Por qué las estrategias de ETF de lingotes físicos importan: Guía 2024 de las principales tenencias de oro

Para los inversores que buscan exposición al oro sin las complicaciones de almacenar lingotes físicos, las opciones de ETF de lingotes se han vuelto cada vez más atractivas. A diferencia de los fondos mutuos tradicionales vinculados a los horarios de cierre del mercado, estos instrumentos se negocian durante todo el día como las acciones, ofreciendo una liquidez y flexibilidad incomparables. El atractivo principal es sencillo: obtener exposición a metales preciosos a través de su cuenta de corretaje sin gestionar la logística de las bóvedas.

Dos caminos hacia la exposición al oro

El mercado ofrece dos enfoques distintos. Los ETF de lingotes directos mantienen lingotes físicos de oro y siguen los precios spot en tiempo real, permitiendo a los inversores captar las propiedades tradicionales de cobertura del metal contra la debilidad de la moneda y la incertidumbre económica. Alternativamente, los ETF enfocados en minería proporcionan exposición sectorial al mantener empresas de desarrollo, exploración y organizaciones de regalías de metales preciosos—un enfoque diversificado para quienes desean la subida del oro sin el riesgo de una sola acción.

Una consideración crítica: los ETF de oro físico tienen un tratamiento fiscal de coleccionables en EE. UU., lo que significa que se aplican tasas máximas de ganancias de capital más altas. Lo más importante, estos fondos no otorgan derechos de redención por lingotes de oro reales, aunque los tengan. ¿La compensación? Menores costos de almacenamiento y complicaciones de seguros en comparación con poseer monedas o lingotes directamente.

Las cinco mayores participaciones en ETF de lingotes físicos (Agosto 2024)

SPDR Gold Shares (GLD) lidera el sector con US$68.6 mil millones en activos totales. Siguiendo el mercado OTC de lingotes las 24 horas, mantiene una tasa de gastos del 0.4% con respaldo del 100% en oro físico. La estructura asegura que los inversores reciban información de precios en tiempo real reflejada en las fuerzas del mercado en centros de negociación globales.

iShares Gold Trust (IAU) le sigue con US$29.1 mil millones en activos y una estructura de tarifas más competitiva del 0.25%. Este trust imita la metodología de GLD—manteniendo lingotes físicos en bóvedas aseguradas en Nueva York, Toronto y Londres—pero atrae a inversores conscientes de los costos que prefieren gastos anuales más bajos.

SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) se distingue con un impresionante 0.1% de tasa de gastos, entre las más bajas disponibles para vehículos ETF de lingotes listados en EE. UU. Con US$8.3 mil millones en gestión, permite la propiedad fraccionada mientras mantiene respaldo en oro puro.

Abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) aporta diversificación geográfica, almacenando lingotes en Zúrich según los estándares de la London Bullion Market Association. Con US$3.5 mil millones en activos y costos del 0.17%, atrae a inversores que desean custodia internacional.

iShares Gold Trust Micro (IAUM) ofrece la estructura de menor costo de la industria, con solo 0.09% anual, gestionando US$1.3 mil millones. Para inversores que prefieren mantener a largo plazo priorizando la minimización de gastos, esto representa una preservación de capital óptima.

Comprendiendo el impacto del costo en los rendimientos

Las tasas de gastos son muy importantes en el comercio de commodities, donde el movimiento de precios ya conlleva volatilidad. Elegir entre un 0.4% y un 0.09% anual se traduce en diferencias significativas en horizontes de inversión de 10-20 años. Los inversores con posiciones de US$50,000 ven diferencias de US$200-400 en tarifas anuales—capital que se acumula cuando se reinvierte.

Alternativas en el sector de minería de oro

Aquellos que buscan exposición específica a empresas sin riesgo de acciones individuales consideran VanEck Gold Miners ETF (GDX), que sigue a grandes operadores y compañías de regalías, o VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ), que captura firmas mineras de menor capitalización y de nivel medio. Estas estructuras ofrecen un potencial apalancado durante los auge de las materias primas, distribuyendo el riesgo entre múltiples operadores.

La elección entre participaciones en ETF de lingotes físicos y acciones mineras depende completamente de la tesis de inversión: exposición pura a la materia prima mediante respaldo directo en oro, o crecimiento apalancado del sector a través de empresas operativas. Los datos de 2024 confirman el dominio de los ETF de lingotes físicos en activos, reflejando la preferencia de los inversores tradicionales por una asignación sencilla a metales preciosos frente a la exposición al sector minero.