientes tecnológicos rompen récords de dos décadas

Los mercados tienen un ritmo peculiar—periodos de euforia seguidos de duras correcciones, y luego resurgimientos inesperados. La amplitud del mercado de hoy cuenta una historia de precaución que recuerda a tiempos pasados. Actualmente, solo un 39,1% de los componentes del S&P 500 cotizan por encima de sus medias móviles de 50 días, mientras que la situación del Nasdaq parece aún más grave, con solo un 17,5%. Esto contrasta marcadamente con la fortaleza de la era de las punto-com, cuando un sentimiento alcista generalizado elevó a casi todas las empresas. Hace dos décadas, el sector tecnológico experimentó una fiebre especulativa—las empresas alcanzaron valoraciones astronómicas desconectadas de la realidad económica. Lo que siguió fue inevitable: un baño de sangre de varios años que eliminó permanentemente a muchos participantes del mercado.

Sin embargo, la narrativa ha dado un giro interesante. Un puñado de supervivientes de aquella era pasada—empresas que demostraron modelos de negocio genuinos bajo el bombo—no solo se han recuperado sino que han establecido nuevos máximos históricos. Estas firmas se adaptaron, innovaron y resistieron múltiples ciclos económicos. No solo sobrevivieron al crash de las punto-com; emergieron como titanes de la industria capaces de generar un crecimiento constante de ingresos y retornos para los accionistas.

La pionera con sede en Chicago: Motorola Solutions Inc. (MSI)

Entre estos veteranos de la era tecnológica se encuentra Motorola Solutions, la compañía de infraestructura de comunicaciones con sede en Illinois, con sede en Chicago. MSI opera en los segmentos gubernamental y empresarial, suministrando sistemas de radio, plataformas de seguridad por video y tecnologías avanzadas de captura de datos a clientes en todo el mundo. El equipo directivo de la compañía con sede en Chicago mantiene un optimismo respecto al impulso continuo en sus verticales principales.

Lo que distingue el historial de MSI es una consistencia notable. Durante siete años consecutivos, la compañía ha superado las expectativas de beneficios trimestrales. El último trimestre sorprendió con un +12,89%, reportando un EPS de $2.19 en noviembre. La subida anual del 53,6% en la acción, con mínima turbulencia, demuestra confianza institucional—a pesar de que los principales índices experimentaron volatilidad, MSI logró establecer máximos históricos sucesivos.

Las estimaciones consensuadas proyectan un EPS de $9.04 para 2021, lo que implica una expansión interanual del 17,56%. La capacidad de MSI para mantener una tendencia alcista mientras la amplitud del mercado se debilita indica una fortaleza subyacente genuina. La firma de comunicaciones con sede en Chicago publicó sus resultados el 3 de febrero, continuando un patrón de superar expectativas.

Qualcomm Inc. (QCOM): Impulso de 5G y aceleración de estimaciones

Qualcomm representa otra historia de resurgimiento. La potencia de semiconductores y licencias de San Diego mantuvo su legado de 50 años a través de una innovación disciplinada en tecnologías inalámbricas. El modelo de negocio de QCOM—que abarca ingeniería, diseño de semiconductores (QCT) y licencias de propiedad intelectual (QTL)—proporciona múltiples fuentes de ingreso y barreras competitivas.

La narrativa actual de crecimiento se centra en la proliferación de 5G y en la aceleración de las demandas de infraestructura en la nube. QCOM ha entregado sorpresas en beneficios en 28 trimestres consecutivos, con un promedio de +11,23%. Recientemente, reportó un EPS de $2.24 en noviembre, lo que representa una desviación positiva del +8,74% respecto al consenso.

Lo que emociona a los inversores es la trayectoria de las revisiones de estimaciones. Los analistas elevaron las proyecciones de beneficios para 2021 en un +14,04% y las estimaciones para 2022 en un +17,62% en los últimos 60 días—lo que indica una mejor visibilidad sobre la generación futura de efectivo. El objetivo de EPS para 2021 alcanzó los $10.48, lo que equivale a un crecimiento anual del 22,72%. Aplicando el modelo de Predicción de Sorpresas de Beneficios de Zacks (que combina revisiones positivas de estimaciones con indicadores de momentum fundamental), el +0,87% de ESP de QCOM junto con su posición en el mercado sugiere una probabilidad >70% de sorpresas alcistas continuas. La compañía reportó resultados trimestrales el 2 de febrero.

Clearfield Inc. (CLFD): La oscura caballería de la fibra óptica

Quizá la más dramática de las tres es Clearfield, la especialista en infraestructura de fibra óptica con sede en Minneapolis. CLFD fabrica y distribuye plataformas de gestión de fibra FieldSmart—tecnología clave para la expansión de las telecomunicaciones. La compañía desplegó millones de puertos de fibra anualmente, posicionándose en el centro de la expansión de banda ancha.

Las métricas de CLFD son asombrosas. La acción subió casi un 200% en un solo año, estableciendo nuevos máximos históricos en medio de una suavidad general del mercado—una marca de ventaja competitiva genuina. La compañía superó las estimaciones de beneficios en seis trimestres consecutivos, con un sorprendente promedio del +50,77%. El EPS reportado en noviembre de $0.53 superó las expectativas en un +29,27%.

Las revisiones de estimaciones de beneficios cuentan una historia convincente de mejora en la ejecución operativa. Los analistas aumentaron las proyecciones de EPS para 2021 en un +8,82% en los últimos 60 días. El consenso de EPS para el año en curso es de $1.85, lo que implica un crecimiento del 25,85% respecto al año anterior. CLFD reportó beneficios trimestrales el 27 de enero, manteniendo su ritmo de sorpresas positivas.

Implicaciones del mercado: amplitud, selectividad y pensamiento a largo plazo

El contraste entre la débil amplitud actual y el rendimiento excepcional de estas tres empresas ilumina una verdad importante del mercado: en periodos de selectividad, la calidad fundamental se potencia. A diferencia de la burbuja especulativa de las punto-com—donde la amplitud y la expansión de valoraciones impulsaron los retornos—los ganadores de hoy demuestran poder de fijación de precios, crecimiento de beneficios y ejecución constante.

El patrón histórico del Nasdaq Composite revela que los periodos prolongados de subrendimiento en relación con los índices de gran capitalización rara vez persisten. Aunque los indicadores de amplitud actuales sugieren cautela, la historia indica que estos entornos eventualmente se resuelven a favor de franquicias de calidad emergentes. Las tres empresas destacadas—dos de las cuales tienen clasificaciones de compra Zacks #2—ejemplifican el tipo de empresas capaces de navegar múltiples regímenes económicos.

Invertir requiere distinguir entre recesiones cíclicas sobrevivibles y obsolescencia estructural. La burbuja tecnológica diferenció estas categorías con el tiempo; los mercados actuales ya están haciendo esa distinción mediante un rendimiento selectivo. Identificar empresas con momentum positivo en beneficios, modelos de negocio resilientes y una demostrada capacidad de recompensar a los accionistas en diferentes ciclos de mercado sigue siendo la tarea principal del inversor. Estas tres acciones ilustran esa tesis en acción.